Bitwise CIO: Bitcoin kan øke avkastningen uten å øke porteføljerisikoen

Bitwise CIO Oppfordrer Investorer til å Se Bitcoin Gjennom Hele Porteføljen

Analysen fra Bitwise delt av firmaets investeringssjef Matt Hougan dekker perioden fra januar 2017 til desember 2024 og vurderer hvordan det å legge til bitcoin i en tradisjonell 60/40 aksje-obligasjonsportefølje påvirker ytelsen. Ved å bruke SPY for aksjer, AGG for obligasjoner, og bitcoin (BTC) spotpriser, fant studien at en 5% BTC-allokering økte den totale avkastningen fra 107% til 207% i perioden, med porteføljevolatiliteten som kun steg marginalt fra 11,3% til 12,5% standardavvik.

Hougan fremhevet at bitcoins historisk lave korrelasjon med tradisjonelle aktiva gjør det mulig å diversifisere porteføljer uten å øke risikoen betydelig. Han sammenlignet en standard 60/40-portefølje med varianter med 1%, 2,5% og 5% bitcoin-allokeringer, og noterte at trinnvise gevinster i avkastning overgikk økninger i volatilitet.

Hougan uttalte:

Som bitcoin-tilhengere som meg liker å påpeke: Fordi bitcoin har lav korrelasjon med både aksjer og obligasjoner, har det å legge det til porteføljer historisk sett økt avkastningen uten å øke risikoen betydelig.

Studien foreslo alternative strategier, inkludert en “barbaret” tilnærming som favoriserer krypto og kontanter, og justeringer for å redusere risiko andre steder. En modell skiftet 5% til bitcoin mens man økte obligasjonene med 5%, og deretter roterte obligasjonene inn i kortsiktige statsobligasjoner. Denne porteføljen overgikk grunnlinjen med sammenlignbar eller lavere risiko.

Et separat scenario med 10% allokering til bitcoin, 40% til aksjer, og 50% til obligasjoner ga høyere avkastning enn en 5% allokering, samtidig som det opprettholdt lavere volatilitet enn den opprinnelige 60/40-porteføljen. Hougan understreket at slike strategier krever helhetlig risikostyring, og understreket ingen garantier for fremtidig ytelse gitt bitcoins historisk eksepsjonelle avkastning.

Hougan oppfordret investorer til å evaluere bitcoin innenfor deres totale risikoramme i stedet for isolert sett. “Selvfølgelig er det ingen garanti for at dette vil vedvare i fremtiden—bitcoins tidlige avkastning var ekstraordinær, og fremtidig avkastning kan ikke matche avkastningen i løpet av denne studien,” bemerket han, og la til at strategiske justeringer kan omdefinere risiko-avkastningsforholdene.

“Men dataene forsterker noe viktig: Når du tenker på å legge bitcoin til en portefølje, gjør det ikke isolert. Tenk på det i konteksten av din totale risikobudsjett. Du kan bli overrasket over resultatene,” konkluderte Hougan.