Canaan bygger momentum, men er det et smart inngangspunkt nå?

Følgende gjesteinnlegg kommer fra BitcoinMiningStock.io, en plattform for offentlig markedsintelligens som leverer data om selskaper utsatt for Bitcoin-gruvedrift og kryptoskattstrategier. Opprinnelig publisert 15. oktober 2025 av Cindy Feng.

For noen uker siden kontaktet noen av mine følgere meg angående Canaan Inc.(NASDAQ: CAN). De argumenterte for at aksjeprisen var et kupp sammenlignet med sine gamle jevnaldrende – mange av dem har oppnådd tredoble gevinster i år. Mens disse navnene har dominert overskriftene, har Canaan stille opplevd en comeback siden forrige uke.

Primært kjent for sine Avalon ASIC-gruvemaskiner, tilbrakte Canaan mesteparten av 2025 ute av synk med markedets fiksering på HPC og AI-infrastruktur. På toppen av det presset den vedvarende tollkrigen mellom USA og Kina aksjen under $1 i flere måneder, noe som skapte reell bekymring for en potensiell Nasdaq-avnotering.

Men noe endret seg nylig. Siden 30. september har aksjen krabbet seg over $1 og har fortsatt å stige, takket være en bølge av bedriftsutviklinger. Til tross for fortsatt å vise en -12,19% YTD-ytelse, er momentumet klart i endring. Så det virkelige spørsmålet er om dette er det smarte tidspunktet å hoppe inn. La oss bryte det ned.

Selskapsoversikt: Mer enn bare en ASIC-produsent

Grunnlagt i 2013, er Canaan Inc. et teknologiselskap med hovedkvarter i Singapore, med dype røtter i Kinas halvlederekosystem. Best kjent for å designe og produsere Avalon-merkede ASIC Bitcoin-gruvemaskiner, har Canaan gradvis transformert seg fra en ren maskinvareleverandør til en mer diversifisert deltaker i kryptogruvebransjen.

Egen-gruvedrift

Per september 2025, opererer Canaan 9,30 EH/s hashrate, primært i USA og Etiopia. Egen-gruvekapasiteten kan skalere opp til 10,31 EH/s når ventende ASIC-leveranser er installert. Siden januar i år, har Canaan rapportert ~87 bitcoin utvunnet per måned. Inntektene fra denne forretningssegmentet har vært i økning konsistent siden Q2 2024.

Bitcoin Treasury

Canaan har 1.582 BTC per 30. september 2025. Ifølge sin Q2-resultatpresentasjon, akkumuleres BTC gjennom en blanding av egen-gruvedrift, maskinvaresalgbetalinger, og kjøp på spotmarkedet. Selskapet bruker også aktivt sine Bitcoin-beholdninger som sikkerhet for å finansiere FoU og maskinvareproduksjon, og tildeler til og med en del til kortvarige rentebærende kontoer for å generere avkastning. Deres Bitcoin-beholdning er fortsatt i de tidlige stadiene, ifølge CFO James Jin Cheng. Uansett, deres Bitcoin-treasury er allerede rangert som den 35. største blant offentlige selskaper globalt på vår nettside. Med hensyn til eksponering, representerer Canaans Bitcoin-beholdning 20,29% av markedsverdien, et forhold som ligner på noen større aktører som Riot Platforms og CleanSpark.

Detaljhandel hjemgruvedrift utstyr

Canaan har nylig introdusert forhåndsmonterte Avalon Miner-sett rettet mot hjemmeminere og småskala operasjoner. Disse settene er designet for enkel distribusjon og inkluderer plug-and-play containeriserte enheter. Selv om nåværende inntekt fra denne linjen forblir marginal, kan den styrke merkevarens synlighet og bidra til å redusere avhengigheten av volatile etterspørselssykluser fra institusjoner.

I Q2 2025 genererte Canaan $73,9M i totale inntekter. Av dette kom 71,7% fra maskinvaresalg, 28,1% fra gruveoperasjoner, og mindre enn 1% fra andre tjenester.

Nylige katalysatorer: Momentumet bygger seg opp

Investorsentimentet rundt Canaan skifter, takket være en rekke forretningsgevinster og strategiske partnerskap. De siste oppdateringene maler et bilde av et selskap i fremgang, hver avtale bidrar ikke bare til økt inntektspotensial, men også til økt interesse fra investorer. For å gjøre det enklere å holde orden, her er en tidslinje over viktige forretningsoppdateringer:

Sett i sammenheng, antyder disse utviklingene at Canaan satser dobbelt på Nord-Amerika. Flere avtaler peker på et skifte mot fornybar energi, noe som kan appellere til investorer med fokus på miljø, sosiale forhold og selskapsstyring (ESG). Viktigst av alt, disse tiltakene vil vises i tallene. Selskapet forventer en inntekt på $125–145M i Q3, med vekst på 25%-45% QoQ.

Er CAN-aksjen et kupp til $1.80?

Til $1.80 ser Canaans verdsettelse fristende ut sammenlignet med konkurrenter, men la oss se om det fortsatt er et kupp.

Per 15. oktober 2025 har Canaan en markedsverdi på $881,96 millioner. Etter å ha justert for $179 millioner i Bitcoin (1582 BTC x $112,833) og 11,63 millioner i Ethereum (2830 ETH x $4111), $65,9 millioner i kontanter og $268,5 millioner i gjeld, ligger foretaksverdien (EV)* på rundt $894 millioner. Dette gir et renere bilde av selskapets kjernevirksomhetsverdi, ekskludert treasury-aktiva.

*For min beregning: EV = Nåværende markedsverdi + Total gjeld – Kontanter & kontantekvivalenter – Rettferdig verdi av Bitcoin-beholdninger – Rettferdig verdi av Ethereum-beholdninger. Gjelds- og kontantall er hentet fra den siste kvartalsrapporten, mens rettferdig verdi av krypto-aktiva er basert på gjeldende spotpriser og selskapets nylig rapporterte beholdninger.

Canaan har en guidet Q3 2025-inntekt mellom $125–145 millioner, noe som innebærer en årlig inntektsrate på $500–580 millioner. Basert på disse prosjekteringene, handles selskapet til en EV/inntektsmultippel på 1,5x–1,8x, under 2,5x–4x-området som ofte sees blant USA-noterte jevnaldrende under bullmarkeder.

Fra et lønnsomhetsperspektiv rapporterte Canaan $25,3 millioner i justert EBITDA i Q2, som årlig utgjør omtrent $100 millioner. Dette oversettes til en EV/EBITDA-multippel på ~8,9x, beskjedent sammenlignet med de beste gruveaktørene som handles til 10–20x under gunstige markedsforhold. Det gir rom for flere ekspansjoner hvis marginene holder eller investorsentimentet styrkes.

På aktiva-basis rapporterte selskapet ~ $484,5 millioner i netto aktiva ekskludert krypto og $592,1 millioner inkludert kryptobeholdninger. Dette resulterer i en pris-til-bok (P/B) ratio på 2,7x til 4x avhengig av behandlingen av digitale eiendeler. Disse er ikke verdier på lav nivå, men de er heller ikke overdrevet, spesielt gitt at mye av Canaans nylige partnerskapsavtaler ikke helt har slått ut i finansene.

Til syvende og sist, til $1.80, er aksjen ikke dypt rabattert, men heller ikke aggressivt priset. Markedet gjenkjenner forbedrede fundamentale forhold og kortsiktig inntektsinnsikt, men har ennå ikke tildelt en premie for vekst eller bredere strategisk potensial.

Avsluttende tanker

Canaan utvikler seg fra en maskinvareleverandør til en mer vertikalt integrert kryptogruveaktør, med voksende egen-gruvedrift, en betydelig kriptovaluertreasury (1.582 BTC og 2.830 ETH), og utvidende globale partnerskap. Den nylige bestillingen på 50 000 enheter gruvearbeidere bør øke inntektene betydelig i de kommende kvartalene og bidra til å forbedre verdsettelsesmetrikker.

Det sagt, utfordringer forblir. Canaan postet et $11,1 millioner netto tap i Q2, og med mindre Bitcoin-priser forblir høye eller kostnadseffektiviseringene inntreffer, kan bunnlinjeprofitt forbli under press. Høye driftskostnader og avskrivninger fortsetter å veie på marginene.

Geopolitiske risikoer vedvarer også, spesielt rundt amerikanske toll på kinesiske teknologiske eksport. Mens Canaan arbeider for å redusere dette gjennom nye produksjonslinjer i USA og Malaysia, gjenstår eksekveringsrisiko.

Til syvende og sist, de neste kvartalene-spesielt Q3-resultater (veiledning på $125–145M), Bitcoin-prisretning, og nettverksvanskelighetstrender, vil sannsynligvis avgjøre om Canaan fortjener en markedsreprising. For investorer som satser på en bredere crypto bull-syklus, tilbyr denne aksjen potensiale-men ikke uten risiko.