Bitcoin-mijnwerkers worden geconfronteerd met een perfecte storm van dalende inkomsten en afnemende netwerkactiviteit, wat zorgen oproept over de langetermijnbeveiliging van de blockchain.
Zonder meer Bitcoin-overdrachten zouden de inkomsten van miners en de netwerkbeveiliging kunnen instorten.
Dit artikel is meer dan een jaar geleden gepubliceerd. Sommige informatie is mogelijk niet meer actueel.
GESCHREVEN DOOR
DELEN
De Transactiedroogte van Bitcoin
Dagelijkse bitcoin (BTC) transacties zijn gedaald tot hun laagste niveaus sinds eind 2023, waardoor de mempool—de wachtrij van onbevestigde transacties—ongewoon leeg is. Deze daling heeft de transactiekosten verlaagd, die nu nauwelijks bijdragen aan de inkomsten van mijnwerkers. Gecombineerd met de vierde halvering in april, die de bloksubsidie verlaagde naar 3,125 BTC, staan mijnwerkers onder onhoudbare inkomstendruk.
Alleen al de subsidievermindering verlaagde de inkomsten per blok van mijnwerkers met 50%, waardoor er meer afhankelijkheid was van kosten die nooit zijn gematerialiseerd. Terwijl de onchain activiteit is ingestort, is het netwerk getuige van grootschalige BTC-consolidaties. Entiteiten zoals gecentraliseerde cryptobeurzen verplaatsen BTC in bulktransacties in plaats van in frequente kleinere transacties. Bijvoorbeeld, een enkele consolidatie kan 10.000 BTC overdragen maar genereert slechts één transactiekost—veel minder dan duizenden individuele overdrachten.
Dit is niets nieuws—gecentraliseerde beurzen hebben altijd bulktransacties gebruikt—maar wanneer minimale activiteit wordt meegerekend, verslechtert de situatie verder. Ondertussen zorgen bewaarservices, overheden, bedrijven (notabel bedrijven zoals Microstrategy), en exchange-traded funds (ETF’s) verder voor dalende transactie-eisen. Meer dan 1 miljoen BTC ($111,78 miljard) wordt alleen al door Amerikaanse spot-ETF’s aangehouden, met de meeste activa opgeslagen in bewaarportefeuilles. Deze producten vereisen minimale blockchain-interactie, waardoor de kostenpool krimpt waarop mijnwerkers afhankelijk zijn.
Ongeacht de voortdurende debatten over blokgrootte en de kostenmarkt blijft de onmiskenbare waarheid: minder transacties kunnen het veiligheidsmodel van Bitcoin in gevaar brengen. Mijnwerkers beveiligen het netwerk door transacties te valideren, gefinancierd door subsidies en vergoedingen. Als de inkomsten onder de operationele kosten vallen—met name energie-uitgaven—kunnen mijnwerkers hun apparatuur uitschakelen, waardoor de hash-snelheid van het netwerk afneemt. Een aanhoudende daling zou de keten kwetsbaarder kunnen maken voor aanvallen, aangezien er minder mijnwerkers zijn die concurreren om blokken te valideren.
Langetermijnoplossingen zijn afhankelijk van adoptie. Een toename van de vraag naar transacties—gestimuleerd door retailgebruik, Ordinals, Runes, of real-world asset (RWA) of gedecentraliseerde financiering (defi) tokenisatie—zou kosten kunnen herstellen. Zonder groei riskeren mijnwerkers gevangen te zitten tussen dalende inkomsten en stijgende kosten, wat de gedecentraliseerde ruggengraat van Bitcoin’s $1,88 biljoen ecosysteem in gevaar brengt.
