Rente op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties bereikt hoogste niveau in acht maanden boven de 4,4%, daalt na berichten over staakt-het-vuren in het Midden-Oosten

Uitverkoop op de obligatiemarkt drijft 10-jaarsrente omhoog

Deze ontwikkeling weerspiegelde een scherpe herwaardering van de inflatie en het fiscale risico. De obligatiekoersen daalden doordat beleggers hogere rendementen eisten op staatsobligaties met een langere looptijd, waardoor het rendement op 10-jarige obligaties dinsdag op ongeveer 4,39% sloot, volgens gegevens van Ycharts en de FRED-database van de St. Louis Fed.

Drie elkaar overlappende factoren zorgden voor de stijging. Het aanhoudende conflict tussen de VS en Iran — met onder meer luchtaanvallen en troepeninzet — deed de vrees toenemen voor verstoringen van de olievoorziening bij de Straat van Hormuz. De prijzen voor ruwe olie schoten omhoog, waardoor hogere energiekosten werden ingebed in de inflatieverwachtingen en de obligatiekoersen onder druk kwamen te staan, met name aan de lange kant van de curve.

Fiscale zorgen versterkten deze ontwikkeling. Toegenomen militaire uitgaven droegen bij aan de toch al hoge tekortprognoses, waardoor de druk op de termijnpremie van staatsobligaties toenam. Zwakke recente obligatieveilingen duidden verder op een verminderde vraag van beleggers, waardoor de fiscale houdbaarheid op lange termijn in twijfel werd getrokken.

De Federal Reserve bood geen tegenwicht. Tijdens haar vergadering van 18 maart hield de Fed de federal funds rate met een stemming van 11 tegen 1 ongewijzigd op 3,50%–3,75%, daarbij verwijzend naar hardnekkige inflatie, solide economische activiteit en onzekerheid in verband met het conflict met Iran. De dot plot van de Fed voorspelde nog steeds één renteverlaging in 2026, maar de termijnmarkten prijsden een significante versoepeling dit jaar grotendeels uit — waarbij sommige handelaren de verwachtingen voor renteverlagingen naar 2027 verschoven.

Die havikachtige houding zorgde voor een steilere rentecurve. De korte rente bleef stabiel, terwijl de lange rente steeg door aanhoudende inflatieverwachtingen – een klassieke 'hoger voor langer'-herwaardering die een afbouw van hefboomposities in obligaties afdwong.

Jurrien Timmer, directeur Global Macro bij Fidelity Investments, wees op het technische belang van deze beweging. "Hoewel de 10-jaarsrente uit een kortetermijnbandbreedte brak, laat de weekgrafiek nog steeds zien dat obligaties zich binnen een lange driehoek bevinden die sinds 2022 bestaat," schreef Timmer woensdag. "Als deze doorbroken wordt, zal dat niet alleen een probleem zijn voor obligaties, maar ook voor aandelen en andere activa." Hij voegde eraan toe dat de rendementen wereldwijd stijgen: "Dit is een wereldwijde reset."

Keith McCullough, CEO van Hedgeye Risk Management, wees op het uithoudingsvermogen van de trend. "10-jaarsrente handhaaft opwaartse trend terwijl inflatieprognose versnelt tijdens het derde kwartaal," schreef McCullough woensdag. "De obligatiemarkt gelooft het verhaal niet. De 10-jaarsrente bereikt nog steeds hogere pieken en dalen. Bereik: 4,20–4,43%."

De gedeeltelijke ommekeer van woensdag liet zien hoe gevoelig de rendementen blijven voor geopolitieke krantenkoppen. Toen berichten over een staakt-het-vuren de ronde deden, noteerde de 10-jarige rond 4,32%–4,33%, waarmee een deel van de stijging van de vorige dag werd ingeleverd.

Timmers eerdere opmerking vatte de lijn samen waar de markten op letten: "Er gebeurt niets goeds boven de 4,5% wanneer de risicovrije rente concurrerend is met risicovolle activa." Dat niveau ligt ongeveer 17 basispunten boven de slotkoers van dinsdag.

Of de rendementen hun stijging hervatten, hangt af van twee variabelen: aanhoudende inflatiecijfers en een eventuele nieuwe escalatie in het Midden-Oosten. De markten zijn op beide voorbereid. Voorlopig blijft het 10-jaarsrendement een actuele stressindicator, niet alleen voor obligaties, maar ook voor aandelen, kredieten en rentegevoelige sectoren in de hele Amerikaanse economie.

Veelgestelde vragen 🔎

• Waarom steeg de 10-jaarsrente op staatsobligaties in maart 2026 boven de 4,4%? De rente steeg als gevolg van een combinatie van factoren: zorgen over de olievoorziening door het conflict tussen de VS en Iran, hoge uitgaven in verband met het federale begrotingstekort en het feit dat de Federal Reserve de rente stabiel hield, waarbij in 2026 weinig renteverlagingen werden verwacht.
• Wat betekent een hoger rendement op 10-jarige staatsobligaties voor de Amerikaanse economie? Stijgende langetermijnrendementen verhogen de financieringskosten voor hypotheken, bedrijfsschulden en overheidsfinanciering, wat druk uitoefent op aandelen en rentegevoelige sectoren.
• Wanneer stond het 10-jaarsrendement voor het laatst zo hoog? De slotkoers van 24 maart 2026 van bijna 4,39% was het hoogste niveau in ongeveer acht maanden, sinds juli 2025.
• Zal de rente op Amerikaanse staatsobligaties in 2026 blijven stijgen? Analisten zeggen dat het verloop afhangt van de komende inflatiecijfers en van de vraag of het conflict in het Midden-Oosten verder escaleert of evolueert naar een duurzaam staakt-het-vuren.