SEC geeft groen licht voor wijziging van Nasdaq-regels, waardoor de weg wordt vrijgemaakt voor de handel in tokenized effecten op Amerikaanse markten

SEC steunt plan van Nasdaq om blockchain te integreren in de aandelenhandel

Het voorstel van Nasdaq, dat voor het eerst werd ingediend in september 2025 en via meerdere amendementen werd verfijnd, stelt marktdeelnemers in staat om op blockchain gebaseerde representaties van effecten te verhandelen in het kader van een proefprogramma dat is gekoppeld aan de Depository Trust Company (DTC). De SEC keurde de regel op 18 maart 2026 goed en concludeerde dat deze in overeenstemming is met de federale effectenwetgeving en de normen voor beleggersbescherming.

In essentie stelt de wijziging in aanmerking komende deelnemers in staat om te kiezen voor tokenized afwikkeling met behulp van een aangewezen ordervlag, waarmee wordt aangegeven dat een transactie moet worden gecleard en afgewikkeld in tokenvorm in plaats van via traditionele boekingssystemen. De werking klinkt misschien futuristisch, maar de beurs benadrukt dat de ervaring vertrouwd zal aanvoelen: orders, routing en uitvoering blijven ongewijzigd.

Tokenized effecten zullen worden verhandeld in hetzelfde orderboek als hun conventionele tegenhangers, met dezelfde uitvoeringsprioriteit, prijsstelling en handelssymbolen. Met andere woorden: geen speciale behandeling, geen fast lane – alleen een andere backend voor de afwikkeling.

De geschiktheid is bij de lancering opzettelijk beperkt. De pilot zal zich richten op effecten binnen de Russell 1000-index en geselecteerde beursgenoteerde fondsen die zijn gekoppeld aan belangrijke benchmarks zoals de S&P 500 en Nasdaq-100. Nasdaq is van plan updates te publiceren waarin wordt aangegeven welke activa in aanmerking komen naarmate de uitrol vordert.

Achter de schermen speelt de DTC een cruciale rol. Zodra een transactie is uitgevoerd, stuurt Nasdaq tokenisatie-instructies door naar de DTC, die de uitgifte en afwikkeling van getokeniseerde aandelen afhandelt, inclusief de selectie van de blockchain en de toewijzing van de wallet. Als er iets in die keten misgaat – bijvoorbeeld een incompatibele wallet – schakelt het systeem onmiddellijk terug naar traditionele afwikkeling.

Ondanks de blockchain-integratie benadrukte Nasdaq dat vrijwel elk aspect van de handel intact blijft. Marktgegevensfeeds maken geen onderscheid tussen getokeniseerde en niet-getokeniseerde aandelen, de vergoedingen blijven hetzelfde en transacties worden nog steeds op T+1-basis afgewikkeld. Zelfs toezichtsystemen zullen beide formaten identiek behandelen, waarbij ze vertrouwen op dezelfde gegevensstromen die door Nasdaq en FINRA worden gemonitord.

De goedkeuring van de SEC volgt op maandenlange feedback uit de sector, die varieerde van enthousiaste steun tot voorzichtige scepsis. Sommige commentatoren uitten hun bezorgdheid over technische transparantie, concurrentie-eerlijkheid en de vraag of tokenized aandelen qua prijs of rechten zouden kunnen afwijken van hun traditionele tegenhangers.
De toezichthouders gingen direct in op die zorgen. Om in aanmerking te komen, moeten tokenized effecten volledig inwisselbaar zijn met hun traditionele tegenhangers, dezelfde CUSIP en ticker hebben en identieke aandeelhoudersrechten verlenen – inclusief dividenden, stemrecht en aanspraken op activa.

De Commissie concludeerde uiteindelijk dat het voorstel eerlijke en ordelijke markten bevordert en tegelijkertijd de bescherming van beleggers handhaaft. Zij benadrukte ook dat tokenisatie strikt binnen de bestaande effectenwetgeving moet plaatsvinden, en niet eromheen – een subtiele maar onmiskenbare grens.

Toch is dit een pilot, geen volledige hervorming. De infrastructuur moet volledig operationeel zijn vóór de lancering, en Nasdaq zal ten minste 30 dagen van tevoren aankondigen wanneer de handel in tokenized effecten van start gaat.

Voorlopig is de boodschap duidelijk: tokenization is toegelaten tot de club, maar er wordt verwacht dat het zich aan de huisregels houdt – geen snelkoppelingen, geen speciale privileges en zeker geen herschrijving van het draaiboek van de ene op de andere dag.

Veelgestelde vragen 🔎

• Wat heeft de SEC goedgekeurd?
  De SEC heeft een Nasdaq-regel goedgekeurd die het mogelijk maakt om tokenized versies van aandelen en ETF's op haar beurs te verhandelen.
• Wat zijn tokenized effecten?
  Het zijn op blockchain gebaseerde digitale representaties van traditionele effecten met identieke rechten en waarde.
• Zullen tokenized aandelen anders worden verhandeld?
  Nee, ze worden verhandeld in hetzelfde orderboek met dezelfde prijsstelling en uitvoeringsprioriteit als traditionele aandelen.
• Wanneer gaat de tokenized handel van start?
  Nasdaq zal van start gaan zodra de infrastructuur gereed is en zal dit ten minste 30 dagen van tevoren aankondigen.