Finanskomiteen ser på stablecoin-boom som driver etterspørselen etter amerikanske obligasjoner

US Treasury signaliserer at stablecoin-boomst kan omforme budsjettstrategi

Den amerikanske statskassen publiserte 30. april de offisielle protokollene fra møtet i Treasury Borrowing Advisory Committee 29. april 2025, som understreker den økende innflytelsen av stablecoins på etterspørselen etter amerikanske statsobligasjoner. Med deltakelse fra seniormedarbeidere fra statskassen, tjenestemenn fra Federal Reserve Bank of New York, og bransjerepresentanter, viet den kvartalsvise sesjonen betydelig oppmerksomhet til digitale eiendeler, spesielt implikasjonene av stablecoins i finansmarkeder og budsjettstrategi.

Diskusjonene fremhevet hvordan den raske ekspansjonen av stablecoins endrer tradisjonelle finansielle strukturer og driver interesse for statspapirer. Ifølge protokollene, “Antydet forhandlere at nyere vekst innen stablecoins og potensialet for lovgiving som kan gi reguleringsklarhet, kunne drive en økning i adopsjon av stablecoins.” Det ble bemerket at “stablecoin-leverandører allerede har betydelige beholdninger av statsobligasjoner og kan bli pålagt å holde eiendeler som inkluderer statskasseveksler under foreslått lovgiving,” protokollene beskrev:

Forhandlere var enige om at det digitale eiendelsområdet var viktig å overvåke fortløpende som en potensiell kilde til etterspørsel etter statsobligasjoner.

Medarbeidere fra statskassen og komitémedlemmer vurderte om denne økende etterspørselen ville legge til netto statsobligasjonskjøp eller bare flytte allokeringer fra banker og pengemarkedsfond.

Møtet undersøkte også hvordan stablecoins i økende grad utvisker linjene med andre finansielle produkter, som pengemarkedsfond. En seksjon av møtereferatene observerte:

Med veksten av kryptovaluta- og digitale eiendelerøkonomien har ekspansjonen av ‘stablecoin’-markedet i USA og utlandet fulgt. Etter hvert som denne aktivaklassen fortsetter å vokse, har skillelinjene mellom pengemarkedsfond og betalingsstablecoins fortsatt å konvergere.

Komitémedlemmene diskuterte om rente-bærende stablecoins kunne utgjøre konkurranserisiko for tradisjonelle innskuddsinstitusjoner eller forbedre rekkevidden og anvendelsen av den amerikanske dollaren globalt. Selv om lovgiving under vurdering ville forby å betale avkastning til stablecoin-innehavere, ble de bredere implikasjonene av å integrere rentebærende funksjoner i digitale eiendeler debattert som potensielt transformative.

Avslutningsvis anerkjente komiteen at stablecoin-sektoren forblir i endring, men at dens vekstbane og interaksjon med reguleringsrammeverk kunne ha betydelig innflytelse på fremtidig etterspørsel etter statsobligasjoner. Ettersom lovgivningsutviklingen utvikler seg, var både tjenestemenn fra statskassen og markedsdeltakere enige om viktigheten av å opprettholde et nøye tilsyn med digitale eiendeler som en nøkkelfaktor i strategien for forvaltning av føderal gjeld.