AI-aksjer forventes å drive fremtidig vekst i en blandet resultatsesong

Inntjeningsvekst og overraskelser i S&P 500

Mens økonomer fortsetter å debattere effekten av president Donald Trumps tollpolitikk på den amerikanske økonomien, kan den pågående rapporteringssesongen for andre kvartal (Q2) gi konkrete ledetråder. Denne perioden, som startet i midten av juli, gir investorer en mulighet til å vurdere effekten av de nåværende økonomiske motvindene og hva de betyr for det fremtidige markedet.

En nøye overvåket indikator på selskapenes prestasjoner i forrige kvartal er vekstraten for S&P 500-resultatene per aksje (EPS). Ifølge en Wall Street Horizon Q2 forhåndsvisning, forventer analytikere en EPS-vekst på 4,8 % for Q2, som vil markere den tregeste vekstraten siden Q4 2023. Imidlertid hevder analytikere også at denne vekstraten signaliserer en robust prestasjon til tross for vedvarende makroøkonomiske utfordringer.

Imidlertid kan investorer også finne trøst i den historiske trenden: mellom 75 % og 77 % av S&P 500-selskapene har konsekvent slått EPS-estimatene, og Q2 er sannsynligvis ikke noe unntak. Allerede har store amerikanske banker, inkludert JPMorgan Chase, Citigroup og Bank of America, rapportert Q2 2025 finansielle resultater som overgikk analytikernes EPS-forventninger. For eksempel overskred JPMorgan Chase’s Q2 EPS på $4,96 merkbart analytikernes prognoser på $4,48. Lignende resultater ble sett med Citigroup og Bank of America, hvor EPS-veksten generelt overgikk forventningene. Et lignende mønster er ventet for de fleste S&P 500-selskaper, delvis på grunn av analytiker-nedgraderinger drevet av bekymringer rundt handel og toll, som har senket “inntjeningsribbene.”

Høye verdsettelser og sektorprestasjoner

Et bekymringsfullt aspekt som fremkommer fra Q2-resultatene er markedets fortsatte høye verdsettelser. Markedene har svevet rundt en fremtidsrettet pris-til-inntjening (P/E) forhold på 22 til 23 ganger (22-23x) — nivåer som ikke har vært sett siden 2003. Denne høye fremtidsrettede P/E kan indikere sterk investortillit til fremtidig vekst i selskapenes inntjening eller inflasjon. Derimot kan det også signalere en potensiell overvurdering eller en advarsel om at fremtidig avkastning kan bli lavere.

Når det gjelder sektorprestasjoner, identifiserer Wall Street Horizon Q2 forhåndsvisningen teknologi og kommunikasjonstjenester som de primære driverne for S&P 500 EPS-vekst. Teknologi forventes å se en 18 % vekst fra år til år, mens kommunikasjonstjenester er anslått til å vokse med 32 %. I kontrast kan energisektoren og materialsektoren oppleve en nedgang i inntjening på omtrent 19 % til 25 % og 12 % fra år til år, henholdsvis.

Fremover forventes teknologisektoren, spesielt kunstig intelligens (AI)-aksjer, å forbli en utmerket, og potensielt motvirke svakere prestasjoner i andre områder. For investorer som navigerer i Q3, foreslår mange analytikere en balansert portefølje som kombinerer kvalitetsvekstaktiva som teknologi eller AI-aksjer med defensive og utbyttebetalende aksjer. Investorer bør også forbli oppmerksomme på utviklende trender innen toll og forbrukerutgifter.