Eksperter sier at personvern er den manglende lenken i evolusjonen av stablecoin.

Institusjonell Etterspørsel Driver Personvernnarrativet

Tradisjonelle stablecoins, som USDT og USDC, gir viktig prisstabilitet og har blitt det dominerende utvekslingsmiddelet for desentralisert finans (DeFi) og grenseoverskridende overføringer. Imidlertid kommer denne stabiliteten med et betydelig personverntap. Siden transaksjoner registreres offentlig på tillatelsesfrie blokkjeder, eksponerer denne uforanderlige åpenheten ikke bare lommebokadresser og saldoer, men også fullstendige transaksjonshistorikker og interaksjonsmønstre for alle med en internettforbindelse.

Denne høye graden av data-innsyn på kjeden er grunnleggende uforenlig med de noen ganger strenge konfidensialitetsstandardene som kreves for tradisjonell finans og mange virksomhetsbrukstilfeller.

Eksperter er stort sett enige om at mens detaljhandelsbrukere trenger digitale eiendeler som kombinerer stabilitet med private funksjoner, er den primære og mest kraftfulle drivkraften for personvern-stablecoins institusjonell og forretningsmessig nødvendighet.

For bedrifter (inkludert lønn, helsetjenester og kasseoperasjoner) handler personvern ikke om “hemmelighold” men om konfidensialitet og beskyttelse av konkurrerende eller personlig data som ikke kan lekkes på transparente kanaler. Institusjoner, argumenterer ekspertene, trenger personvern for enten å oppnå økonomiske fordeler eller åpne nye forretningslinjer som ellers ville være umulige.

Noen observatører projiserer nå at denne etterspørselen vil vokse betydelig, særlig ettersom definierende stablecoin-lovgivning, som GENIUS Act, forventes å lede trillioner av institusjonelle midler inn på blokkjeden. De hevder imidlertid at denne storskala adopsjonen kun kan skje når personvern-kanaler er på plass.

Overholdelsesutfordringen

Til tross for den klare etterspørselen, forblir den regulatoriske usikkerheten rundt personvern en betydelig hindring. Mens personvernscoins som Zcash (ZEC) har sett en enorm vekst (over 1 000% i en nylig to-måneders periode), krever utstrakt stablecoin-adopsjon mer enn bare anonymitet.

Connor Howe, administrerende direktør og grunnlegger av Enso.Build, advarer om at ZK-bevis alene ikke løser overholdelsesproblemet. Han uttaler: “Selv om ZK-bevis løser personvernproblemet, løser de ikke overholdelsesproblemet uavhengig. Inntil det finnes en klar ramme for hvordan personvern og avsløring kan sameksistere, vil institusjoner fortsette å bruke USDT og USDC.”

Joel Valenzuela, Dash DAO kjerne-medlem, motargumenterer at industrien må akseptere at personvernsteknologi er kommet for å bli, og sier, “Kapital vil flyte dit hvor den største muligheten eksisterer, og institusjoner vil presse på for å få reguleringspresset redusert inntil de kan delta i den nye konkurransedyktige digitale økonomien.”

Private Stablecoins vs. CBDCs

Diskusjonen leder naturlig og uunngåelig til sentralbankers digitale valutaer (CBDCs), som blir konstruert for å innlemme en begrenset, sentralisert form for programmerbart personvern. Dette designet har som mål å balansere brukerens konfidensialitet med essensielle regulatoriske krav som anti-hvitvasking (AML) og bekjempelse av terrorfinansiering (CFT) overholdelse. Kritikere hevder at dette sentraliserte designet fundamentalt undergraver den konkurransemessige levedyktigheten til private stablecoins.

Imidlertid argumenterer eksperter det motsatte: Shahaf Bar Geffen, administrerende direktør i COTI, mener CBDCs vil katalysere veksten av private stablecoins snarere enn å overskygge dem. Han bemerker, “Stablecoins vil derfor tilby en fleksibilitet som CBDCs ikke kan matche og vil ha bruksområder i DeFi som CBDCs ikke kan oppfylle.”

Lorenzo Pellegrino, Chief Banking Officer (CBO) hos Nexo, argumenterer for at CBDCs har sakket akterut i adopsjon og utvikles av tradisjonelle institusjoner som fortsatt tilpasser seg blokkjeden. Han hevder at private stablecoins har en “distinct edge in digital-asset nativity” og at brukere alltid vil velge private stablecoins fremfor statlig støttede digitale valutaer.

Howard Wu, medgrunnlegger av Aleo, foreslår at selv om personvern-stablecoins kan møte langsommere innledende likviditetsvekst, “strukturelt peker etterspørselsdriverne motsatt vei; mot at personvern blir en grunnleggende forventning snarere enn en risikofaktor.”

I mellomtiden er ekspertene overveldende optimistiske på at personvern-stablecoins ikke bare vil komme inn i de beste stablecoin-rangeringene, men at personvern vil bli en nødvendig, standardfunksjon for de største aktørene i industrien innen de neste fem årene. De ser det nåværende transparente markedet som “HTTP-æraen” av digitalt penger, med en transformasjon til krypterte, private transaksjoner (den “HTTPS-æraen”) som uunngåelig.

Ekspertene innrømmer også at de primære hindringene for personvern-stablecoins er tekniske og erfaringsbaserte, ikke regulatoriske.

FAQ 💡

• Hvorfor mangler tradisjonelle stablecoins personvern? USDT og USDC registrerer alle transaksjoner offentlig på transparente blokkjeder.
• Hvorfor trenger institusjoner personvern-stablecoins? Virksomheter krever konfidensialitet for lønn, helsevesen og sensitive finansielle operasjoner.
• Hva holder tilbake adopsjonen av personvern-stablecoins? Regulatorisk usikkerhet og mangel på overholdelsesrammer forblir betydelige barrierer.
• Vil CBDCs erstatte private stablecoins? Eksperter sier at CBDCs kan styrke veksten av private stablecoins, ikke eliminere deres relevans.