AI Financial SEC-innlevering flagger fortsatt drift-risiko etter WLFI-tokenfall

AI Financial Corp gir going concern-advarsel knyttet til WLFI-tokenkjøp på 1,46 mrd. dollar

AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC), tidligere kjent som Alt5 Sigma Corporation, hentet inn omtrent 1,5 milliarder dollar i august 2025 for å kjøpe en stor posisjon i WLFI, styringstokenet knyttet til den Trump-familie-tilknyttede desentraliserte finansprotokollen World Liberty Financial. To transjer ble kjøpt til 0,20 dollar per token, noe som ga AI Financial en kostnadsbasis på rundt 1,46 milliarder dollar.

Per 28. mars 2026 var de samme tokenene verdsatt til 706,4 millioner dollar, noe som tilsvarte et urealisert tap på 348,3 millioner dollar i løpet av bare det første regnskapskvartalet. Totale eiendeler falt til 959,7 millioner dollar, ned fra 1,22 milliarder dollar i forrige kvartal, ifølge selskapets siste innlevering til U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Selskapet rapporterte et netto tap på 271,5 millioner dollar for de 13 ukene som endte 28. mars 2026. Tallet ble nesten utelukkende drevet av verdifallet i tokenene, mens driftsinntektene holdt seg stabile på 4,7 millioner dollar, omtrent uendret fra året før fra fintech-prosesseringsvirksomheten.

Kontantbeholdningen var 10,5 millioner dollar ved kvartalets slutt. Omtrent 3,5 millioner dollar av dette var allerede avsatt til en pågående rettssak, noe som etterlot selskapet med begrenset arbeidskapital. Samlede kortsiktige forpliktelser på 39,1 millioner dollar oversteg omløpsmidler på 32,2 millioner dollar, noe som ga et arbeidskapitalunderskudd på rundt 5,5 millioner dollar.

Kontantstrøm fra drift var negativ med 12,3 millioner dollar for kvartalet. Ledelsen pekte på et sikret lån på 15 millioner dollar fra WLFI selv, gjennomført i januar 2026, som et kortsiktig likviditetstiltak, med netto proveny på omtrent 14,2 millioner dollar etter forhåndsbetalt rente og långiverkostnader. Lånet er sikret med WLFI-tokens og har en årlig rente på 4,5 %.

Forholdet mellom AIFC og WLFI er tett. Zachary Witkoff, styreleder i AIFCs styre, er også medgründer og administrerende direktør i WLFI. Styremedlem Zachary Folkman er en WLFI-medgründer. WLFI eier omtrent 46 % av AI Financials fullt utvannede egenkapital gjennom aksjer og warrants, noe som gjør WLFI både til kreditor og en betydelig aksjonær i selskapet de solgte tokens til.

Alle de 7,28 milliarder WLFI-tokenene forblir låst. Én transje på omtrent 3,53 milliarder tokens er ikke-overførbar i 12 måneder, med begrensede unntak for sikkerhet og staking. De andre 3,75 milliarder tokenene krever aksjonærgodkjenning, endringer i selskapsvedtektene og en fullført registrering for videresalg før de kan overføres. Ingen tidlige frigjøringer har blitt innvilget.

Ledelsen viste til tokenbeholdningen, potensiell vekst i fintech-segmentet og muligheten for ytterligere kapitalinnhentinger som veier videre. Innleveringen sier at selskapet kan monetisere en del av tokenene «avhengig av markedsforhold», men gir ingen garanti for tidspunkt eller pris.

Selskapet opplyste også om vesentlige svakheter i interne kontroller, inkludert feil som krevde omarbeiding av regnskapet for 2024. Opplysningskontroller ble vurdert som ineffektive per 28. mars 2026.

AIFC-aksjen ble handlet til 0,91–0,908 dollar på tirsdag mens going concern-opplysningen sirkulerte, ned omtrent 9,6 %. Per midten av mai 2026 var det 139,8 millioner utestående ordinære aksjer. Selskapet har siden kjøpt Block Street Corp. og signert en intensjonsavtale om å kjøpe Dectec, et selskap innen desentraliserte teknologier, i grep som tar sikte på å utvide fintech-virksomheten.

Situasjonen illustrerer en spesifikk risiko i krypto-treasury-strategier: et selskap kan på papiret eie hundrevis av millioner i digitale eiendeler, samtidig som det går tom for kontanter som trengs for å dekke daglig drift—særlig når disse eiendelene er låst, illikvide og faller i verdi.