Drama og konkurrerende rapporter legger grunnlaget for en avgjørelse med høy innsats i Aave DAO

Marc Zeller utfordrer Aave Labs’ historikk i en detaljert åpenhetsrapport

De konkurrerende rapportene kommer idet Aave-DAO-en forbereder seg på å vurdere «Aave Will Win»-forslaget, som vil allokere opptil 51 millioner dollar i ny finansiering til Aave Labs og formalisere et bredere veikart sentrert rundt Aave V4 og relaterte produkter.

Zellers rapport, publisert onsdag, rammer inn analysen rundt tre spørsmål: hva Aave Labs leverte, hva det kostet, og hva avkastningen var. Han oppgir at Aave Labs har mottatt omtrent 86 millioner dollar i total kapitalisering, inkludert 16,2 millioner dollar fra Ethlend sin initial coin offering (ICO) i 2017, 32,5 millioner dollar fra venturekapitalrunder, 31,93 millioner dollar i direkte DAO-betalinger og om lag 5,5 millioner dollar i swap-relaterte gebyrer.

Han påpeker også at grunnleggerteamet beholdt 23 % av den opprinnelige LEND-tokenforsyningen, som senere migrerte til AAVE. Revisjonen gransker grundig flere produktinitiativer utover kjerneprotokollen, inkludert Horizon, et utlånsmarked for realverdensaktiva lansert i august 2025. Zeller hevder at selv om Horizon nådde betydelige tall for total value locked (TVL), ligger den kumulative DAO-inntekten på rundt 216 000 dollar mot rapporterte insentiv- og vedlikeholdskostnader som overstiger 5 millioner dollar siden lansering.

Han karakteriserer forholdstallet som en negativ avkastning for DAO-en. I tillegg fremhever Zeller måleparametere for styringsdeltakelse, multisig-aktivitet og stemmemønstre, og hevder at en konsentrert klynge av stemmemakt påvirket nøkkelforslag, inkludert Horizon og en avstemning om rammeverk for interessekonflikter. Han mener at Aave Labs’ forum- og onchain-styringsaktivitet ligger bak andre tjenesteleverandører, samtidig som han stiller spørsmål ved sammenslåingen av flere initiativer i én enkelt avstemning under Aave Will Win-forslaget.

Aave Labs forsvarer et tiår med utvikling

Aave Labs’ egen bidragsrapport, publisert sju timer før Zellers revisjon, presenterer en skarpt annerledes fortelling. Rapporten følger protokollens historie fra Ethlend-ICO-en i 2017 via Aave V1, V2 og V3, og krediterer Aave Labs for å ha utformet og levert sentrale arkitektoniske innovasjoner som poolbasert likviditet, Flash Loans, Safety Module og Efficiency Mode (eMode).

Ifølge Aave Labs ble det tekniske fundamentet som muliggjør dagens inntekter — inkludert V3s multikjede-arkitektur og den opprinnelige eMode-designen — unnfanget og implementert før de fleste DAO-tjenesteleverandører ble tatt inn. Rapporten understreker at GHO, protokollens native stablecoin lansert i 2023, har generert mer enn 22 millioner dollar i inntekter til DAO-en siden oppstart.

Selskapet beskriver også sin rolle i å utvikle og vedlikeholde aave.com-frontend, håndtere markedsføringskanaler, forsvare varemerker, organisere community-arrangementer og drifte infrastruktur for brukerstøtte. Det oppgir at offentlige repositorier alene inkluderer mer enn 570 000 linjer kode, nær 12 000 commits og over 4 300 pull requests, med ytterligere private repositorier som støtter produkter som Aave App og V4.

Når det gjelder inntektsattribusjon, argumenterer Aave Labs for at protokollvekst har vært en kumulativ innsats som involverer kjernearkitektur, påfølgende oppgraderinger, risikokalibrering og styringsbeslutninger fra flere bidragsytere. De advarer mot å bruke antall innlegg i styringsfora som en proxy for utført arbeid, og påpeker at store protokolloppgraderinger krever år med forskning og utvikling før de fremstår som ett enkelt forslag.

Konflikten har utspilt seg mot bakteppet av BGD Labs’ kunngjøring om at de vil tre tilbake fra rollen som tjenesteleverandør med virkning fra 1. april 2026. Zeller viser til BGDs avgang som bevis på strukturelle spenninger, mens Aave Labs har beskrevet V4 som en nødvendig arkitektonisk utvikling utformet for å håndtere langsiktig skalerbarhet og inntektsdiversifisering utover ETH-drevne markedssykluser.

Mens tokeninnehavere vurderer Aave Will Win-forslaget, står DAO-en nå overfor to motstridende tolkninger: én som vektlegger disiplin i kapitalallokering, styringsåpenhet og nylige inntektsmålinger, og en annen som fremhever grunnleggende oppfinnsomhet, langsiktige forskningsinvesteringer og forvaltning av merkevaren siden 2017.

Utfallet av den kommende avstemningen forventes å forme ikke bare finansieringsforholdet mellom DAO-en og Aave Labs, men også den strategiske retningen for Aaves neste store protokolliterasjon.

FAQ ❓

• Hva handler tvisten mellom Aave Labs og ACI om?
  Den dreier seg om finansiering, åpenhet i styringen, attribusjon av inntekter og den foreslåtte allokeringen på 51 millioner dollar under Aave Will Win-forslaget.
• Hvor mye finansiering har Aave Labs mottatt fra DAO-en?
  Ifølge offentlig siterte tall har Aave Labs mottatt rundt 31,93 millioner dollar i direkte DAO-betalinger siden 2022.
• Hva er Aave V4?
  Aave V4 er en foreslått arkitektonisk overhaling med et enhetlig likviditetslag, dynamiske risikopremier og en redesignet likvidasjonsmotor, for tiden live på offentlig testnet.
• Hvorfor er Horizon-produktet viktig i debatten?
  Horizons rapporterte inntekter og insentivkostnader trekkes frem av kritikere som en case-studie i avkastning på DAO-finansierte initiativer.