Bitfinex-analytikere: Bitcoin står overfor en skjør stillstand ettersom institusjonell etterspørsel avtar

Bitcoin-området holder seg mens ETF-innløsninger påvirker markedsbetingelsene

I følge Bitfinexs nyeste Alpha-rapport, klarte ikke bitcoin å opprettholde et utbrudd over motstandsbåndet på $95,000–$98,000, nådde toppen på $97,850 før den gled tilbake til sitt etablerte handelsområde. Tilbakegangen slettet alle gevinster hittil i år og presset prisene tilbake under årets åpning, noe som understreker det analytikere beskriver som en “skjør balanse” mellom kjøpere og selgere.

Tilbakegangen har sammenfalt med vedvarende salgstrykk fra USA-baserte bitcoin-ETF-er i spotmarkedet. Bitfinex-data viser mer enn 1,3 milliarder dollar i samlede ETF-utstrømmer i løpet av den siste uken, inkludert fem påfølgende dager med netto innløsing på tvers av alle større leverandører. Analytikere sa at bredden og konsistensen av disse utstrømmene peker på koordinert nedvekting snarere enn rutinemessig fondsrotasjon.

“I fravær av fornyede ETF-innstrømmer, forblir oppsidesforsøk sårbare for fiasko,” skrev Bitfinex-analytikere, og la til at institusjonell etterspørsel har “myknet betydelig på nåværende prisnivåer.”

Onchaine-metrikker antyder at kortsiktige innehavere absorberer mestparten av den siste nedgangen. Bitcoins pris har gjentatte ganger stoppet opp nær det kortsiktige innehaverens realiserte pris, et nivå som har fungert som en nøkkelpivot i flere markedsykluser. Bitfinex bemerket at mens nedsidebevegelser fortsetter å finne kjøpere, har oppsideprogresjon blitt “konsekvent møtt av distribusjon fra kjøpere fra tidligere sykluser,” spesielt de som akkumulerte i løpet av de første tre kvartalene av 2025.

Derivater sin posisjonering har imidlertid forblitt sammenlignbart ordentlig. Åpen interesse i evigvarende kontrakter falt med mer enn 4 %, eller omtrent 1,18 milliarder dollar i nominelle termer, etter bitcoins topp i januar. Analytikere beskrev tilbakestillingen som konstruktiv fra et markedsstrukturperspektiv, selv om spotmarked-deltakelsen kjølnet.

Opsjonsmarkeder forteller en lignende nyansert historie. En-ukes vidde ved pengeopsjoner økte med mer enn 13 poeng etter det nylige salget, mens tre-måneders implisitt volatilitet bare økte marginalt og seks-måneders volatilitet forble stort sett uendret. Den bratte stigningen på fronten av kurven peker til taktisk sikring heller enn bred reposisjonering.

Bitfinex-analytikere sa:

“Denne uttrykte steilingen på den kortvarige enden av kurven indikerer at markedsdeltakere reagerer taktisk snarere enn å revurdere medium-siktige risikovurderinger. Når justeringer er begrenset til nærmeste implisitt volatilitet, reflekterer det typisk hendelsesdrevet usikkerhet snarere enn begynnelsen på et bredere volatilitetsregimeskifte.”

Med andre ord, handelsmenn ser ut til å forberede seg på overskrifter, ikke omskrive sine langsiktige strategier. Bitfinex la til at “oppsjonsmarkedet priser inn forbigående risiko snarere enn en vedvarende forstyrrelse i markedsstrukturen,” og bemerket at forventninger lenger ute på kurven forblir stort sett intakte til tross for forhøyet støy på kort sikt.

Makroforhold har bidratt til den usikkerheten. Geopolitiske spenninger tidligere denne måneden, drevet av fornyede trussel om tariffer knyttet til USAs strategiske ambisjoner i Grønland, utløste kort en risikofylt bevegelse over globale markeder. Selv om disse spenningene har roet seg, sa Bitfinex at episoden forsterket en bredere omprising av risiko som allerede var i gang i aksjer, obligasjoner og valutaer.

Les også: Blackrock presser seg dypere inn i Bitcoin, arkiverer ETF bygget for både eksponering og inntekt

Til tross for tilbakegangen, understreket analytikere at korreksjoner av denne størrelsen ikke er uvanlige under bredere opptrender. Det som betyr noe, hevder de, er om spotetterspørsel vender tilbake med kraft. Uten den katalysatoren ser bitcoin ut til å ligge i en sideveis bevegelse snarere enn å gjenoppta sin fremgang.

“Etter å ha falt tilbake i det etablerte området $85,000–$94,500, er sterkere spotetterspørsel nødvendig for å støtte et mer varig utbrudd,” sa rapporten, advarende om at gjentatte feil nær motstand historisk forlenger konsolideringsfaser snarere enn å løse dem raskt.

For nå ser markedet ut til å sitte fast i et ventemønster: selgerne er aktive, kjøperne er selektive, og volatiliteten blinker advarsler uten å erklære en åpenbar regimeskifte. Inntil ETF-strømmer reverserer eller spotkjøp gjenoppretter momentum, kan bitcoins neste avgjørende trekk forbli frustrerende utenfor rekkevidde.

FAQ ❓

• Hvorfor trakk bitcoin seg tilbake fra toppen i januar?
  Bitcoin trakk seg tilbake etter å ha mislyktes i å holde motstand nær $98,000 midt i ETF-utstrømmer og avtagende spotetterspørsel.
• Hvor mye penger har forlatt bitcoin-ETF-er nylig?
  Spot bitcoin-ETF-er registrerte mer enn 1,3 milliarder dollar i netto utstrømmer over fem påfølgende handelsdager.
• Hva signaliserer opsjonsmarkedet akkurat nå?
  Kortvarig volatilitet har økt, noe som indikerer taktisk sikring knyttet til kortsiktig usikkerhet snarere enn langvarig frykt.
• Hvilket prisområde er bitcoin sannsynlig å handle i?
  Bitfinex forventer at bitcoin forblir i et område mellom $85,000 og $94,500 uten en klar etterspørsel katalysator.