Strategie's Bitcoin-premie is onhoudbaar, zegt short-seller Jim Chanos

Selling Strategy Stock to Buy Bitcoin

De ervaren investeerder Jim Chanos heeft onthuld dat hij tegelijkertijd inzet op bitcoin (BTC) tegen het aandeel van Strategy. De voormalige hedgefonds-magnaat zei dat hij deze aanpak heeft gekozen omdat hij de benadering van Strategy ziet als een risicovolle propositie, aangedreven door enthousiaste particuliere investeerders.

Sprekend op CNBC, onthulde Chanos, bekend om zijn succesvolle shortselling trackrecord, dat zijn firma “MicroStrategy aandelen verkoopt en bitcoin koopt.” Het doel is te profiteren van wat hij ziet als een opgeblazen waardering van het bedrijf in verhouding tot zijn substantiële bitcoinbezit. De opmerkingen van Chanos kwamen slechts enkele dagen nadat Strategy nog een aanzienlijke aankoop deed, waarmee zijn bezit op 568,840 BTC kwam.

Onder leiding van medeoprichter en voormalig CEO Michael Saylor wordt Strategy steeds meer gezien als een proxy voor bitcoinblootstelling op de aandelenmarkt. Terwijl de bezittingen van het bedrijf grotendeels worden gefinancierd door schulden, resoneert de strategie bij veel particuliere investeerders, wat heeft geleid tot een verbluffende stijging van de aandelenkoers van Strategy met 220% in het afgelopen jaar. Ter vergelijking, BTC groeide met 70% in dezelfde periode.

Chanos echter beweert dat deze premie onhoudbaar is en wijst op speculatieve koorts. Hij wees op de opkomst van “nadoenbedrijven” die proberen de strategie van Strategy na te bootsen door kapitaal aan te trekken door particuliere investeerders te benaderen met de belofte van indirecte bitcoinblootstelling binnen een zakelijke structuur. Chanos verwierp deze denkwijze als “belachelijk.”

De gevoelens van de voormalige hedgefonds-magnaat weerspiegelen die van Peter Schiff, een econoom en bitcoincriticus die ongezouten kritiek heeft op Strategy en de media, die hij beschuldigt van het steunen van het aandeel van het bedrijf. In zijn laatste salvo riep Schiff zijn volgers op om direct bitcoin te kopen in plaats van het te doen via het verwerven van het aandeel van Strategy.

“Het enige dat nog belachelijker is dan bitcoin kopen, is aandelen kopen van een bitcoin ‘schatkist’ bedrijf wiens enige zakelijke doel is om bitcoin te verwerven. Als je bitcoin wilt kopen, koop dan bitcoin. Als je wilt investeren in de aandelenmarkt, koop dan een bedrijf met een echte business,” verklaarde hij.

De beoordeling van Schiff komt overeen met Chanos’s kernargument dat het waardevoorstel van Strategy als een bitcoinproxy gebrekkig is. Beide investeerders suggereren dat personen die blootstelling aan bitcoin zoeken, gewoon de cryptocurrency direct zouden moeten kopen, in plaats van een premie te betalen voor een bedrijf wiens primaire activum de digitale valuta zelf is.

“We doen precies wat MicroStrategy en Michael Saylor doen,” beweerde Chanos, wijzend op de grote kloof tussen de marktkapitalisatie van het bedrijf en de onderliggende waarde van zijn bitcoinbezit. “We verkopen MicroStrategy aandelen en kopen bitcoin en kopen in feite iets voor $1 en verkopen het voor twee en een halve dollar.”

De overeenstemming van meningen tussen een doorgewinterde shortseller zoals Chanos en een vocale bitcoincriticus zoals Schiff versterkt verder de kritiek op de onconventionele aanpak van Strategy. Ondanks het vertrouwen van Strategy in zijn bitcoinstrategie om aanzienlijke waarde te genereren, uiten een groeiend aantal gevestigde investeerders hun scepsis.