Beijing oppfordrer långivere til å begrense eksponeringen mot amerikansk gjeld i møte med markedsvolatilitet

En minkende lagerbeholdning

I det som anses som et tiltak for å skjerme sitt finansielle system fra eksterne sjokk, har kinesiske tilsynsmyndigheter angivelig instruert landets store finansinstitusjoner om å redusere sine beholdninger av amerikanske statsobligasjoner. Instruksjonen, som ble gitt muntlig til toppnivåbanker de siste ukene, signaliserer Beijings intensiverte innsats for å redusere sin eksponering mot amerikanske dollar.

Ifølge en Bloomberg rapport som siterer anonyme kilder, har Folkets Bank of China (PBOC) og Den nasjonale finanstilsynsadministrasjonen pekt på “konsentrasjonsrisiko” og “ekstrem markedsvolatilitet” som begrunnelse for tiltaket. Mens veiledningen ikke gjelder Kinas offisielle statsreserver, retter den seg mot de omtrent 298 milliarder dollar i dollar-denominerte obligasjoner som holdes av kinesiske kommersielle långivere.

En gang den primære kreditoren til USA, har Beijing sett sine beholdninger nesten halvert fra en topp i 2013 på 1,3 billioner dollar til bare 682,6 milliarder dollar mot slutten av 2025—det laveste nivået siden den globale finanskrisen i 2008. Kina er nå verdens tredje største utenlandske holder av amerikansk gjeld, etter å ha blitt forbigått av Japan i 2019 og Storbritannia i 2024.

Analytikere ser på dette regulatoriske presset som et pragmatisk forsvar mot potensiell våpenbruk av det amerikanske finanssystemet. Etter at Russlands utenlandske reserver ble frosset i 2022, har Beijing akselerert innsatsen for å bygge en sanksjonssikker økonomi. Ved å redusere statsobligasjonsbeholdninger, ønsker Kina også å styrke sin monetære suverenitet og frikoble sin økonomiske syklus fra Federal Reserves renteendringer, som nylig har forårsaket skarpe svingninger i yuan.

Bryte ‘Dollarhavet’

Videre har Kina svingt mot aktivadiversifisering ved å øke sine gullreserver i 14 sammenhengende måneder og flytte noen statsobligasjonsbeholdninger til custodial-kontoer i Europa, særlig Belgia, for å skjule den reelle omfanget av sin eksponering.

Til tross for direktivet, forblir det amerikanske statsobligasjonsmarkedet robust, med utenlandske beholdninger som nylig har nådd en rekord på 9,4 billioner dollar, bemerket Bloomberg-rapporten. Rapporten siterte også nylige kommentarer fra den amerikanske finansministeren Scott Bessent, som foreslo at idet Kina trekker seg ut, trer andre globale kjøpere inn.

Les mer: Bessent advarer om kinesisk gull-støttet digital valuta-ledet finanssystem

Tidspunktet for denne regulatoriske veiledningen er sart og finner sted bare måneder før et planlagt toppmøte mellom president Xi Jinping og Donald Trump i Beijing. Selv om offisiell retorikk rammer inn tiltaket som markedrisikodiversifisering, er den bredere budskapet klart: Kina er ikke lenger villig til å være en passiv passasjer i en dollardominert verden.

“Kina kan være en økonomisk gigant, men det er lei av å svømme i et dollarhav,” sa en analytiker fra Lowy Institute. “Dette handler om å sikre at systemet kan fungere uavhengig hvis forholdet til Vesten forverres ytterligere.”

FAQ ❓

• Hva har Kina instruert bankene om å gjøre? Regulatorer har bedt store långivere om å kutte i amerikanske statsobligasjoner.
• Hvorfor reduserer Beijing eksponeringen? For å begrense dollarrisiko, volatilitet og potensielle sanksjoner.
• Hvor store er Kinas beholdninger nå? De har falt til 682,6 milliarder dollar, det laveste siden 2008.
• Hva er den globale effekten? Andre kjøpere fyller gapet mens Kina diversifiserer med gull og europeiske custodial-kontoer.