Bitcoins dramatiske ekstranummer? Bitfinex Alpha ser markedet stille og rolig lade opp til neste akt

Bitcoins comeback til 70 000 dollar kan bare være åpningsakten, sier Bitfinex-analytikere

Bitcoin går inn mot Federal Open Market Committee (FOMC)-møtet 18. mars med fornyet styrke etter å ha gjenerobret 70 000-dollarsnivået, et skifte som Bitfinex-analytikere sier signaliserer en bedre markedsstruktur og økende institusjonell akkumulering, heller enn de kaotiske, likvidasjonsdrevne svingningene som preget de tidligere månedene.

Ifølge den nyeste Bitfinex Alpha-rapporten har markedsfortellingen dreid bort fra panikk og mot absorpsjon — den finansielle ekvivalenten til at storspillere rolig støvsuger opp tilbudet mens alle andre fortsatt krangler om været.

Bitcoin steg til over omtrent 71 800 dollar i løpet av uken og etablerte en ny topp i intervallet, samtidig som den gjenvant den psykologisk viktige terskelen på 70 000 dollar. Analytikerne beskriver skiftet som en strukturell forbedring i markedsforholdene snarere enn en kortvarig sprett.

«Bitcoin nærmer seg denne ukens FOMC-møte med fornyet momentum og har avgjørende gjenerobret 70 000-dollarsnivået», skrev Bitfinex’ markedsstrateger i Alpha-rapporten, og la til at selv om aktivumet ennå ikke har brutt over lokale toppnivåer i intervallet, har «den underliggende strukturen blitt meningsfullt forbedret».

Et annet signal som fanger analytikernes oppmerksomhet er Absorption-to-Emissions Ratio, Bitfinex’ egen måleparameter som måler om institusjonelle kjøp overgår tempoet av ny bitcoin som kommer i omløp fra minere. Akkurat nå ser tallene temmelig skjeve ut.

Bitfinex-analytikere rapporterer at AERs syvdagersgjennomsnitt ligger rundt 4,8 ganger minerutslippene, noe som betyr at institusjonell etterspørsel absorberer tilbudet nesten fem ganger raskere enn ny bitcoin blir produsert. I markedstermer er det ikke en mild medvind — det er en støvsuger med turbomodus.

«Institusjonell etterspørsel fjerner tilbud fra markedet nesten fem ganger raskere enn minerutslipp kan erstatte det», skrev analytikerne, og bemerket at ubalansen bekrefter at et «tilbudsvakuum» kan være i ferd med å danne seg i markedet.

Rapporten antyder også at den nåværende kursbevegelsen kanskje handler mindre om nøling og mer om oppspenning. «Mens spotprisen har konsolidert, har AER-kurven jevnet seg ut til en vedvarende opptrend», sa analytikerne, og argumenterte for at avviket indikerer at markedet kan forberede seg på en sterkere retningsbevegelse.

Samtidig ser derivatmarkedene ut til å ha tatt en etterlengtet lur. Global gearing har nullstilt seg til sine mest konservative nivåer på rundt to år, og open interest bygger seg sakte opp igjen i stedet for å blåses opp i forkant av prisen — den typen edruelig oppførsel tradere gjerne hyller i etterkant.

Finansieringsratene forblir stort sett nøytrale selv om bitcoin klatret fra de lave 60 000-ene til komfortabelt over 70 000, noe som tyder på at spotetterspørsel — ikke spekulativ gearing — har vært hoveddriveren bak den siste oppgangen.

Likevel ruver én hindring rett over hodet. Bitfinex-analytikere identifiserer en likvidasjonsklynge nær 72 500 dollar, der rundt 2,4 milliarder dollar i shortposisjoner kan bli utslettet hvis bitcoin bryter høyere.

Hvis markedet presser seg gjennom det nivået, kan den påfølgende short squeeze forsterke oppovermomentet når bearish tradere skynder seg å lukke posisjoner — et scenario tradere kjenner godt, og som bjørner typisk hater. Utenfor kryptomarkedene er makromiljøet fortsatt en blandet pose av seig inflasjon, geopolitisk spenning og usikker pengepolitikk.

Februars konsumprisindeks (CPI) viste at prisene steg 0,3 prosent fra måned til måned og 2,4 prosent fra år til år, mens kjerneavlesningen nådde 2,5 prosent.

Samtidig steg Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål — indeksen for personlige konsumgifter (PCE) — 0,4 prosent på måneden og 3,1 prosent årlig for kjerneavlesningen, noe som signaliserer vedvarende prispress selv før det nylige hoppet i energikostnader knyttet til spenningene i Midtøsten.

Renteforventningene har skiftet deretter. Bitfinex-analytikere bemerker at sannsynligheten for et rentekutt i april har kollapset fra rundt 35 prosent for en måned siden til omtrent 5,8 prosent, noe som reflekterer stigende oljepriser og geopolitisk usikkerhet.

Likevel fortsetter det bredere finanssystemet å utvikle seg rundt kryptoinfrastruktur. Den erfarne makroinvestoren Stanley Druckenmiller antydet nylig at stablecoins til slutt kan drive en betydelig andel av globale betalinger i løpet av de neste 10 til 15 årene, noe som fremhever den økende relevansen av blokkjede-baserte finansielle skinner.

Regulatorer ser i mellomtiden også ut til å justere tilnærmingen sin. En nylig rapport fra det amerikanske finansdepartementet erkjente at kryptomiksere kan tjene legitime personvernformål, selv om myndighetene fortsetter å granske deres rolle i ulovlig finansiering.

Samtidig har Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) signalisert planer om å styrke koordineringen rundt tilsyn med digitale aktiva, et tiltak som er ment å redusere regulatorisk fragmentering og gi klarere veiledning til den raskt voksende kryptoindustrien.

Sett det hele sammen, og Bitfinex Alpha-rapporten tegner et bilde av et marked som, til tross for makroturbulens, kan være i ferd med å strammes til i det stille bak kulissene.

Eller, som erfarne tradere kanskje ville sagt: scenelysene varmes opp — og bitcoin ser ut til å øve til sin neste store scene.

FAQ 🔎

• Hvorfor steg Bitcoin over 70 000 dollar igjen?
  Ifølge Bitfinex-analytikere absorberer institusjonell etterspørsel og ETF-innstrømminger tilbudet raskere enn minere kan produsere ny bitcoin.
• Hva er Absorption-to-Emissions Ratio (AER)?
  Det er en Bitfinex-måleparameter som måler hvor raskt institusjonelle kjøpere absorberer nyutvunnet bitcoin som kommer inn i markedet.
• Hvorfor er nivået 72 500 dollar viktig for Bitcoin?
  Bitfinex-analytikere sier at rundt 2,4 milliarder dollar i shortposisjoner kan bli likvidert hvis bitcoin bryter over det motstandsnivået.
• Hvordan kan Federal Reserve påvirke Bitcoins pris?
  Renteforventninger og inflasjonstrender påvirker investorers risikovilje på tvers av markeder, inkludert bitcoin og andre digitale aktiva.