Shadow Tests: Rapport stelt dat Peking stablecoins onderzoekt om cashuitstroom te stoppen

Achter Gesloten Deuren Wikken Regelgevers Stablecoin Oplossing voor Geldstorm

In het afgelopen decennium heeft China een reeks van verboden op crypto-activiteiten ingevoerd en zijn harde aanpak gestaag opgevoerd. De eerste grote stap kwam in 2013 toen de autoriteiten de eerste cryptoregels oplegden, en in december 2013 mochten banken en betalingsdienstaanbieders geen enkele vorm van crypto-transacties meer afhandelen. Ondanks dat het land nog steeds 13,84% van de wereldwijde hashrate vertegenwoordigt, heeft Beijing de meeste binnenlandse mijnbouwactiviteiten naar het buitenland geduwd.

Tegelijkertijd is China ijverig bezig geweest met het bouwen en testen van zijn CBDC, de digitale yuan, waardoor het een van de koplopers is onder de grote landen die hun CBDC lanceren. Tot nu toe hebben slechts een paar kleinere landen—Nigeria, Jamaica en de Bahama’s—het voor kunnen zijn. Een nieuw rapport van de Financial Times (FT) vermeldt dat, terwijl er zorgen zijn over fondsen die naar het buitenland verdwijnen, China heimelijk experimenteert met stablecoins.

Zoals gerapporteerd door de FT redactie, onthullen insiders en financiële verklaringen dat Chinese regelgevers hebben overlegd met “experts” om “trends en strategieën” voor stablecoins te verkennen. Het rapport voegt toe dat een niet nader genoemde bron erop stond dat een stablecoin-aanbieding in China “compatibel moet zijn met de specifieke nationale voorwaarden van het land.” En hoewel de People’s Bank of China (PBOC) bezorgd is over kapitaaluitstroom, vreest ze ook dat stablecoins het probleem kunnen verergeren.

Vorig jaar verplaatsten Chinese banken een verbluffende 133 biljoen yuan (~$182 miljard) naar offshore investeringsrekeningen, wat wijst op toenemende druk van kapitaalvlucht. Deze forse overdrachten hebben gedrukt op de waarde van de yuan, hoewel ze de dramatische pieken van eerdere kapitaalvluchtperiodes nog niet hebben bereikt. Business Insider meldde dat in 2015, er $1 biljoen China verliet — erger dan verwacht — terwijl de buitenlandse valutareserves dat jaar met $513 miljard daalden.

Het nieuwste rapport van FT, geschreven door William Sandlund, Cheng Leng en Chan Ho-him in Hongkong, legt uit dat Hongkong een stablecoin-proeftuin is geworden. Vanaf 1 augustus kondigde de Hong Kong Monetary Authority (HKMA) aan dat elke entiteit die fiat-gesteunde stablecoins voor Hongkong uitgeeft, een HKMA-licentie moet verkrijgen en moet voldoen aan strenge vereisten, inclusief volledige reserve dekking met hoogwaardige liquide activa, ijzersterke AML/KYC-protocollen en duidelijke transparantiemaatregelen.

Mocht het gefluister van testen en een fascinatie voor yuan-gesteunde digitale activa blijken te kloppen, dan onthult Beijing’s voorzichtige waagstuk in stablecoin-experimenten een berekend plan: de efficiëntie van blockchain benutten zonder monetaire controle op te geven. Als pilots slagen, zouden de digitale yuan en een staatstoken naast elkaar kunnen bestaan, waarbij functionarissen toezicht houden terwijl tech-savvy investeerders worden tevreden gesteld die frictieloze grensoverschrijdende transacties zoeken.

Voor internationale markten zou de volgende stap van China een precedent kunnen stellen voor economieën die kapitaalcontroles balanceren met fintech-ambities. Concurrenten in Washington, Brussel en Delhi zullen nauwlettend kijken, bezorgd dat een door China goedgekeurde stablecoin de betalingsrails en geopolitieke invloed snel zou kunnen herkalibreren.