SEC Personeel: Sommige Stakingactiviteiten Zijn Geen Effecten

SEC-personeel Verduidelijkt Dat Protocolstaking Geen Effect Is voor Gedekte Crypto-activa op PoS-netwerk

De Divisie van Corporation Finance van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft op 29 mei een gedetailleerde openbare verklaring uitgegeven, waarin geconcludeerd wordt dat bepaalde specifiek gedefinieerde protocolstakingregelingen op proof-of-stake (PoS) netwerken geen effectenaanbiedingen zijn onder federale wetgeving. De verklaring richt zich op activiteiten die betrekking hebben op “Gedekte Crypto-activa”—tokens die intrinsiek zijn aan de werking van PoS-netwerken en gebruikt worden om blockchainoperaties te valideren en te beveiligen. De conclusie van de Divisie is gebaseerd op de toepassing van de Howey-test, die beoordeelt of een transactie een “beleggingscontract” omvat en dus als een effect kwalificeert.

Het personeel van de Divisie verklaarde expliciet:

Het is het standpunt van de Divisie dat ‘Protocol Staking Activiteiten’ … niet betrokken zijn bij het aanbod en de verkoop van effecten.

De verklaring bevestigde ook dat: “Dienovereenkomstig is het de Divisie’s standpunt dat deelnemers aan Protocol Staking Activiteiten niet hoeven te registreren bij de Commissie onder de Securities Act, noch binnen een van de vrijstellingen voor registratie van de Securities Act hoeven te vallen in verband met deze Protocol Staking Activiteiten.” Dit betekent dat onder de gedefinieerde scenario’s deelnemers hun stakingactiviteit niet hoeven te registreren of voor een vrijstelling onder de Securities Act hoeven te kwalificeren.

“Protocol Staking Activiteiten” worden in de verklaring gedefinieerd als: (1) het staken van Gedekte Crypto-activa op een PoS-netwerk, (2) diensten verleend door derde partijen zoals node-operators, validatoren, bewaarders, afgevaardigden en nomineerders die betrokken zijn bij het stakingproces, en (3) gerelateerde ondersteunende diensten. Deze diensten kunnen slashing bescherming, vroegtijdige onbinding, beloningsplanning flexibiliteit en aggregatie van activa omvatten. De Divisie vond dat dergelijke activiteiten administratief of ambtelijk zijn, niet ondernemend of bestuurlijk, en voldoen dus niet aan het laatste element van de Howey-test, die vereist dat winsten afkomstig zijn van de inspanningen van anderen.

De richtlijnen van de Divisie zijn van toepassing op drie specifieke typen staking: zelf (of solo) staking, zelf-custodiale staking direct met een derde partij, en custodial arrangementen waarbij een derde partij bewaarder activa inzet namens de gebruiker zonder discretionaire beslissingen te nemen. Het personeel benadrukte dat hun standpunten zich niet uitstrekken tot stakingmodellen buiten dit kader, zoals liquid staking of restaking, of tot enige regeling waarbij een bewaarder bepaalt hoeveel of wanneer te staken. Deze onderscheidingen zijn cruciaal voor het bepalen of de effectenwetten van toepassing zijn.

Hoewel deze verklaring de standpunten van het personeel weerspiegelt en geen wettelijke kracht of effect heeft, biedt het belangrijke duidelijkheid voor deelnemers in de crypto-industrie. Sceptici van cryptoregulering waarschuwen dat de positie kan evolueren, vooral als stakingmechanismen complexer worden of discretionaire besluitvorming vereisen. Pleitbezorgers van gedecentraliseerde technologie verwelkomen echter de erkenning door de SEC Divisie dat standaard protocolstaking meer lijkt op het runnen van infrastructuur dan op het investeren in een effect.