Er markedene i en boble? Toppøkonomer ser styrke — med forbehold

Er boomen bygget for å vare? 3 økonomer uttaler seg om markeder og vekst

I nylige bemerkninger og artikler, har Owen Lamont, Jared Bernstein og Kristalina Georgieva hver gitt perspektiver som demper bobleangst samtidig som de erkjenner reelle risikoer frem mot 2026.

Lamont, en porteføljeforvalter hos Acadian Asset Management, fortalte nylig Forbes at selv om amerikanske aksjemarkeder fremstår som dyre og sentimentet er høyt, er betingelsene for en fullverdig boble fortsatt ufullstendige. Hans kommentarer ble rapportert av Forbes-skribenten Nick Lichtenberg.

“En del av grunnen til at jeg tror det ikke er en boble, er at jeg ikke ser det smarte penge som oppfører seg som om det er en boble,” forklarte Lamont til Fortune på søndag. “Kanskje jeg burde si at det ikke er en boble ennå.”

Lamont hevder at ekte bobler defineres ikke bare av høye priser eller entusiastiske investorer, men av innsideatferd. Historisk sett, sier han, topper bobler seg når bedriftsledere og tidlige støttespillere rusher til å selge aksjer til offentligheten gjennom børsnoteringer og sekundære tilbud. Denne dynamikken, bemerker han, har ennå ikke dukket opp i stor skala i denne syklusen.

I stedet har amerikanske selskaper fortsatt å redusere antall aksjer gjennom tilbakekjøp, et mønster Lamont beskriver som inkonsistent med panikk eller masseovervurdering. Selv om han innrømmer at verdsettingene er høye og detaljhandelsdeltakelsen har økt, hindrer fraværet av stor aksjeutstedelse ham i å kalle det nåværende markedet en boble.

Jared Bernstein ser den amerikanske økonomien holde stand mot 2026

Samtidig peker Bernsteins vurdering av den amerikanske økonomien på fortsatt momentum under markedsdebatten. Bernstein er en amerikansk økonom som tok over som leder av United States Council of Economic Advisers under president Joe Biden, og hadde stillingen fra 2021 til 2025.

I et Stanford University-dokument som undersøker 2026, fremhevet Bernstein økonomiens evne til å motstå høyere renter, politisk usikkerhet og strukturelle endringer samtidig som den opprettholder vekst.

Ifølge Bernstein har forbrukerutgifter, reelle lønnsvekster og produktivitetsforbedringer bidratt til å motvirke et avkjølt arbeidsmarked. Selv om jobbveksten har avtatt, beskriver han miljøet som en lav-ansettelse, lav-fyring likevekt fremfor en nedgang, med økonomien som fortsatt ekspanderer i et bærekraftig tempo.

Les også: Big Shorts Michael Burry sier Bitcoins fall risikerer tverrmarkedkonsekvenser

Bernstein bemerker også at bekymringer over en AI-drevet aksjemarkedboble ennå ikke har oversatt til bredere økonomisk skade. Mens aktivapriser kan forsterke formueeffekter, hevder han at produktivitetsgevinster og pågående investeringer fortsatt støtter underliggende vekst frem til 2026.

IMFs Georgieva sier at verdensøkonomien har absorbert gjentatte sjokk

På globalt nivå slo Georgieva en lignende tone på World Economic Forum (WEF) i Davos 2026, og understreket at verdensøkonomien har absorbert gjentatte sjokk mer effektivt enn forventet. Til talere blant politikere og næringslivsledere sa hun at global vekst har forblitt robust til tross for geopolitiske spenninger, handelskonflikter og finansielle stramninger.

Georgieva tilskrev den varighetsstyrke til tilpasningsevne i privat sektor, stabile policyresponser fra sentralbanker og den gradvise spredningen av nye teknologier. Mens hun erkjente økende offentlig gjeld og ujevn vekst mellom regioner, rammet hun de utfordringene som håndterbare heller enn destabiliserende.

Til sammen antyder de tre synspunktene en felles tråd: markeder og økonomier navigerer i en periode med justering, ikke kollaps. Høye verdsettinger, avtagende jobbvekst og global usikkerhet utgjør alle risikoer, men ingen, ifølge dem, utgjør en systemisk sammenbrudd.

For nå fortsetter utvidelsen — og økonomer som følger nøye med sier forskjellen mellom en boom og en boble fortsatt kommer ned til adferd, ikke bare prisnivåer.

FAQ 🫧

• Mener økonomer at aksjemarkedet er i en boble?
  Nei, de sier at nøkkelsignaler som omfattende innside-salg og IPO-utstedelse fortsatt mangler.
• Forventes det at USA’s økonomi vil vokse i 2026?
  Ja, økonomer inkludert Jared Bernstein forventer fortsatt vekst til tross for et tregere arbeidsmarked.
• Hvor motstandsdyktig er den globale økonomien akkurat nå?
  IMFs administrerende direktør Kristalina Georgieva sier at den globale økonomien har tålt nylige sjokk bedre enn forventet.
• Hvilke risikoer gjenstår for markeder og vekst?
  Høy verdsetting, offentlig gjeld og ujevn adopsjon av nye teknologier er fortsatt områder å se på.