Bitcoin-utvinningsmarginene strammes inn etter hvert som AI-dreiningen akselererer, sier Coinshares

AI-boomen omformer Bitcoin-gruvebransjen, viser Coinshares-rapport

Ifølge den nyeste bitcoin mining-analysen markerte fjerde kvartal 2025 en av de tøffeste periodene for gruvearbeidere siden halveringen i april 2024, ettersom bitcoins pris falt fra rundt 124 500 dollar i oktober til omtrent 86 000 dollar mot slutten av desember. Samtidig holdt nettverkets hashrate seg nær rekordnivåer, noe som presset lønnsomheten. Den vektede gjennomsnittlige kontantkostnaden for å produsere én bitcoin steg til nær 80 000 dollar, og etterlot mange aktører nær nullpunktet.

Hashprice, et sentralt inntektsmål, falt til omtrent 36 til 38 dollar per petahash per sekund (PH/s) per dag i Q4, og falt deretter videre til rundt 29 dollar tidlig i 2026. Disse forholdene utløste tegn til kapitulasjon blant gruvearbeidere, inkludert tre påfølgende negative vanskelighetsjusteringer for første gang siden juli 2022.

James Butterfill, forskningssjef i Coinshares, uttalte at miljøet gjenspeiler «en av de mest utfordrende periodene» for gruvearbeidere siden forrige halvering, drevet av en kombinasjon av prispress og økende konkurranse i nettverket.

På bakgrunn av dette vender bransjen i økende grad mot AI og høyytelsesdatabehandling (HPC) som en alternativ inntektsstrøm. Coinshares opplyste at børsnoterte gruvearbeidere har annonsert mer enn 70 milliarder dollar i AI- og HPC-relaterte kontrakter, og at enkelte selskaper forventes å generere opptil 70 % av inntektene fra AI innen utgangen av 2026.

Skiftet gjenspeiler et grunnleggende økonomisk bytteforhold: AI-infrastruktur tilbyr mer stabile avkastninger enn bitcoin-gruvedrift under dagens forhold. Likevel er overgangen ujevn. Noen selskaper omposisjonerer seg aggressivt som datasenteroperatører, mens andre fortsatt prioriterer gruvedrift eller tar i bruk hybridstrategier.

I mellomtiden forblir selve Bitcoin-nettverket robust til tross for nylig volatilitet. Hashraten toppet seg over 1 zettahash per sekund i 2025 før den trakk seg tilbake og stabiliserte seg nær 1 020 exahash per sekund. Coinshares forventer at den langsiktige veksten vil fortsette, og anslår at hashraten kan nå 1,8 zettahash innen utgangen av 2026 og 2 zettahash tidlig i 2027.

Geografisk dominerer USA, Kina og Russland fortsatt global gruvedrift og står for rundt 68 % av den totale hashraten, mens land som Paraguay og Etiopia vinner terreng.

Til tross for AI-dreiningen er gruveøkonomien fortsatt tett knyttet til bitcoins pris. Rapporten bemerket at en oppgang mot 100 000 dollar kan løfte hashprice og forbedre marginene, mens langvarig svakhet kan tvinge flere aktører offline. Foreløpig ser sektoren ut til å splitte seg i to leire: tradisjonelle gruvearbeidere og hybride infrastrukturselskaper som balanserer bitcoin-produksjon med AI-drevne arbeidsbelastninger.

FAQ 🧭

• Hvorfor sliter bitcoin-gruvearbeidere i 2026?
  Lavere bitcoin-priser og økende hashrate har presset marginene og skjøvet kostnadene nær nullpunktet.
• Hva er hashprice, og hvorfor betyr det noe?
  Hashprice måler gruveinntekter per enhet datakraft og påvirker lønnsomheten direkte.
• Hvorfor beveger gruvearbeidere seg inn i AI?
  AI-infrastruktur gir mer stabile avkastninger sammenlignet med gruvedrift under dagens markedsforhold.
• Vil bitcoin-gruvedrift ta seg opp igjen?
  Lønnsomheten avhenger i stor grad av bitcoins pris, der høyere priser forventes å forbedre marginene.