Crypto's største likvidasjonsdag noensinne kan ha etterlatt tidsbomber i kjølvannet

Likvidasjonsbølgen fra 10. oktober ryster fortsatt kryptoverdenen

Analytikere sier at hendelsens kombinasjon av et makrosjokk og ekstrem gearing skapte forhold som fortsatt kan føre til konkurser eller nødrestruktureringer ettersom revisjoner, innløsninger og margingap fortsatt blir regnet opp. Noen har til og med hevdet at kryptoøkonomien er på vei mot den mørkeste tiden siden 2022.

Den fremtredende analytikeren Hasu meldte seg på tirsdag, og tilbød sin mening og spådom om kaoset som fulgte forrige måned. «10. oktober 2025 var den største likvidasjonshendelsen i kryptohistorien med god margin. Anslagsvis 20-30 milliarder dollar i posisjoner ble likvidert. Den forrige rekorden var 8 milliarder USD,» skrev Hasu skrev. “Derfor burde det ikke være en overraskelse hvis en rekke fond, inkludert de med delta-nøytrale strategier, blir avslørt som blåst ut. Det ville vært mer overraskende hvis de ikke var det.»

Hasu la til:

«Jeg tror dessverre vi kan forvente mer dårlige nyheter over de kommende månedene, ettersom vi sakte lærer hvem som svømmer naken.»

Nedsalget forrige måned ble utløst av en geopolitisk katalysator: et offentlig løfte den dagen om å innføre 100 % toll på kinesiske importvarer, noe som akselererte risikofrie posisjoner som allerede var klar til aggressive gearing. Innen 24 timer viser rapporter at mer enn 19 milliarder USD i girede posisjoner ble likvidert over 1,6 millioner kontoer, den største enkeltstående likvidasjonen noensinne, mens den globale digital aktivamarkedets kapitalisering falt med omtrent 400 milliarder dollar.

Videre tror noen analytikere, som Hasu, at utrenskningen kan ha fordampet mellom 20 milliarder og 30 milliarder dollar i verdi. Ordrebøkene tynnes raskt ut og spreadene blåste opp, noe som forsterket prispåvirkningen og gjorde nedrisikering til en feedback-loop av tvangssalg. Gearing hadde samlet seg opp tidlig i oktober, med åpen interesse som hadde utvidet seg kraftig frem til dagens dato i store par og enda mer i populære altcoin-venueer.

Allerede den samme dagen hvisket modige spekulanter at spøkelsene fra mislykkede kryptofirmaer kanskje snart vil krype ut av skyggene, klare til å avsløre vraket som ligger igjen. «I løpet av de neste dagene vil vi sannsynligvis høre om noen få fond eller skrivebord som blåser opp, tvungne avviklinger, kaskade-likvidasjoner (tenk 3AC/FTX-type),» den populære X-kontoen kjent som Jampzey fortalte sine 115,000+ følgere.

Den umiddelbare etterdønningen fjernet et betydelig lag med gearing—det mange beskriver som en “tilbakestilling”—men det svekket også sentimentet. Oktober endte i rødt for bitcoin for første gang siden 2018, brøt “Uptober”-fortellingen og bremset fersk risikokapital ettersom firmaer vurderte klientutstrømninger og sikkerhetsmerker. Den dynamikken kan ta tid å spille ut; kapitalforespørsler, forsinkede NAV-nedslag og investerbrev kommer ofte lenge etter det første sjokket.

Gjenoppretting i overskriftsaktiva begynte rundt 13. oktober, hjulpet av institusjonelt kjøp, selv om mindre mynter hang etter. Likevel, de strukturelle problemene hendelsen avdekket—fragmentert likviditet, ekstrem gearingtilgjengelighet, og begrensede sikkerhetsregler på noen arenaer—forblir sentrale risikofaktorer dersom den typen volatilitet kommer tilbake. Episoden fornyet debatter om kryptomarkedets infrastruktur burde adoptere mer standardiserte risikokontroller for å dempe tvangssalgs-spiraler.

I tillegg har markedet fortsatt ikke ristet av seg trøkket—det har haltet siden. Dessuten gikk ryktespredningen inn i overdrive på mandag da sosiale medier hevdet at den over-the-counter (OTC) krypto-pulten Wintermute fikk en stor knekk fra krasjet den 10. oktober og angivelig forberedte seg på å saksøke Binance. Wintermute-sjef Evgeny Gaevoy stanset raskt løsladderiet, kalte sladderet falskt og satte bremsene på spekulasjonene.

«Bokstavelig talt har ingenting endret seg siden denne tweeten, og vi hadde aldri planer om å saksøke Binance, eller ser noen grunn til å gjøre det i fremtiden,» skrev Gaevoy skrev på X. «Jeg burde sannsynligvis be om å ta en notis av alle som sprer grunnløse rykter, men de fleste av dem som tror på disse har gullfiskhukommelse, så jeg vil ikke.»

Likevel lyver ikke historien om omfanget av denne utblåsningen. De største likvidasjonsdagene i 2021 skimtet knapt 10 milliarder dollar, og selv kaoset rundt Terra og FTX i 2022—flere dagers sammenbrudd som sendte tradere svimmel—bleke i forhold til 10. oktobers enkeltstående tilintetgjørelse. Det som gjorde at denne svei var den perfekte stormen: et makrosjokk, gearing på rekordhøye nivåer, og en synkronisert utvasking over nesten alle store arenaer.

For nå er alle øynene klistret til obduksjonsvaktlisten: oppdateringer om fondets NAV, utlåners balanser, skifte i børsforsikringsfond, og de on-chain lommebokbevegelser fra store handelsselskaper. Hvis ferske sprekker dukker opp, vil de sannsynligvis først vises i firmaer overfylt med altcoins, innviklet i feilmatchet sikkerhet, eller avhengig av syltynne likviditetspooler. I mellomtiden kan de store holdningene holde seg—så lenge institusjonell kapital forblir på plass og gearing bygges opp i et snegletempo.

Til syvende og sist var ikke 10. oktober bare en ny markedsblemme—det var en fullblåst stresstest for kryptos infrastruktur. Støvet kan ha lagt seg, men noen tror fortsatt at den virkelige obduksjonen kan strekke seg langt ut i året ettersom balanseregnskapene blir gjennomgått og skjeletter, om noen, kommer tumlende ut.

FAQ❓

• Hva skjedde 10. oktober 2025?
  En global likvidasjonskaskade slettet over 19 milliarder dollar i girede kryptoposisjoner i løpet av 24 timer, den største enkeltstående tally noensinne.
• Hvorfor kan svikt oppstå uker senere?
  Tap ved fond og pulter oppstår ofte under revisjoner, innløsninger, og sikkerhetsrevisjoner over amerikanske, europeiske, og asiatiske markeder.
• Hvilke aktiva ble hardest rammet?
  Store som bitcoin og ether falt kraftig, men mellomstore og memecoins led dypere og raskere tilbakefall på tynnere likviditet. Til tross for et kortvarig comeback, er markedet fortsatt i nedgang.
• Hva bør observatører se etter nå?
  Firmaavsløringer, långiveroppdateringer, endringer i børsforsikringsfond, og on-chain flow knyttet til store enheter på tvers av viktige knutepunkter. Det er imidlertid fortsatt mulig at mange firmaer overlevde hendelsen uskadde.