Bitcoin-arbitrasjeavkastning krymper ettersom institusjoner trekker seg tilbake

Wall Street trekker seg tilbake fra Bitcoins en gang lukrative basishandel

En av Wall Streets mest pålitelige bitcoin-strategier mister raskt sitt fortrinn. Cash-and-carry-handelen der investorer kjøper spot-bitcoin og selger futures for å fange prisforskjeller har sett sin lønnsomhet kollapse ettersom spreads strammes inn.

Når en hjørnesteinsstrategi for hedgefond og institusjonelle avdelinger etter godkjenningen av amerikanske spot Bitcoin ETF-er tidlig i 2024, sliter handelen nå med å levere avkastning som rettferdiggjør kapital- og gjennomføringskostnader.

Ifølge en Bloomberg-rapport viser data at ett-måneders annualiserte bitcoin basisavkastning har falt til rundt 5%, ned kraftig fra cirka 17% for ett år siden. Med ettårige amerikanske statsobligasjoner som gir rundt 3,5%, har premien tilbudt av strategien snevret ned til å bli nærmest irrelevant for store aktører.

Denne kompresjonen former allerede om derivatmarkedene. Åpen interesse i bitcoin-futures på Chicago Mercantile Exchange (CME) har falt under 10 milliarder dollar, ned fra en topp over 21 milliarder dollar, og ligger nå bak Binance for første gang siden 2023, ifølge Coinglass data. Binances åpne interesse har holdt seg stabil nær 11 milliarder dollar, noe som gjenspeiler den voksende dominansen av evigvarende futures, som står for hoveddelen av krypto-handelsvolumene.

Markedsdeltakere sier at skiftet gjenspeiler en tilbaketrekking fra hedgefond og store amerikanske kontoer snarere enn en fullstendig exit fra krypto. CME erkjente at 2025 markerte et vendepunkt, med forbedret regulatorisk klarhet som oppmuntret institusjoner til å utvide utover bitcoin til eiendeler som ether, XRP, og solana. Gjennomsnittlig daglig åpen interesse i ether-futures steg fra omtrent 1 milliard dollar i 2024 til nesten 5 milliarder dollar i 2025, ifølge børsen.

Les mer: Global risikofri stemning tynger Bitcoin under 90 000 dollar

Med nær risikofri avkastning på arbitrasje som falmer, vender handelsmenn seg i økende grad mot opsjoner, sikringsstrategier og mer komplekse desentraliserte muligheter, noe som markerer slutten på en æra for lett bitcoin arbitragefortjeneste.

FAQ 📊

• Hva er Bitcoin cash-and-carry (basis) handel?
  Det er en arbitrasjestrategi hvor investorer kjøper spot-bitcoin og selger futures for å tjene på prisspredningen.
• Hvorfor blir basishandelen mindre attraktiv?
  Bitcoin-futurespreads har komprimert, noe som reduserer annualisert avkastning til rundt 5% fra omtrent 17% i fjor.
• Hvordan har dette skiftet påvirket derivatmarkedene?
  CME bitcoin-futures åpen interesse har falt kraftig ettersom institusjoner reduserer basishandler og roterer strategier.
• Hva gjør handelsmenn i stedet for Bitcoin-arbitrasje?
  Institusjoner beveger seg mot opsjoner, sikring og andre kryptoaktiva som ether, XRP og solana.