Naarmate getokeniseerde activa terrein winnen en Wall Street de adoptie van blockchain versnelt, trekt de SEC een duidelijke lijn: naleving zal bepalen wie de digitale-effectenrace wint.
SEC-commissaris: Tokenisatie veelbelovend, maar geen 'magische' uitzondering op regels
GESCHREVEN DOOR
DELEN
SEC’s Peirce Dringt aan op Naleving nu Tokenisatiemodellen Evolueren
De interesse van beleggers in getokeniseerde activa neemt toe, maar toezichthouders geven aan dat naleving—niet alleen innovatie—de volgende fase van de markt zal bepalen. Op 9 juli verklaarde Hester Peirce, commissaris van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), dat blockchain-gebaseerde tokenisatie marktdeelnemers niet ontslaat van federale effectenwetgeving. Ze benadrukte:
Getokeniseerde effecten zijn nog steeds effecten. Dienovereenkomstig moeten marktdeelnemers overwegen—and zich houden aan—de federale effectenwetten bij transacties in deze instrumenten.
Hoewel tokenisatie kapitaalvorming kan verbeteren en nieuwe financiële modellen kan ontsluiten, benadrukte Peirce dat de technologie de juridische status van de activa die het vertegenwoordigt niet herdefinieert. “Hoe krachtig de blockchaintechnologie ook is, het heeft geen magische krachten om de aard van het onderliggende activum te transformeren,” gaf ze aan.
Deelnemers in de financiële sector verkennen verschillende tokenisatiestrategieën. Sommige bedrijven tokeniseren hun eigen aandelen; andere, zoals bewaarders, tokeniseren rechten of geven instrumenten uit die worden gedekt door activa in bewaring. Deze benaderingen brengen verschillende juridische en operationele risico’s met zich mee, waaronder tegenpartijblootstelling en regelgevende ambiguïteit.
Peirce drong aan op een zorgvuldige analyse van hoe tokens zijn gestructureerd:
Marktdeelnemers die getokeniseerde effecten distribueren, kopen en verhandelen, moeten ook de aard van deze effecten overwegen en de resulterende implicaties van effectenwetgeving.
Sommige tokenstructuren, merkte ze op, kunnen kwalificeren als op effecten gebaseerde swaps of synthetische instrumenten, die mogelijk verboden zijn van handel op bepaalde platforms—vooral voor particuliere beleggers.
Ondanks de voorzichtigheid, uitte Peirce openheid voor het aanpassen van verouderde regelgevingskaders. Ze moedigde bedrijven aan om in contact te treden met de SEC als zij van mening zijn dat de huidige regels niet de realiteit van blockchain-ondersteunde markten weerspiegelen. De Commissie, zei ze, staat open voor het evalueren van vrijstellingen of updates wanneer technologie unieke kenmerken presenteert. Toch bleef de centrale boodschap van Peirce standvastig: technologie mag dan evolueren, maar de juridische fundamenten van de Amerikaanse effectenmarkten blijven intact.
