Bitcoins pris holdt seg over 87 000 dollar torsdag, noe som førte til en livlig debatt blant analytikere om skjebnen til dens en gang så pålitelige fireårige syklus. Tradisjonelt assosiert med dramatiske oppganger etter halvering, møter denne syklusen nå gransking ettersom utviklingen i markedets sofistikasjon, regulatoriske utviklinger og bredere økonomiske trender utfordrer dens forutsigbarhet.
Bitcoins fireårs syklus ved et veiskille: Er oppgangen etter halvering død?
Denne artikkelen ble publisert for mer enn en måned siden. Noe informasjon er kanskje ikke lenger aktuell.
SKREVET AV
DEL
Bitcoins 34% gevinst etter halvering gir spekulasjoner om en ødelagt, svakere eller forsinket syklus
Per klokken 16.00 Eastern Time torsdag 27. mars 2025, handlet bitcoin (BTC) til 87 027 dollar, langt fra sin livstids topp på 109 356 dollar nådd 20. januar 2025—dagen da president Donald Trump ble innsatt som den 47. USAs president. Den digitale aktivets volatilitet siden da har gjenopplivet en heftig debatt: Mister bitcoins kjente fireårige syklus, en gang drevet av halveringsinduserte forsyningssjokk, sin prediktive kraft?
Bitcoins fireårige syklus dreier seg om halveringshendelser, programmert til å skje for hver 210 000 blokker (omtrent hvert fjerde år), som halverer belønningen for å mine nye blokker med 50%. Disse hendelsene reduserer hastigheten på ny bitcoin-tilførsel, og utløser historisk prisøkninger ettersom etterspørsel overgår avtagende utstedelse. Tidligere sykluser har sett meteoriske gevinster: Etter halveringen i 2012 steg bitcoin fra 12 til 1000 dollar på ett år; etter 2016, det hoppet fra 650 til nesten 20 000 dollar; og etter halveringen i 2020, det raket fra 8 000 til 69 000 dollar.
Imidlertid har halveringen i april 2024—som reduserte blokkbelønninger til 3,125 BTC—levert en dempet prisøkning på 33,85% fra 65 012 til 87 027 dollar per mynt innen 27. mars 2025, sammenlignet med tidligere tre- eller firesifrede gevinster.
Faktorer som utfordrer syklusen
Flere krefter er nevnt for denne underprestasjonen. Først, godkjenningen av bitcoin spot exchange-traded funds (ETFs) i januar 2024 katalyserte en rally før halveringen, med priser som nådde nær 74 000 dollar i mars 2024. Analytikere hevder dette framskyndet etterspørselen som ellers ville ha fulgt halveringen.
For det andre har bitcoins markedsmodenhet redusert halveringens innvirkning. «Halveringer har ikke lenger den grunnleggende effekten de hadde i 2016,» sa Jasper De Maere fra Outlier Ventures, og bemerket at institusjonell adopsjon og makroøkonomiske faktorer nå dominerer. For det tredje har bitcoins korrelasjon med USAs økonomiske helse—som 2024 Purchasing Managers’ Index (PMI) sammentrekning—overskygget forsyningsdynamikken.
Endelig, president Trumps Strategic Bitcoin Reserve (SBR) kunngjøring i mars 2025, uten konkrete kjøpsplaner, skuffet investorer og bidro til en ytterligere prisnedgang fra januarspikens høyde. Sammenlignende data forsterker syklusens anomali. Ett år etter halvering har bitcoins gevinster minsket fra 8 233% (2012), 285% (2016) og 525% (2020) til bare 33,85% så langt i 2024–2025.
Enda mer avslørende: Etter kort å ha berørt 109 356 dollar i januar 2025, mistet bitcoin verdi midt i politisk usikkerhet og makroøkonomiske motvinder spesielt assosiert med Trumps tariffer. I mellomtiden markerer bitcoins prestasjon fra 2024 til 2025 så langt dens svakeste avkastning etter halvering, med august 2024 utpekt som den verste måneden etter halvering.
Tyren vs. Bjørnen
Tilhengere av syklusens utholdenhet peker på historiske mønstre. Noen bemerker at topper typisk oppstår 12–18 måneder etter halvering, og antyder en topp ved slutten av 2025. Noen analytikere spår en topp på 125 000 dollar i 2025 etterfulgt av en korreksjon til 50 000 dollar i 2026, i tråd med tidligere sykluser. Andre har fremhevet “eksponentielle gevinster” midtveis gjennom den nåværende syklusen, lik tidligere halveringsfaser.
Fundstrat-medgründer og managing partner Tom Lee tror fortsatt BTC vil være 2025s best presterende eiendel, til og med overgå gulls enorme stigning dette året. Motsatt siterer skeptikere risikoer for makroøkonomisk stagnasjon, og ekstreme pessimistiske prognoser advarer om et fall under 20 000 dollar hvis etterspørselen svikter.
Debatten gjenspeiler bitcoins modning fra en nisje-aktivum til en makroøkonomisk spiller. Mens den beskjedne gevinsten trosser historiske normer, advarer mange troende mot å avfeie syklikalitet helt, og bemerker at bitcoins oppgang etter halveringen i 2024—selv om den er beskjeden—fortsatt fulgte en oppadgående bane. I mellomtiden signaliserer Trumps politikk og ETF-strømmer en fordypende institusjonalisering, potensielt omformende prisdrivere. Hvorvidt syklusen er utryddet eller bare utvikler seg forblir milliardspørsmålet.
