Irrasjonell pessimisme: Har Bitcoin-investorer blitt gale?

Viser tradere symptomer på Bitcoin Derangement Syndrome?

I sin bok “Irrational Exuberance,” publisert i 2000, la nobelprisvinnende økonom Robert Shiller skylden for markedsbobler tydelig på skuldrene til for entusiastiske investorer. Shiller fortsatte med å forutsi dot-com-boblen og finanskrisen i 2007-8. Men hva om teorien hans også fungerer omvendt? Hva om noen ganger kan markeder bli irrasjonelt pessimistiske selv når de økonomiske fundamentene er solide? Noen eksperter sier at dette er akkurat det som skjer med bitcoin akkurat nå.

“Hvorfor selger digitale eiendeler fortsatt på hver negativ nyhet, men mislykkes i å stige med positive nyheter?” spør Jeff Dorman, administrerende direktør i krypto-investeringsfirmaet Arca. “Jeg har ingen anelse.”

Les mer: Blir prisen på Bitcoin manipulert?

Aksjene har vært stigende; Fed har kuttet rentene; institusjonell interesse i bitcoin er høyere enn den noensinne har vært. Så hvorfor er kryptovalutaen nesten 30% ned fra den rekordhøye den nådde for bare åtte uker siden? Mange forklaringer har blitt tilbudt, men ingen synes å være bredt akseptert nok til å roe nervøse bjørner. Først var det tariffer, så var det Binances blunder på marginposisjoner som mange klandret for $19 milliarder krypto likvidasjonsbegivenhet den 10. og 11. oktober. Flere andre faktorer for bitcoins dårlige prisutvikling har blitt foreslått, men så langt ser det ut til at ingen omfattende forklaring eksisterer.

“Vi kan i det minste forsøke å rasjonalisere noen av bevegelsene lavere i markedet,” sier Dorman. “Men denne vedvarende svakheten får oss definitivt til å klø oss i hodet.”

Og nå, i det som kan være et øyeblikk av frustrasjon, begynner mange å mistenke prismanipulasjon av uærlig hvaler mens andre viser tegn på paranoia ved å stille spørsmål ved den økonomiske soliditeten til selskaper som Tether, som tilsynelatende er mye bedre kapitalisert enn den gjennomsnittlige amerikanske banken.

“En omtrent 30% nedgang i gull + $BTC-posisjon vil utslette egenkapitalen deres, og deretter ville USDT være teoretisk insolvent,” skrev Bitmex-grunnlegger Arthur Hayes på søndag. “Hent frem popcornet, jeg forventer at MSM løper løpsk med dette.”

Tether har omkring $181 milliarder i eiendeler for å støtte sine $180 milliarder i sirkulerende USDT. Omtrent $112 milliarder av reservene er statsobligasjoner. Kombinasjonen av gull og bitcoin som Hayes refererte til, utgjør omtrent $23 milliarder. Hayes mener et 30% fall i prisene på bitcoin og gull vil føre til et scenario hvor Tethers forpliktelser ville overstige eiendelene, og gjøre firmaet insolvent. Men et slikt scenario er svært usannsynlig, og hvis det noen gang skulle skje, har Tether en egen reserve på $30 milliarder for å adressere den situasjonen.

“Tether vil fortsette å opprettholde en multi-milliard-dollar overskuddsreservebuffer og en samlet propriertær gruppekapital som nærmer seg $30 milliarder,” uttaler firmaet på sin nettside.

Dette reiser igjen spørsmålet om pessimisme. Kan det være at bitcoin-investorer, historisk kjent for å være det Shiller beskriver som “irrasjonelt entusiastiske,” nå har blitt irrasjonelt pessimistiske? Kanskje er tankeledere som Hayes en del av en smitte preget av dysterhet og undergang, som infiserer kryptomarkeder mens aksjehandlere, fortsatt forankret i rasjonell analyse, er opptatt med å nyte rekordhøye nivåer.

“Mennesker er klare til å tro på flertallets oppfatning eller å tro på autoriteter,” skrev Shiller i Irrational Exuberance. “Selv når de åpenbart motsier en faktabasert vurdering.”

Oversikt over markedsmetrikker

Bitcoin handlet til $91,767.67 på tidspunktet for rapporteringen, opp 6.03% for dagen og 5.88% på ukentlig basis, ifølge Coinmarketcap. Volatilitet, mye som i går, forble høy med BTCs pris som fluktuerte mellom $86,202.19 og $92,316.63 over 24 timer.

Daglig handelsvolum falt med 10.3% til $77.97 milliarder og markedsverdien steg til $1.92 billioner. Bitcoin dominans var også opp, steg med 0.42% til å nå 59.65% på tidspunktet for skriving.

Totalt åpent rentevolum for bitcoin futures steg 2.12%, og nådde $59.28 milliarder, ifølge Coinglass data. Likvidasjoner falt med mer enn 50% men forble relativt høye på $183.41 millioner. Denne gangen var det bjørnene som ble utslettet med $168.24 millioner mens bullene stort sett ble spart, tapte bare $15.17 millioner i likvidert margin.

FAQ ⚡

• Hvorfor sliter bitcoin til tross for sterke økonomiske fundamenter?
  Noen analytikere sier at investorer viser irrasjonell pessimisme som ikke støttes av data eller markedsforhold.
• Blir Bitcoins nylige nedgang drevet av manipulasjon?
  Et økende antall tradere mistenker koordinert hvalaktivitet, selv om ingen avgjørende bevis har dukket opp.
• Hvorfor er noen investorer brått bekymret for Tether?
  Feiltolkninger av finansene har vekket bekymring, selv om selskapet opprettholder en stor overflødig reservebuffer.
• Kan følelser alene undertrykke bitcoins pris?
  Eksperter argumenterer for at frykt og smitte kan overvinne fundamentene, og skape en stemningsdrevet nedtur i digitale eiendeler.