Rente-dragende stablecoins zien een stormloop naar de uitgang na het instorten van 3 tokens

Massale Uitstroom Treft Toonaangevende Rendementgevende Tokens

De laatste neergang heeft zijn sporen nagelaten in gedecentraliseerde financiële (DeFi) markten, waardoor de kwetsbaarheid van complexe onderpandsystemen die rendementgevende tokens ondersteunen werd blootgelegd. De verliezen van de week werden onderstreept door dalende totale waarde vergrendeld (TVL) cijfers over tientallen protocollen.

Stablewatch.io gegevens tonen aan dat de grootste zeven-daagse TVL-verliezen kwamen van yUSD (-82,2%), mTBill (-59,5%), yUTY (-53,6%) en srUSD (-81,2%). Verschillende kleinere activa zoals syUSD (-63,3%), sdUSD (-61,0%) en sUSDx (-88,2%) zijn bijna verdampt.
Andere belangrijke rendementgevende munten noteerden ook sterke dalingen — syrupUSDC (-10,6%), sDAI (-33,6%) en syrupUSDT (-8,8%) — wijzend op hoe snel het vertrouwen in de sector afnam.

Terwijl een zee van rendementgevende stablecoins hun liquiditeit zagen teruglopen, slaagden de meeste erin hun stabiele houding te bewaren — behalve de trio van onruststokers: deUSD, XUSD en USDX. Bovendien, ondanks de rode cijfers, slaagde een handvol activa erin de trend te keren. USCC (Superstate) en sGHO (Aave) stegen beide meer dan 16% in TVL de afgelopen week, terwijl gtUSDa (Gauntlet) 114,4% omhoog schoot, waarmee het een van de weinige lichtpuntjes te midden van de malaise markeerde.

De Depeg Kettingreactie

De crisis begon toen Elixir’s deUSD, een synthetische stablecoin ontworpen om rendement te genereren via DeFi onderpand, loskoppelde van de Amerikaanse dollar op 6 november 2025. De instorting volgde op Stream Finance’s onthulling van een verlies van $93 miljoen dat de onderpandreserves van deUSD verlamde. Rapporten geven aan dat tegen de tijd dat Elixir terugbetalingen voor 80% van de houders verwerkte, de prijs van de token was gedaald tot ongeveer $0,015.

Stream Finance, dat 90% van de resterende voorraad van deUSD in handen had, zou naar verluidt geen posities hebben gesloten of blootstellingen hebben afgelost. Die stap zou Elixir hebben gedwongen om opnames stop te zetten en samen te werken met partnerprotocollen om verliezen te beperken. De depeg liet duizenden gebruikers onder water staan en leidde tot hernieuwde oproepen voor strengere onchain transparantie in DeFi onderpandbeheer.

Slechts enkele uren na de ineenstorting van deUSD verloor ook XUSD — een andere door Stream Finance uitgegeven synthetische stablecoin — zijn dollar peg en crashte naar $0,20. Rapporten koppelen de depeg aan een exploit van $128 miljoen van het Balancer-protocol, dat belangrijke liquiditeitspools leeg trok en een kettingreactie van liquidaties in gang zette.

Dezelfde exploit destabiliseerde ook USDX, de rendementgevende munt van Stables Labs, die naar het bereik van $0,30–$0,38 kelderde tijdens door paniek gedreven verkoopgolven. De liquiditeitscrisis verminderde de marktkapitalisatie van USDX met ongeveer 65% op één dag en veroorzaakte ernstige stress over geïntegreerde protocollen zoals Lista DAO en Pancakeswap.

Stables Labs heeft sindsdien een herstelinitiatief aangekondigd, inclusief claimregistratievensters voor getroffen houders op basis van onchain snapshots. Maar ondanks kleine hersteldingen, blijft USDX ver onder zijn doel van $1, wat de systemische risico’s van algoritmisch onderpandontwerp benadrukt.

Huidige Stand van Zaken

Binnen de categorie rendementgevende stablecoin bedroegen de dalingen van afgelopen week honderden miljoenen aan verloren TVL. sUSDe (Ethena) daalde 7% tot $4,66 miljard, terwijl syrupUSDC (Maple) met 10,6% zakte tot $1,18 miljard. Het ripple-effect strekte zich uit tot secundaire activa zoals sDAI (Sky) en vyUSD (YieldFi), beide meer dan 30% en 46% respectievelijk gedaald.

Gemiddelde zeven-daagse jaarlijkse percentage-opbrengsten (APY’s) fluctueerden sterk. Bijvoorbeeld, de APY van yUSD daalde 4,7% tot 8,73%, terwijl coreUSDC (Upshift) 8,2% steeg tot 11,99%. Ondertussen zag mBASIS (Midas) een opvallende APY-stijging van 10,1% tot 14,26%, wat opportunistisch risico-aangaan gedrag aangeeft ondanks wijdverbreide verliezen.

Synthetische en Algoritmische Ontwerpen Onder Vuur

De reeks depegs wakkerde langdurige scepsis aan ten opzichte van algoritmische stablecoins. DeFi-analisten merken op dat hoewel rendementgevende stablecoins liquiditeit aantrekken met hoge APY’s, hun afhankelijkheid van synthetisch onderpand en geautomatiseerde balanceringssystemen hen blootstelt aan buitensporige risico’s.

Voor veel waarnemers zou het dezelfde systemische zwakheden kunnen zijn die Terra’s UST ten val brachten, zij het in kleinere doses. De parallellen zijn moeilijk te negeren: cascaderende liquidaties, opnames die worden stopgezet en bestuursturbulentie terwijl protocollen zich in real-time verwoed inzetten om gaten te dichten.

Ondanks de onrust zagen enkele protocollen bescheiden instroom. Superstate’s USCC won 16,3% in TVL en Aave’s sGHO klom 16%, wat mogelijk een hernieuwde investeerdersinteresse weerspiegelt voor projecten met institutionele steun of duidelijkere onderpandtransparantie.

Toch, met een totale marktkapitalisatie die de afgelopen 30 dagen met 1,46% daalde tot $20,43 miljard, bewees de afgelopen week dat zelfs rendementgevende stablecoins — lang gepromoot als veiligere DeFi-spelen — niet immuun zijn voor systemische risico’s.

Analisten verwachten aanhoudende volatiliteit terwijl DeFi-teams achter deze type tokens werken aan het herstellen van vertrouwen. Stablewatch.io’s dashboards blijven instroom- en APY-aanpassingen volgen, met verschillende tokens die nu ongewoon hoge opbrengsten tonen in hun poging om liquiditeitsverschaffers terug te lokken.

Voor nu blijft het verhaal duidelijk: de jacht op rendement in DeFi stablecoins houdt risico’s in die zelfs een APY van 20% niet kan maskeren.

FAQ ❓

• Wat veroorzaakte de depeg van deUSD, XUSD en USDX stablecoins?
  Elke depeg ontstond uit onderpandverliezen en liquiditeitscrises gekoppeld aan Stream Finance’s blootstelling van $93 miljoen en de Balancer DeFi hack.
• Hoeveel verloor de markt voor rendementgevende stablecoins in totaal deze afgelopen maand?
  Stablewatch.io gegevens tonen aan dat de categorie met 1,46% daalde naar een totale marktkapitalisatie van $20,43 miljard in de afgelopen 30 dagen.
• Welke stablecoins zagen de ergste TVL dalingen?
  yUSD, mTBill, srUSD en sUSDx leden de grootste 7-daagse uitstroom, elk verloren meer dan 50% van hun totale waarde vergrendeld (TVL).
• Zijn er rendementgevende stablecoins die tractie winnen?
  Ja, USCC en sGHO stegen beide meer dan 16% in TVL, wat wijst op selectieve instroom richting verschillende projecten.