Kortsiktige James Chanos har avsluttet sin posisjon mot Strategy etter at selskapets premie over bitcoin-beholdningen har blitt mindre, og dermed bekreftet hans pessimistiske tese.
Kjent kortselger James Chanos avslutter short mot strategi ettersom Bitcoin-premien smalner inn
SKREVET AV
DEL
James Chanos Tar Gevinst på Strategy Short Etter Prispress
James Chanos, grunnlegger av Kynikos Associates og en av Wall Streets mest gjenkjennelige skeptikere, har lenge kritisert Strategy for det han kaller en overavhengighet av bitcoin som sin kjerneforretningsmodell.
Under CEO Michael Saylor har selskapet samlet mer enn 641,000 BTC gjennom gjeldsfinansierte kjøp og aksjeutstedelser, og gjort aksjen sin til en leddet proxy for bitcoin.
I mai 2025, tok Chanos sitt grep — å shorte Strategy mens han gikk lang på bitcoin. Tilnærmingen var et klassisk arbitrase-bet at Strategy sin aksjekurs, som da handlet omtrent 2,5 ganger sin modifiserte netto aktivaverdi (mNAV), til slutt ville falle nærmere paritet med sine bitcoin-reserver.
Per 7. nov. 2025, hadde Chanos lukket handelen. Strategys mNAV-multippel hadde komprimert til rundt 1,23x, ned fra sine høyder tidligere på året. Bitcoin sin spotpris lå nær $63,405, mens Strategys aksjekurs hadde falt omtrent 50 % fra sitt toppunkt i 2025. Premien på dens bitcoin-beholdninger — som en gang svevde rundt $80 milliarder — hadde krympet til bare $15 milliarder, noe som effektivt bekreftet Chanos’ påstand.
Handelen oppnådde i bunn og grunn det den satte seg fore da Strategys premie drev mot paritet. Hans exit låste trolig inn gevinster fra den avsmalnende spredningen, og unngikk risiko for oppsving hvis bitcoin-prisen gjenvinner seg eller investor-iver gjenoppblusses rundt Strategy.
Chanos’ siste seier ekkoer hans langvarige rykte for å spotte bobler før de sprekker. Fra Enron til Strategy, hans spillbok forblir konsistent: identifisere oververdi, satse på tyngdekraften, og bøye seg ut før folkemengden oppdager det.
Om Strategys modell representerer en visjonær form for bitcoin-lever eller et overstrukket gjeldsspill forblir åpent for debatt—men for Chanos, i det minste på kort sikt, har matematikken allerede talt. På samme dag tok Saylor til X og sa:
“₿uy Now”
FAQ ❓
- Hva shortet James Chanos?
Han shortet Strategy-aksjer samtidig som han tok en lang posisjon på bitcoin. - Hvorfor målrettet Chanos Strategy?
Han så på Strategys aksjer som overvurderte på grunn av sin premie over bitcoins markedsverdi. - Når avsluttet Chanos sin Strategy short?
Han gikk ut av posisjonen den 7. november 2025, etter at premien komprimerte til nær paritet. - Hva er Strategy sin bitcoin-eksponering?
Selskapet har mer enn 641,000 BTC, anskaffet gjennom gjeld og aksjeutstedelser.
