Analytiker sier at Federal Reserve ignorerer signaler om resesjon i USA i 2026

Viktige punkter:

• QI Research-sjef Danielle DiMartino Booth sier at Fed risikerer en historisk politikkfeil ved å holde rentene uendret mens BNP i Q4 endte på 0,5 %.
• Amerikansk forbruk bremset til en årlig rate på 0,6 % tidlig i 2026, med 14 måneder på rad med negative revisjoner av lønnstall som signaliserer skade i arbeidsmarkedet.
• Jobbrapporten for april og Kevin Warshs bekreftelseskamp med senator Thom Tillis vil avgjøre Feds neste politikkgrep.

Edelmetaller og obligasjoner med kort durasjon er de beste valgene mens Fed holder politikken stram, sier Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth kom med kommentarene i et intervju med David Lin på The David Lin Report (TDLR) etter at overskrifts-CPI kom inn på 3,3 % for måneden, den høyeste målingen siden mai 2024, med kjerne-CPI som steg til 2,6 % drevet av høyere oljepriser.

Referatet fra Federal Open Market Committee-møtet, publisert samme dag, avslørte at flere medlemmer hadde diskutert muligheten for å heve rentene dersom inflasjonen holdt seg over målet. Booth avfeide enhver nært forestående renteheving som politisk motivert teater snarere enn sunn økonomisk tenkning.

«Tanken om at Fed kommer til å heve rentene i dette miljøet er absurd», sa Booth. «Dette kommer til å gå inn i historien som en av de største politikkfeilene i Federal Reserves historie. Federal Reserve kommer til å ignorere det som stirrer dem i ansiktet.»

USAs BNP vokste med bare 0,5 % i fjerde kvartal 2025. Personlig konsum, som lå på en årlig rate på 1,9 % innenfor dette tallet, har siden bremset til 0,6 % gjennom januar og februar 2026, før den fulle tyngden av høyere bensinpriser traff husholdningsbudsjettene. Atlanta Fed sin GDPNow-modell anslår vekst i første kvartal på 1,3 %.

Booth pekte på National Bureau of Economic Research sin sporing av personlig inntekt etter offentlige overføringer, som allerede viser en resesjonsaktig måling. Hun viste til 14 måneder på rad med negative revisjoner av lønnstall og sa at sell-side-økonomer i store selskaper har begynt å bruke ordet resesjon åpent.

University of Michigan sin indeks for forbrukertillit nådde sitt laveste nivå i undersøkelsens historie. Forventningene til arbeidsledighet ble målt til 68 %, noe Booth beskrev som dypt resesjonsaktig. Et separat mål som sporer om det er et godt tidspunkt å kjøpe hus på, har kollapset.

Powells forlengede talerstol

På spørsmålet om ledelsen i Fed sa Booth at Jerome Powell sannsynligvis vil bli stående ved talerstolen lenger enn Det hvite hus forventer. Hun pekte på senator Thom Tillis, som ikke forlater embetet før 3. januar 2027, som hindringen som blokkerer at Kevin Warshs bekreftelse i det hele tatt når en komitéavstemning. Straffesiktelser mot Powell er fortsatt uavklarte, og Booth sa at hver Fed-tjenestemann vil bruke haukete posering som dekke inntil det endrer seg.

«Inntil straffesiktelsene mot Jerome Powell blir frafalt, kommer hver Federal Reserve-tjenestemann som sitter i embetet i dag til å gjemme seg bak hva enn de kan for å rettferdiggjøre at de forblir i en haukete holdning og truer med å heve rentene», sa Booth. «Punktum.»

CME Fedwatch-data viste ingen sannsynlighet for et rentekutt gjennom slutten av april, med meningsfulle odds som ikke dukket opp før desembermøtet. Booth sa at den riktige politikkresponsen ville være at Fed offentlig stiller seg sammen med arbeidstakere som blir presset av drivstoffkostnader, lønnsdisinflasjon og økende oppsigelser, selv om rentekutt gir begrenset lettelse.

Den 30-årige faste boliglånsrenten lettet litt til 6,37 % etter fem uker på rad med økninger. Renten på 10-årige statsobligasjoner falt fra 4,35 % til 4,31 % i løpet av uken, et trekk Booth sa gjenspeiler at markedene priser inn et vekstsjokk mer enn en inflasjonstrussel.

For investorer anbefalte Booth den korte enden av rentekurven som den beste posisjonen i forkant av en eventual Fed-politikk-reversering. Hun sa at edelmetaller har funnet en bunn og fortsatt er en troverdig sikring mot kredittbegivenheter, finansiell ustabilitet og inflasjon. Hun opprettholdt sitt syn om at Chevrons utbytte forblir trygt.

Lønnsrapporten for april er det neste store datapunktet Booth følger med på, gitt at jobbrapporten for mars ble løftet av sesongjusteringsanomalier, inkludert 79 000 arbeidstakere som ble regnet som værpåvirket og 100 000 jobber lagt til via justeringen i birth-death-modellen.