Wintermute-oprichter werpt een kille blik op de richting van crypto

Gaevoy Bekritiseert Stablecoins, Perpetual Exchanges en Tokenontwerp

In een thread gepubliceerd op X op 4 februari 2026, verwierp Gaevoy, CEO van marktmaker bedrijf Wintermute, de voortdurende debatten tussen concurrerende blockchains als grotendeels betekenisloos, en zei dat geen van hen doorbraken heeft geleverd die significant genoeg zijn om duidelijke winnaars of verliezers aan te wijzen.

Hij zette ook vraagtekens bij de bredere impact van stablecoins, en beschreef ze als een beperkt succes dat er niet in slaagt de onderliggende structuur van de industrie te veranderen. Volgens Gaevoy ruilen stablecoins grotendeels de ene groep gecentraliseerde tussenpersonen in voor een andere, zelfs als de nieuwere systemen efficiënter werken.

Gaevoy richtte enkele van zijn scherpste kritiek op gedecentraliseerde perpetual futures platformen, en argumenteerde dat schaaluitdagingen veel verder reiken dan transactiedoorvoer. “Ik denk niet dat iets gebouwd op blockchains momenteel schaalbaar is, inclusief en vooral perp exchanges,” schreef hij, toevoegend dat het “zeer ver van duidelijk” is dat dergelijke platforms ooit de traditionele marktinfrastructuur kunnen evenaren.

Hij contrasteerde cryptohandelsplatformen met het risicomanagementmodel van de Chicago Mercantile Exchange (CME), en merkte op dat traditionele markten risico verdelen over meerdere prime brokers in plaats van te vertrouwen op een enkel onchain mechanisme.

In antwoord op vragen over gedecentraliseerd derivatenplatform Hyperliquid, opmerkte Gaevoy , “CME risicomotor is in werkelijkheid gedecentraliseerd (via PB’s) en schaalt op die manier,” terwijl huidige cryptodesigns worstelen om liquidaties, automatische deleveraging en verzekeringsfondsen in balans te brengen.

Naast infrastructuur, betoogde Gaevoy dat crypto’s oorspronkelijke filosofische onderbouwing is vervaagd. Hij zei dat de bedoeling van bitcoin is overschaduwd door prijsfixatie (“nummer stijgt”), een probleem dat volgens hem zich uitstrekt over veel van de sector nu institutionele narratieven eerdere cypherpunk-idealen vervangen.

Hij noemde Ethereum mede-oprichter Vitalik Buterin als een zeldzaam figuur die zich nog steeds richt op denkwijzen vanuit eerste principes, suggererend dat veel andere invloedrijke stemmen institutionele validatie hebben omarmd boven fundamentele doelen.

Ook de token economie kreeg Gaevoy’s kritiek. Hij bekritiseerde buybacks, lockups en andere veelvoorkomende ontwerpkeuzes als ineffectief of slecht uitgevoerd, terwijl hij opmerkte dat de brede scepsis tegenover airdrops een van de weinige punten van consensus in de markt kan zijn.

Lees ook: Ethereum Verliest $100 Miljard in Marktkapitalisatie Tijdens Een Herhaaldelijke Wekelijkse Neergang

Ondanks de kritische toon, zei Gaevoy dat hij voorzichtig optimistisch blijft. Hij betoogde dat de afwezigheid van brede politieke of speculatieve euforie kan helpen kortetermijndeelnemers uit te schakelen en diegenen achterlaat die toegewijd zijn aan langetermijndoelen. Toen hij door een andere X-gebruiker werd gepusht over de bron van dat optimisme, antwoordde Gaevoy eenvoudig, “wenselijke cynicus, het zit in de naam.”

Zijn opmerkingen weerspiegelen een groeiend ongemak onder industrievetaranen die zien dat technische ambitie en ideologische helderheid plaatsmaken voor financiële engineering en verhaallijnen, zelfs terwijl crypto kapitaal en aandacht blijft aantrekken.

FAQ ❓

• Wie is Evgeny Gaevoy?
  Evgeny Gaevoy is de oprichter en CEO van crypto marktmaker firma Wintermute.
• Wat bekritiseerde Gaevoy in zijn X-thread?
  Hij bekritiseerde blockchain schaalbaarheidslimieten, stablecoins, perpetual exchanges, en huidige praktijkontwerpen van tokens.
• Waarom vergeleek Gaevoy crypto met CME?
  Hij stelde dat het gedistribueerde risicomodel van CME effectiever schaalt dan de huidige onchain risicomotoren.
• Is Gaevoy over het algemeen bearish over crypto?
  Hoewel kritisch, zei hij dat hij voorzichtig optimistisch blijft nu speculatieve deelnemers de markt verlaten.