Aksjer spretter tilbake etter at Høyesterett blokkerer nød-tollsatser, men handelsdramaet er ikke over

Høyesterettsavgjørelse utløser lettelsesrally på tvers av detaljhandel og industri

Amerikanske aksjemarkeder stengte kl. 16.00 EST med bred oppgang, og snudde tidlige fall knyttet til skuffende økonomiske data og seige inflasjonstall. En historisk 6–3-avgjørelse i Høyesterett som begrenset Det hvite hus’ tollmyndighet under International Emergency Economic Powers Act, tilførte en dose lettelse til risikoaktiva—i hvert fall midlertidig.

Nasdaq Composite ledet an og steg 0,90 % til 22 886,07. Dow Jones Industrial Average økte 230,81 poeng, eller 0,47 %, til 49 625,97 etter å ha svingt fra et underskudd på rundt 200 poeng tidligere i økten. S&P 500 avanserte 0,69 % til 6 909,51, og markerte sin høyeste sluttkurs på mer enn en uke.

NYSE Composite endte på 23 452,60, opp 94,32 poeng, noe som gjenspeiler bred deltakelse i oppgangen. Som referansebildet viser, endte alle hovedindeksene dagen solid i grønt, til tross for en hakkete intradag-utvikling.

For den forkortede handelsuken steg S&P 500 med om lag 0,7 %, Dow økte 0,3 %, og Nasdaq la på seg 0,9 %, og brøt en flerdagers tapsrekke for teknologitunge aksjer. Markedsbredden bedret seg, med oppgangsaksjer som slo nedgangsaksjer med omtrent 58 % mot 37 % på NYSE.

Høyesterett leverer et handelssjokk

I en flertallsuttalelse forfattet av sjefsjef John Roberts, slo retten fast at president Trump gikk utover sin myndighet under IEEPA da han innførte brede «gjensidige» tollsatser mot nesten alle USAs handelspartnere. Flertallet mente at loven er ment for reelle nasjonale nødsituasjoner som involverer utenlandske trusler—ikke som en blankofullmakt for omfattende handelspolitikk.

Avgjørelsen økte utsiktene til mer enn 200 milliarder dollar i tilbakebetaling av toll, selv om saken nå sendes tilbake til lavere domstoler. Dissenterende dommere advarte om forstyrrelser i eksisterende handelsavtaler og potensielle finansielle komplikasjoner for bedrifter og forbrukere.

President Trump svarte raskt, kalte avgjørelsen «forferdelig» og kunngjorde planer om å forfølge en ny global toll på 10 % under Section 122-myndighet. Han signaliserte også mulige utvidelser under Sections 232 og 301, med mål om å holde tollinntektene flytende på omtrent samme nivå i 2026.

«Høyesteretts avgjørelse om TOLLSATSER er dypt skuffende! Jeg skammer meg over visse medlemmer av retten for ikke å ha motet til å gjøre det som er riktig for landet vårt,» skrev Trump på Truth Social.

Den amerikanske presidenten la til:

«Utenlandske land som har lurt oss i årevis er i ekstase, og danser i gatene — men de kommer ikke til å danse lenge!»

Lettelsesrally møter virkeligheten

Den innledende markedsreaksjonen var tydelig: tollfølsomme sektorer spratt opp. Industri og defensive konsumvarer steg begge mer enn 1 %, med selskaper som Caterpillar og Walmart som nøt godt av reduserte bekymringer for importkostnader på kort sikt.

Detaljhandlere som Amazon og Home Depot steg rundt 2 %, mens investorer veide potensielle tilbakebetalinger opp mot risikoen for nye avgifter. Energiaksjer krøp høyere etter at olje nådde en seks måneders topp amid spenninger mellom USA og Iran, noe som ga sektoren medvind, men reiste nye inflasjonsspørsmål.

Teknologi falt derimot 0,3 %, noe som reflekterer en pågående rotasjon bort fra rene kunstig intelligens-satsinger og inn i såkalte realøkonomi-aksjer. Småselskaper, målt ved Russell 2000, steg 0,31 %, og utvidet hittil-i-år gevinster for dette segmentet. Prisen på bitcoin fikk også en oppgang, og steg beskjedne 1,2 % på dagen.

Økonomiske data holder presset oppe

Rallyet kom til tross for lite inspirerende økonomiske data. BNP i fjerde kvartal ble målt til 1,4 %, godt under forventningene, delvis tynget av en nedstengning av myndighetene. Inflasjonen målt ved personlige konsumutfgifter (PCE) i desember holdt seg på 3 %, noe som forsterket Federal Reserves forsiktige holdning til rentekutt.

Innkjøpssjefindeksene svekket seg, forbrukertilliten bommet på prognosene, og kapitalutstrømming fra amerikanske aksjer nådde 52 milliarder dollar hittil i år—det raskeste tempoet siden 2010. Investorer har i økende grad kanalisert penger inn i utenlandske markeder som Sør-Korea og Brasil.

Oljeprisene steg i mellomtiden på geopolitiske spenninger, noe som kompliserer inflasjonsbildet. VIX falt mot 20, men forble forhøyet, noe som understreker at volatiliteten ikke har forsvunnet.

Hva skjer videre for markedene?

Analytikere ser nå Høyesterettsavgjørelsen som en potensiell katalysator for at S&P 500 kan teste øvre del av sitt nylige handelsintervall på 6 730 til 7 000. Oksene sikter mot et rykk mot 7 000, mens bjørnene advarer om at fornyet handelsaktivitet raskt kan gjenantenne uro.

Finansminister Scott Bessent antydet at tollinntektene kan forbli «nærmest uendret» under alternative hjemler, noe som tyder på at politisk usikkerhet vil vedvare. Investorer vil tolke kommende data om forbrukersentiment, boligbyggestart og resultatrapporter fra detaljhandelen for ledetråder om etterspørselens robusthet.

Ingen Federal Reserve-rentekutt er ventet på kort sikt, og seig inflasjon fortsetter å begrense beslutningstakernes handlingsrom. Dersom handelsspenningene blusser opp på nytt, kan markedene oppdage at fredagens lettelsesrally bare var en pause, ikke en finale.

Foreløpig avslutter Wall Street uken forsiktig optimistisk—oppløftet av juridisk tilbakeholdenhet, men fullt klar over at i Washington tar tollhistorien sjelden slutt med én enkelt overskrift.

FAQ ❓

• Hvorfor steg aksjene 20. februar 2026?
  Markedene rallyet etter at Høyesterett opphevet brede nødtollsatser, noe som reduserte handelsusikkerheten på kort sikt.
• Hva avgjorde Høyesterett om tollsatser?
  Retten avgjorde med 6–3 at president Trump gikk utover sin myndighet under IEEPA da han innførte omfattende gjensidige tollsatser.
• Hvordan presterte de største indeksene?
  S&P 500 stengte på 6 909,51, Dow på 49 625,97 og Nasdaq på 22 886,07, alle med oppgang.
• Vil nye tollsatser påvirke markedene neste uke?
  Investorer forventer fortsatt volatilitet ettersom administrasjonen utforsker alternative tollhjemler.