Het GDP-model van de Atlanta Fed voorspelt een krimp van -1,5% in het BBP van de VS in het eerste kwartaal van 2025, wat zorgen baart over de volatiliteit van de aandelenmarkt, de stabiliteit van bitcoin op korte termijn en de rekenkracht van de Federal Reserve voor renteverlagingen te midden van een zich uitbreidend handelstekort en afkoelende consumentenuitgaven.
VS-economie wordt geconfronteerd met recessiegevaren nu Atlanta Fed een krimp van -1,5% in Q1 voorspelt.
Dit artikel is meer dan een jaar geleden gepubliceerd. Sommige informatie is mogelijk niet meer actueel.
GESCHREVEN DOOR
DELEN
GDP-downgrade veroorzaakt onzekerheid: Aandelen en Bitcoin kwetsbaar terwijl Fed data in de gaten houdt
Het bruto binnenlands product (BBP), de breedste maatstaf voor economische activiteit, weerspiegelt de totale waarde van goederen en diensten die in een land worden geproduceerd. Een krimp, zoals de geannualiseerde daling van -1,5% die nu wordt voorspeld voor Q1 2025 door het GDP-model van de Atlanta Fed, suggereert een dalende productie, wat vaak wijst op zwakkere werkgelegenheid, investeringen en consumentenvertrouwen.
Hoewel twee opeenvolgende kwartalen van negatieve BBP-groei meestal als een recessie worden gezien, geeft het Nationaal Bureau voor Economisch Onderzoek sinds het economische circus van de Biden-administratie het officiële oordeel met behulp van bredere indicatoren.
Het GDP-model, dat in real-time wordt bijgewerkt met gegevens van instanties zoals het U.S. Bureau of Economic Analysis, heeft zijn schatting voor Q1 2025 scherp naar beneden bijgesteld van +3,9% begin februari naar -1,5% op 28 februari. De belangrijkste oorzaak is een historische daling van de netto-export, waarbij de negatieve invloed van het handelstekort op het BBP verslechtert van -0,41 naar -3,70 procentpunten. Analisten schrijven dit toe aan importeurs die goederen inslaan in anticipatie op verwachte tarieven, een trend die samenhangt met recente beleidsonzekerheid.
Ook de consumentenuitgaven, die ongeveer 70% van het Amerikaanse BBP aandrijven, zijn afgezwakt. De groeiramingen van de persoonlijke consumptieuitgaven zijn gedaald van 2,3% naar 1,3%, wat wijst op zwakkere detailhandels- en inkomensgegevens voor januari. De bijdragen van overheidsuitgaven zijn gedaald tot 0,2%, terwijl particuliere investeringen onderuit zijn gegaan door een forse afname van de voorraden.
Bitcoin en aandelen op scherp voor Fed-beslissing
Bitcoin en aandelen staan al op scherp. Amerikaanse aandelenmarkten kunnen op korte termijn onder druk komen te staan nu beleggers de risico’s van dalende bedrijfswinsten afwegen. De S&P 500 heeft historisch gezien negatief gereageerd op groeidowngrades, zoals gezien tijdens soortgelijke herzieningen in 2022. De markten zouden echter kunnen stabiliseren als de Federal Reserve overschakelt naar renteverlagingen, waardoor de rentelasten dalen en sectoren zoals technologie en huisvesting worden gestimuleerd.
Cryptocurrencies, door sommigen gezien als risicovolle activa, kunnen volatiliteit vertonen. Bitcoin en soortgelijke cryptovaluta’s kunnen aanvankelijk dalen te midden van bredere risicomijding, een teken dat wel vaker is gezien tijdens recente economische schokken en Trump-tarieven. Toch kunnen de crypto-prijzen stijgen als de Fed het monetaire beleid versoepelt, aangezien beleggers op zoek gaan naar alternatieven voor traditionele markten. Regelgevende ontwikkelingen, waaronder de recent opgedoken positiviteit van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) en inflatietrends – nog steeds op 3% in januari – zullen het sentiment in de cryptowereld verder beïnvloeden.
Het belangrijkste rentetarief van de Fed staat op 4,25%-4,50%, met de inflatie nog steeds boven het doel van 2%. Hoewel de BBP-krimp de druk verhoogt om de rente te verlagen, zullen beleidsmakers waarschijnlijk wachten op bevestiging van de februari-data voordat ze handelen. Voorzitter Jerome Powell heeft benadrukt dat de groeirisico’s moeten worden uitgebalanceerd tegen aanhoudende prijsdruk, waardoor ruimte blijft voor aanpassingen maar overhaaste acties worden vermeden. CME futures geven echter aan dat de Fed de rente waarschijnlijk stabiel zal houden tijdens de volgende vergadering.
De gemiddelde foutmarge van 0,77 procentpunt van het GDP-model van de Atlanta Fed betekent dat het cijfer van -1,5% kan veranderen met inkomende data, inclusief de handelscijfers van februari die in maart worden verwacht. Voorlopig benadrukt de prognose de kwetsbaarheid van een economie die navigeert door handelspolitieke verschuivingen en afkoelende vraag. De markten zullen letten op signalen van de Fed-vergadering in maart, waar geüpdatete groeivooruitzichten en rentetarieven de weg voorwaarts kunnen verduidelijken.
Hoewel een enkel kwartaal van krimp geen recessie garandeert, benadrukt de scherpe herziening kwetsbaarheden in belangrijke economische pijlers. Beleggers, bedrijven en beleidsmakers staan voor een cruciaal moment terwijl ze evalueren of deze dip een tijdelijke struikelblok is of de start van een langdurige neergang.
