Coinbase og Glassnode ser forsiktig oppside for fjerde kvartal ettersom investorer blir mer optimistiske på Bitcoin

Coinbase–Glassnode Q4 Briefing

I følge analysen forblir institusjoner konstruktive på bitcoin over de neste tre til seks månedene, med 67% av institusjonelle og 62% av ikke-institusjonelle respondenter som uttrykker et positivt syn.

Synspunktene på syklusen divergerer: 45% av institusjonene sier at markedet sitter i en sen-okse fase, sammenlignet med 27% av ikke-institusjoner. Makroøkonomiske forhold er den største tail-risikoen for begge grupper (38% og 29% henholdsvis). Undersøkelsen dekket mer enn 120 globale investorer mellom 17. september og 3. oktober 2025.

Rapportens topplinje syn forblir “forsiktig optimistisk” etter 10. oktober gearetutslettingen. Forfatterne fra Coinbase og Glassnode ser robust likviditet, et gunstig makroøkonomisk miljø, og konstruktive politiske signaler—særlig i USA—som de viktigste pilarene. De forventer at Federal Reserve vil kutte rentene to ganger i 4. kvartal, en vei som kan skyve noe av de omtrent $7 billionene som sitter i pengemarkedsfond ut fra sidelinjen.

Strukturelt kan bitcoin ha en fordel tidlig i kvartalet, mens posisjonering i alternative eiendeler krever mer omhu, bemerker rapporten. Bitcoins markedsdynamikk viser at langsiktige innehavere stort sett er stabile, med illikvid tilbud som bare er ned 2% i 3. kvartal, mens likvid tilbud økte 12%—et tegn på at mange erfarne innehavere lot myntene ligge parkert selv om prisene satte rekorder.

Ethers historie inneholder økende deltakelse og fallende friksjoner: for første gang overgikk amerikanske spot ETH børshandlede fondsinnstrømninger ($9,4 milliarder) BTC spot ETF-innstrømninger ($8,0 milliarder) i 3. kvartal, mens aktiviteten på Ethereum og layer-2-nettverk nådde høyder da gjennomsnittlige avgifter falt til toårs laveste. Den miksen—mer gjennomstrømning og lavere kostnader—samsvarte med forbedrede sentimentmålinger for ETH gjennom midtåret.

Institusjonell etterspørsel fortsetter å formes av digitale aktivaskatter (DATs). Bitcoin DATs holder nå omtrent 3,5% av den sirkulerende forsyningen; ledende ether-fokuserte DATs holder omtrent 3,7% av ETHs forsyning. Selv om verdsettelser for mange DATs (målt ved markedsverdi-til-NAV) svekket seg sent i 3. kvartal, forventer forfatterne fortsatt at DATs vil gi meningsfull etterspørsel i kvartalet foran.

Den makroøkonomiske linsen forblir sentral. Coinbases tilpassede globale M2-indeks—historisk korrelert med bitcoin på en ledende basis—signalerer gunstig likviditet når 4. kvartal åpner, selv om det også varsler en mulig strammingsperiode i november. Policy-fremskritt, inkludert amerikanske markedsstruktur-lovgivnings tidslinjer, og utvikling utenfor USA på tvers av Europa og Asia, vil bidra til å definere tempoet og bredden av adopsjonen innen årsskiftet.

FAQ

• Hva er rapporten? En felles markedsbriefing for 4. kvartal fra Coinbase Institutional og Glassnode som oppsummerer trender gjennom 30. september 2025.
• Hvor mange investorer ble undersøkt? Mer enn 120 globale investorer ble undersøkt mellom 17. september og 3. oktober 2025.
• Hva er det rådende sentimentet? 67% av institusjonelle og 62% av ikke-institusjonelle respondenter er positive på bitcoin over 3–6 måneder.
• Hva er de viktigste makroøkonomiske innsiktene? Rapporten forventer to Fed-kutt i 4. kvartal og fremhever globale likviditetstrender som historisk støtter krypto.