Charles Schwab identifiserer 2 tilnærminger til kryptotildeling som driver Bitcoin-andeler opp til så høyt som 22,4 %

Viktige punkter:

• Charles Schwab viser bitcoin-allokeringer på opptil 22,4 % avhengig av avkastningsforutsetninger.
• Bitcoin-allokeringer når 16,9 % for moderate porteføljer når forventet avkastning stiger til 25 %.
• Risikobaserte modeller viser at 1,2 % bitcoin-eksponering kan utgjøre 10 % av den totale porteføljerisikoen.

Kryptoallokeringsmodeller endres med avkastningsforutsetninger

Kryptovaluta-allokeringer blir i økende grad formalisert i porteføljekonstruksjon etter hvert som investorer går fra nysgjerrighet til strukturert eksponering. Charles Schwab, et stort finansselskap, undersøkte dette skiftet i en rapport publisert 6. april. Analysen skisserer to hovedtilnærminger for å inkludere bitcoin og ethereum, samtidig som den fremhever hvordan allokeringer endres under ulike forutsetninger.

Den første tilnærmingen er en tradisjonell allokeringsmodell basert på antakelser om forventet avkastning, volatilitet og korrelasjon. Dette rammeverket gir svært varierende resultater avhengig av investorens overbevisning. Rapporten sier:

«Allokeringer er svært følsomme for, og avhengige av, en investors subjektive syn på forventet avkastning.»

Som illustrert i diagrammet nedenfor, varierer allokeringsutfallene betydelig basert på avkastningsforutsetninger. Ved 10 % forventet avkastning forblir bitcoin-allokeringene minimale: 0 % for konservative porteføljer, 1,5 % for moderate porteføljer og 1,9 % for aggressive porteføljer. Når forventet avkastning øker til 15 %, stiger allokeringene til 1,0 % (konservativ), 6,6 % (moderat) og 8,8 % (aggressiv). Under et mer bullish scenario med 25 % avkastning, øker allokeringene kraftig til 3,1 %, 16,9 % og 22,4 % for henholdsvis konservative, moderate og aggressive porteføljer.

Schwab la til: «En moderat investors eksponering med 25 % forventet avkastning fra bitcoin innebærer en allokering på 16,9 %, mot bare 1,5 % hvis investoren forventer 10 % avkastning.»

Det samme mønsteret gjelder for ethereum, men med lavere vekter på grunn av høyere volatilitet. Ved 15 % forventet avkastning når ethereum-allokeringene 0,1 % (konservativ), 2,0 % (moderat) og 2,5 % (aggressiv). I et 25 %-scenario øker disse tallene til henholdsvis 1,4 %, 8,2 % og 10,7 %. Merk at ved 5 % eller lavere forventet avkastning får både bitcoin og ethereum 0 % allokeringer på tvers av alle porteføljetyper. Dette understreker en viktig terskel i rammeverket.

Rapporten sier: «Vår analyse antyder at verken bitcoin eller ether tilbyr en tilstrekkelig stor risikojustert avkastning til å rettferdiggjøre noen allokering hvis avkastningsforventningene er mindre enn 10 %, selv for en aggressiv investor.»

Analysen er basert på Schwab Asset Managements kapitalmarkedsforventninger per 31. oktober 2025, med bitcoin-data fra 1. januar 2015 til 31. oktober 2025, og ethereum-data fra 8. februar 2018 til 31. oktober 2025. Diagrammet gjenspeiler tre investorprofiler: konservativ (8 % aksjer/92 % renteinstrumenter), moderat (64 % aksjer/36 % renteinstrumenter) og aggressiv (96 % aksjer/4 % renteinstrumenter), der kryptoallokeringer erstatter en del av aksjeandelen.

Risikobasert rammeverk avslører uforholdsmessig stor kryptopåvirkning

Den andre tilnærmingen er et risikobudsjetteringsrammeverk som allokerer krypto basert på bidraget til total porteføljerisiko snarere enn forventet avkastning. I stedet for å basere seg på avkastningsantakelser, fokuserer denne tilnærmingen på hvor mye volatilitet en investor er villig til å allokere til krypto. Denne metoden fremhever hvor lite kapital som kreves for meningsfull eksponering.

Schwab bemerket videre: «Det trengs bare en allokering på 1,2 % til bitcoin og en allokering på 0,9 % til ether for å nå risikonivået på 10 %.» På tvers av begge tilnærminger forblir konklusjonen den samme. Rapporten sier: «Det finnes ingen ‘riktig’ allokering til kryptovalutaer, og vi mener beslutningen i stor grad er personlig.» Analysen understreker også påvirkningen og bemerker:

«Selv små allokeringer til bitcoin eller ether kan påvirke porteføljens resultater betydelig.»