Fidelity sier det: Bitcoin kan overgå gulls dominans når som helst nå

Fidelity Signalerer at Bitcoin Kanskje Snart Tar Stafettpinnen fra Gull

Fidelity Investments’ direktør for global makro, Jurrien Timmer, ga en omfattende vurdering av dynamikken mellom bitcoin og gull 27. april gjennom en serie innlegg på den sosiale medieplattformen X. Med henvisning til data fra Fidelity Management & Research Company (FMR Co) og Bloomberg, analyserte Timmer de skiftende Sharpe-forholdene til de to aktivaene—en indikator som måler avkastning justert for risiko—og pekte på et potensielt vendepunkt i deres relative ytelse.

“Ironisk nok er gull og bitcoin negativt korrelert med hverandre. Som diagrammet nedenfor viser, har begge aktivaene tatt turer de siste, målt ved deres Sharpe-forhold,” uttalte han, og la til:

Ut fra det ser det ut til at det kan være bitcoins tur til å ta ledelsen, gitt at dets Sharpe-forhold er -0.40 mens gulls er 1.33. Så kanskje vi er klare for en stafett-passering fra gull til bitcoin.

Diagrammet delt sammen med kommentaren viser at gull nylig har gitt en avkastning på $22.51 sammenlignet med bitcoins $13.22, med gulls ytelse skalert med en 4x multiplikator for å reflektere dets lavere volatilitet sammenlignet med bitcoins skalerte 1x avkastning.

Fidelitys direktør for global makro oppmuntret nylig investorer til å vurdere begge aktivaene som del av en samlet strategi i stedet for motstridige valg. “Hvorfor velge mellom gull og bitcoin når du kan ha begge? Jeg ser dem som forskjellige spillere på samme lag.” Han foreslo en startporteføljeblanding av fire deler gull til en del bitcoin, med henvisning til volatilitetsdifferensialen: “Gulls volatilitet er en fjerdedel av bitcoins, selv om de har lignende Sharpe-forhold.” Han forklarte videre hvordan han ser vurdering gjennom en normalisert linse:

Hvis vi sammenligner den historiske prisen på bitcoin med gull på en 1:1 basis ser vi at bitcoin har dominert. Men hvis vi sammenligner bitcoin med gull på en 1:4 basis, ser vi at de to aktivaene er mer like.

I tillegg til ytelsesmålinger, kommenterte Timmer de psykologiske og atferdsmessige aspektene ved å investere i bitcoin. Han beskrev dens volatilitet og uforutsigbarhet som fundamentale egenskaper: “Bitcoin er litt annerledes enn gull, siden det har denne Dr Jekyll & Mr. Hyde-personligheten.” Ifølge Timmer trives bitcoin når både pengemengden (M2) og aksjer utvides—utnyttelse av sin doble appell som spekulativ investering og verdilager. Gull, derimot, bemerket han, er “bare én ting,” som tilbyr mer stabilitet. Timmer anerkjente legitimiteten til bitcoin i dagens pengepolitiske landskap, og beskrev det som “en moderne oppfinnelse som aspirerer til å være hardvaluta i en enkelpengers æra.”