Coinbase Q4: Mykere handel, sterke abonnementer, større Bitcoin-beholdning

Coinbase’s 2026-plan: Stablecoins, Onchain-vekst og kapitalavkastning

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) offentliggjorde sitt aksjonærbrev for fjerde kvartal og hele regnskapsåret 2025 den 12. februar 2026, som beskriver inntektsvekst, økende markedsandel og fortsatt produktutvidelse innen krypto, derivater og aksjer.

For hele 2025 nådde totalinntektene 7,18 milliarder dollar, sammenlignet med 6,56 milliarder dollar i 2024. Nettoinntekten steg med 9% fra året før til 6,88 milliarder dollar, mens nettoinntekten utgjorde 1,26 milliarder dollar. Justert EBITDA for året kom inn på 2,81 milliarder dollar.

Kvartalsinntektene for fjerde kvartal var 1,78 milliarder dollar, ned fra 2,27 milliarder dollar året før. Coinbase rapporterte et netto tap i Q4 på 667 millioner dollar, hovedsakelig drevet av et tap på 718 millioner dollar på kryptoaktiva holdt for investering og et tap på 395 millioner dollar på strategiske investeringer. På justert basis var nettoinntekten 178 millioner dollar og justert EBITDA 566 millioner dollar.

Selskapet bemerket at transaksjonsinntektene for 2025 utgjorde 4,06 milliarder dollar, opp 2% fra året før. Q4 transaksjonsinntekter var 983 millioner dollar, ned 6% kvartal over kvartal. Forbrukerens spot-handelsvolum i Q4 nådde 56 milliarder dollar, mens institusjonelt spot-handelsvolum nådde 215 milliarder dollar.

Abonnement og tjenesteinntekter fortsatte å gi stabilitet. Segmentet genererte 2,83 milliarder dollar i 2025, inkludert 1,35 milliarder dollar i stablecoin-inntekter. I bare Q4 nådde stablecoin-inntektene 364 millioner dollar, støttet av rekord i gjennomsnittlig USDC holdt i Coinbase-produkter på 17,8 milliarder dollar og en gjennomsnittlig USDC markedsverdi på 76,2 milliarder dollar.

Aktiva på plattformen har tredoblet seg over tre år, og Coinbase opplyste at de nå lagrer omtrent 12% av all krypto globalt. Tall fra timechainindex.com viser at selskapet sikrer 2,85 millioner BTC på vegne av børsomsatte fond (ETF-er), gruveoperatører og børsnoterte selskaper.

Coinbases totale handelsvolum vokste med 156% år over år til 5,2 billioner dollar i 2025, mens markedsandelen for kryptohandel doblet seg. Driftsutgifter for 2025 økte med 35% år over år til 5,75 milliarder dollar, noe som gjenspeiler høyere markedsføringsforbruk, USDC-belønninger og oppkjøpsrelaterte kostnader. Antall heltidsansatte økte med 31% til 4 951 ansatte. Driftsutgifter i Q4 utgjorde 1,51 milliarder dollar.

Coinbase avsluttet året med 11,3 milliarder dollar i kontanter og kontantekvivalenter. Inkludert kryptoaktiva holdt for investering og sikkerhet, nådde totale tilgjengelige ressurser 14,1 milliarder dollar.

Selskapet opplyste også at det økte sine bitcoin-beholdninger med 39 millioner dollar i Q4 gjennom ukentlige kjøp for sin krypto-investeringsportefølje. Per 31. desember 2025, utgjorde den rettferdige markedsverdien av kryptoaktiva holdt for investering 2,0 milliarder dollar. Selv om det er beskjedent i forhold til sin kontantposisjon, signaliserer tiltaket at Coinbase fortsetter å opprettholde direkte eksponering mot bitcoin sammen med sine børs- og infrastrukturvirksomheter.

Når det gjelder kapitalavkastning, gjenkjøpte Coinbase mer enn 1,7 milliarder dollar i klasse A-aksjer innen 10. februar 2026, og i januar autoriserte styret ytterligere 2 milliarder dollar for aksje- og langsiktig gjeldsgjenkjøp.

Ser fremover, genererte Coinbase omtrent 420 millioner dollar i transaksjonsinntekter innen 10. februar 2026, omtrent halvveis inn i første kvartal. Selskapet forventer Q1-abonnement og tjenesteinntekter mellom 550 millioner og 630 millioner dollar.

I en melding delt med Bitcoin.com News, sa David Bartosiak fra Zacks Investment Research at Coinbase rammer inn 2025 som året da deres “Everything Exchange”-visjon begynte å utvikle seg fra konsept til en operativ plattform. “De hevder at 12%+ av all krypto globalt lå på Coinbase, mens det totale handelsvolumet økte med 156% til 5,2 billioner dollar og markedsandelen doblet seg. Virksomheten diversifiserer seg raskt, med 12 produkter som nå genererer over 100 millioner dollar i årlig omsetning, mens stablecoins og abonnementer fungerer som støtdempere når handelen kjøler seg ned.”

Bartosiak la til:

“Det burde bidra til å dempe slaget som kryptovalutamarkedet gir det akkurat nå.”

Bartosiak la til at selv om Q4 genererte 1,8 milliarder dollar i inntekt, førte det også til høyere utgifter og et GAAP-tap på 667 millioner dollar i stor grad knyttet til mark-to-market investeringstap.

“Under overflaten forble kjernevirksomheten lønnsom (178 millioner dollar justert nettoinntekt, 566 millioner dollar justert EBITDA),” sa Bartosiak. “De satser på tilbakekjøp (1,7 milliarder dollar gjenkjøpt innen 10. februar pluss 2 milliarder dollar mer autorisert) og sitter på 11,3 milliarder dollar i kontanter. Det etterlater dem optimistiske for 2026, men advarer om at lavere renter kan presse stablecoin/rente-drevne inntekter på kort sikt.”

I utgivelsen skisserte ledelsen tre prioriteringer for 2026: utvide “Everything Exchange” på tvers av krypto, derivater, aksjer og prediksjonsmarkeder; skalere stablecoins og betalingsinfrastruktur; og drive mer aktivitet på kjeden gjennom DeFi-integrasjoner og Base. Etter et år med rekordhandelsvolum, dypere produktintegrasjon og selektiv bitcoin-akkumulering, går Coinbase inn i 2026 med skala, likviditet og en bredere finansiell fotavtrykk enn noen gang.

FAQ ❓

• Hvorfor rapporterte Coinbase et tap i Q4?
  Netto tapet i Q4 var i stor grad drevet av nedskrivninger på kryptoaktiva og strategiske investeringer.
• Kjøpte Coinbase bitcoin i Q4 2025?
  Ja, selskapet økte sine bitcoin-beholdninger med 39 millioner dollar gjennom ukentlige kjøp.
• Hvor mye inntekt genererte Coinbase i 2025?
  Totalinntektene nådde 7,18 milliarder dollar, med 6,88 milliarder dollar i nettoinntekter.
• Hvor sterk er Coinbases balanse ved inngangen til 2026?
  Coinbase avsluttet 2025 med 11,3 milliarder dollar i kontanter og 14,1 milliarder dollar i totale tilgjengelige ressurser.