Waar Japanse toezichthouders zich momenteel zorgen over maken: de blinde vlekken in het toezicht die de koerswijziging in het Japanse cryptobeleid bepalen

Belangrijkste punten:

• Japan uit ernstige bezorgdheid die zou kunnen leiden tot ingrijpende nieuwe regelgeving voor de cryptomarkten.
• De FSA geeft aan dat het toezicht zal worden verscherpt door middel van effectievere en strengere regelgeving voor aanbieders.
• De FSA waarschuwt dat brede cryptoregulering nodig kan zijn om gebruikers te beschermen tegen risico's die voortvloeien uit meme-coins.

Toezichthouders verscherpen toezicht nu de Japanse cryptomarkt een cruciale overgangsfase ingaat

De cryptomarkt in Japan komt in een fase terecht waarin meer toezicht wordt uitgeoefend, nu toezichthouders zich richten op openbaarmaking, bescherming van beleggers en risico's die verband houden met speculatieve activa zoals memecoins. De Financial Services Agency (FSA), de belangrijkste financiële toezichthouder van het land, heeft deze zorgen uiteengezet in haar evaluatie van 10 april vorig jaar van de regelgevingssystemen voor crypto-activa, waarbij verschillende thema's al in de richting van wetgeving gaan. Het document gaf meer inzicht in hoe autoriteiten de prioriteiten van het toezicht herzien en de richting van toekomstige regelgeving aangeven.

Zorgen over openbaarmaking en informatiehiaten

Toezichthouders richten zich steeds meer op de manier waarop informatie wordt gedeeld met crypto-beleggers en op de punten waarop de huidige systemen tekortschieten. Whitepapers blijven een primaire bron van projectinformatie, maar zijn vaak onduidelijk of wijken na verloop van tijd af van de daadwerkelijke code. Dit zorgt voor een aanhoudende onbalans tussen uitgevers en gebruikers wat betreft hun vermogen om risico's in te schatten. De FSA merkte op:

"Het kan nodig zijn om de informatieverschaffing en bepalingen met betrekking tot crypto-activa aan te scherpen."

Deze verklaring duidt op een duidelijke regelgevende koers in de richting van strengere transparantievereisten. De autoriteiten overwegen of uitgevers van crypto-activa directe openbaarmakingsverplichtingen moeten krijgen in plaats van te vertrouwen op beurzen. Dit zou de verantwoordelijkheid verschuiven naar degenen die het dichtst bij het ontwerp en de financieringsstructuur van het project staan.

Het document suggereert dat strengere openbaarmakingsverplichtingen speculatief gedrag als gevolg van onvolledige of misleidende informatie zouden kunnen verminderen. Regelgevers erkennen echter ook dat rigide normen wellicht niet passen bij de diversiteit aan tokenmodellen, waardoor een flexibele aanpak nodig is die innovatie ondersteunt.

Bescherming van beleggers en blootstelling aan fraude

Beleggersbescherming is een centraal aandachtspunt geworden nu de deelname aan crypto onder particuliere gebruikers toeneemt. Autoriteiten melden toegenomen activiteit van niet-geregistreerde aanbieders, waaronder buitenlandse platforms die zich richten op Japanse beleggers. Deze actoren promoten vaak kansen op hoog rendement zonder de juiste waarborgen of toezicht door de toezichthouder. De FSA verklaarde:

“Het kan nodig zijn om de bescherming van gebruikers te verbeteren door middel van effectievere en strengere regelgeving.”

Deze formulering wijst op een mogelijke aanscherping van de handhaving en ruimere toezichtsbevoegdheden. Regelgevers onderzoeken of er strengere maatregelen nodig zijn om illegale werving tegen te gaan. Dit omvat mogelijk toezicht op adviesdiensten, online beleggingsgroepen en promoties via seminars.

Het document benadrukt de toenemende frauderisico's en de noodzaak om het vertrouwen van het publiek in cryptomarkten op te bouwen. Tegelijkertijd zijn beleidsmakers terughoudend om gebruikers naar offshore of gedecentraliseerde platforms te duwen waar het toezicht minder effectief is.

Risico's van memecoins en speculatieve handel

Speculatieve activa, waaronder memecoins, trekken bijzondere aandacht vanwege hun rol in de marktvolatiliteit. Dergelijke tokens hebben vaak geen identificeerbare uitgevers of duidelijke economische grondslagen, wat traditionele regelgevingsbenaderingen bemoeilijkt. Hun snelle stijging in populariteit vergroot de kans op prijsmanipulatie en schade voor beleggers. De FSA benadrukte:

“Er kan een grote behoefte bestaan om gebruikers te beschermen door een breed scala aan crypto-activa te reguleren.”

Dit weerspiegelt de bezorgdheid dat het toezicht zich kan uitbreiden van belangrijke activa naar bredere categorieën, waaronder door memes gedreven tokens. Regelgevers zijn bezorgd dat frauduleuze praktijken vaak betrekking hebben op wijdverspreide activa die worden gedreven door hype in plaats van fundamentele factoren.

Het ontbreken van consistente openbaarmakingsnormen bemoeilijkt de inspanningen om deze risico's aan te pakken nog verder. Autoriteiten evalueren hoe beurzen als poortwachters kunnen fungeren, hoewel hun afhankelijkheid van openbare gegevens de verificatiemogelijkheden beperkt.

Marktintegriteit en toekomstig evenwicht in de regelgeving

Het waarborgen van eerlijke handelsvoorwaarden is een andere prioriteit nu cryptomarkten volwassen worden en institutionele belangstelling trekken. Bestaande regels pakken bepaalde vormen van manipulatie al aan, maar er blijven hiaten bestaan bij het aanpakken van gedrag dat lijkt op handel met voorkennis. Regelgevers onderzoeken of er verbeterde toezichts- en handhavingsmechanismen nodig zijn. De FSA concludeerde:

“Het is essentieel om een passend evenwicht te vinden tussen gebruikersbescherming en het bevorderen van innovatie.”

Dit kader benadrukt de spanning die de richting van de Japanse regelgeving bepaalt. De evaluatie houdt rekening met classificatiekaders die fondsenwervende tokens scheiden van veel verhandelde activa zoals bitcoin en ether. Dit onderscheid zou een meer gerichte regelgeving mogelijk maken die is afgestemd op de kenmerken van elk activum.

De autoriteiten benadrukken ook het belang van internationale consistentie, gezien het mondiale karakter van cryptomarkten. Naar aanleiding van het discussiestuk verschoof het regelgevingstraject van Japan van beoordeling naar een formele herziening van de wetgeving. In december 2025 adviseerde de werkgroep van de Raad voor het Financiële Stelsel om crypto-activa zoals bitcoin en ether te herclassificeren van betaalinstrumenten onder de Wet op de Betalingsdiensten (PSA) naar beleggingsproducten onder de Wet op Financiële Instrumenten en Beurzen (FIEA). Deze overgang, gepland voor de wetgeving van 2026, heeft tot doel regels inzake informatieverschaffing en marktintegriteit toe te passen zoals die voor effecten gelden. Daarnaast werden in de voorstellen voor de belastinghervorming van 2026 een forfaitaire belasting van 20% op cryptowinsten geïntroduceerd, ter vervanging van de behandeling als diverse inkomsten, om crypto-activa in lijn te brengen met traditionele financiële instrumenten.