JPMorgan forventer at Fed avslutter kvantitativ innstramming denne måneden på grunn av likviditetsproblemer

Finansieringspress driver Fed mot å avslutte balansenedgangen

Publikasjonens rapport bemerket at begge Wall Street-gigantene har fremskyndet sine prognoser for avslutningen av Feds kvantitative innstramningsprogram (QT) — den systematiske reduksjonen av stats- og boliglånsobligasjoner — med henvisning til en kraftig økning i kostnadene for dollarfinansiering.

JPMorgan og Bank of America hadde tidligere anslått at QT ville avsluttes i desember eller tidlig i 2026. Endringen kommer i takt med stigende lånekostnader i repo- og finansieringsmarkedene, noe som fremprovoserer bekymringer for reservasnod i banksystemet.

“Pengemarkedene på nåværende eller høyere nivåer bør signalisere til Fed at reserver ikke lenger er ‘rikelige’,” sa Bank of Americas strateger Mark Cabana og Katie Craig i en notat torsdag, ifølge Bloombergs Alex Harris.

Harris sa videre at JP Morgans Teresa Ho og hennes team noterte at markedsfriksjonene har blitt intensivert ettersom Feds omvendte repo-fasilitet tømmes, noe som tyder på strammere likviditetsforhold. “Markedene har operert med mye mer friksjoner,” skrev strategene, og la til at disse stressmomentene sannsynligvis spilte en rolle i tidsrevisjonen.

Feds leder Jerome Powell antydet tidligere denne måneden at sentralbanken nærmer seg det “rike” reservenivået — det minimum som trengs for å unngå markedforstyrrelser. Fed kan nærme seg det punktet i “de kommende månedene,” siterte Harris Powell på å si, noe som signaliserer en nær forestående pause i nedgangen.

Politikkskiftet forventes å sammenfalle med neste ukes møte i Federal Open Market Committee (FOMC) i Washington, hvor tjenestemenn også vil diskutere å redusere renten til et målområde mellom 3,75% og 4%. Analytikere hos TD Securities og Wrightson ICAP har på lignende måte fremskyndet sine prognoser for QTs avslutning, mens Barclays og Goldman Sachs forventer at det avsluttes senere.

Den bredere bakgrunnen peker på økende bekymringer over USAs finansielle dynamikk, ettersom nasjonens gjeld passerte $38 billioner denne uken — en rekordmilepæl som øker presset på politikere som håndterer både likviditet og lånekostnader.

FAQ 💡

• Hva er kvantitativ innstramning (QT)?
  Kvantitativ innstramning er Federal Reserves prosess med å redusere sin balanse ved å la obligasjoner forfalle uten reinvestering, og dermed effektivt fjerne likviditet fra markedene.
• Hvorfor forventer JPMorgan og BofA at QT avsluttes nå?
  Begge bankene siterte stigende finansieringskostnader og tegn på reservasnod som indikatorer på at Fed snart kan stoppe balancereduksjonen.
• Når vil Fed sannsynligvis kunngjøre slutten på QT?
  Federal Reserve forventes å adressere QT under neste ukes politiske møte i Washington.
• Hvordan spiller USAs gjeld inn i dette?
  Den nasjonale gjelden som passerer $38 billioner fremhever finansielle press som kan påvirke pengepolitikk og likviditetsstyring.