Alphabet henter $20 milliarder fra obligasjonsmarkedet mens Michael Burry advarer om et 'Motorola-øyeblikk'

Eksplosjonen i AI-kapitalutgifter

I et trekk som signaliserer enten overlegen selvtillit eller et desperat våpenkappløp, tapte Google-forelder Alphabet (GOOGL) det amerikanske høykvalitetsobligasjonsmarkedet 9. februar for svimlende 20 milliarder dollar. Salget, som overgikk de innledende forventningene på 15 milliarder dollar på grunn av enorm investoretterspørsel, er en del av en bredere “hyperscaler”-låneboom som analytikere sier fundamentalt omformer kredittlandskapet.

Imidlertid kom det virkelige sjokkbølgen ikke fra pengebeløpet, men fra varigheten. Ifølge en rapport fra Financial Times rapport, vurderte Alphabet en debut sterling-tilbud som kunne inkludere en 100-årig obligasjon før mandagens kunngjøring. Hvis realisert, ville dette være det første slike trekk fra en teknologigigant siden slutten av 1990-tallet, bindingen av kapital til 2126.

De seks store hyperskalere—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle og Apple—er fastlåst i det som markedsveteraner beskriver som en av de største kapitalutgiftssyklusene i historien. De forventes å bruke mellom 500 milliarder og 650 milliarder dollar i år med låntagning på opptil 400 milliarder dollar, opp fra 121 milliarder dollar i 2025.

Les mer: Er markedene i en boble? Toppøkonomen ser styrke — med forbehold

Ifølge en Reuters rapport, er total amerikansk corporate obligationutstedelse forventet å nå en rekord på 2,46 billioner dollar i 2026, en økning på 11,8 % fra året før.

“AI har gravd i nye kapitalkilder som ikke engang var på radaren for et år siden,” sier Karthik Nandyal, medgründer av Credcore. “Prissettings- og risikomodeller fra tidlig i 2025 blir allerede kastet ut av vinduet.”

I mellomtiden har diskusjonen om en 100-årig obligasjon utløst en storm på sosiale medier og finansielle fora, med sentimenter delt mellom ærefrykt og intens skepsis. På X, advarte den berømte “Big Short”-investoren Michael Burry om trekket som en potensiell markedstopp. Han trakk en parallell til Motorolas 100-årige obligationsutstedelse i 1997—samme år selskapet nådde sin historiske topp før en lang nedgang. “Selvtillit skjuler ofte den kommende snublingen,” kvitret han til sine følgere.

På Reddit stiller brukere spørsmål ved varigheten til et hvilket som helst teknologiselskap over et århundre. En toppkommentar bemerket: “Å låne penger til et teknologiselskap i 100 år er et veddemål om at AI ikke vil forstyrre Google slik Google forstyrret telefonboken.” Omvendt argumenterer noen analytikere for at obligasjonen er et mesterverk, som utnytter den “strukturelle appetitten” til britiske pensjonsfond og forsikringsselskaper som trenger ultra-langvarige eiendeler for å matche sine hundreårige forpliktelser.

FAQ ❓

• Hvorfor utstedte Alphabet 20 milliarder dollar i obligasjoner? For å finansiere hyperscaler-kapitalutgifter midt i rekordstor AI-drevet etterspørsel.
• Hva gjør avtalen uvanlig? Alphabet vurderer en 100-årig sterling-obligasjon, sjelden i teknologihistorien.
• Hvor stor er hyperscaler-låneboomen? De seks store kan låne opptil 400 milliarder dollar i 2026, og omforme kredittmarkedene.
• Hvorfor betyr en århundredobligasjon noe i Storbritannia? Den samsvarer med pensjonsfondenes behov for ultra-lange eiendeler for å matche forpliktelser.