Rapport constateert dat de groei van USDC-overboekingen op Base wordt aangedreven door LP-herbalancering

Tanay Ved van Coin Metrics licht USDC’s maand van $5,3T op Base toe

Coin Metrics rapporteerde dat het aangepaste stablecoin-overdrachtsvolume in januari 2026 een record van $8 biljoen bereikte, waarbij het grootste deel van de groei geconcentreerd was in USDC op Base. Het rapport, getiteld “The Curious Case of USDC on Base,” en geschreven door Tanay Ved, Senior Research Associate bij Coin Metrics, schrijft een groot deel van de uitbreiding toe aan activiteit in één specifieke combinatie van asset en netwerk.

Volgens Coin Metrics Network Data Pro genereerde USDC op Base, met ongeveer $4,1 miljard aan aanbod, alleen al in januari circa $5,3 biljoen aan transactievolume. De senior onderzoeker van het bedrijf merkt op dat dit neerkomt op een ongewoon hoge omloopsnelheid vergeleken met andere chains, wat aanleiding gaf tot een nadere inspectie van de onderliggende drijfveren.

Gegevens van Coin Metrics laten zien dat de stijging werd gedomineerd door grote overboekingen. Dagelijkse USDC-transacties boven $100.000 op Base stegen van minder dan 50.000 midden 2025 naar meer dan 450.000 op piekniveaus in januari 2026. Het rapport laat zien dat overboekingen tussen $100.000 en $10 miljoen goed waren voor ongeveer 90% van de totale overdrachtswaarde, terwijl de grootste segmenten, boven $10 miljoen, af en toe scherp piekten.

Om de bron van deze activiteit te bepalen, gebruikte de Coin Metrics-analist ATLAS-data om USDC-saldo-updates op Base te analyseren gedurende een geconcentreerd venster van 10 dagen in januari. De top vijf adressen waren gekoppeld aan DeFi-infrastructuur, met name liquiditeitsverschaffing op Aerodrome en leen- en flashloan-activiteit op Morpho.

Coin Metrics ATLAS-data laten zien dat Aerodrome’s geconcentreerde liquiditeitspool WETH/USDC alleen al naar schatting 32%, oftewel $6,4 biljoen, van alle aangepaste USDC-overdrachtswaarde op Base over het afgelopen jaar voor zijn rekening nam. Samen met Aerodrome’s cbBTC/USDC-pool en Morpho-activiteit vertegenwoordigden deze contracten een aanzienlijk deel van de stromen die samenhangen met DeFi-mechanismen in plaats van traditionele betalingen.

De analyse legt uit dat geconcentreerde liquiditeitsmodellen of -aanbieders frequente herbalancering stimuleren. Naarmate prijsvorken verschuiven, trekken liquidity providers (LP’s) USDC terug en zetten het opnieuw in, wat grote instromen en uitstromen genereert met beperkte nettoverandering in de poolbalansen. Op piekniveaus in januari registreerde de WETH/USDC-pool meer dan $100 miljard aan dagelijks USDC-overdrachtsvolume, terwijl de dagelijkse nettostromen doorgaans binnen $20 miljoen bleven.

Coin Metrics wijst ook flashloan-activiteit op Morpho aan als een andere belangrijke bijdrage. Een enkele flashloan-transactie met $114 miljoen in USDC illustreert hoe bots grote bedragen lenen en terugbetalen binnen één atomische transactie, waardoor aanzienlijk overdrachtsvolume ontstaat zonder dat dit een netto economische verplaatsing vertegenwoordigt.

Wanneer uitgesplitst, schat Coin Metrics dat ongeveer 50% van januari’s $5,3 biljoen aan USDC-aangepast overdrachtsvolume op Base kan worden toegeschreven aan de top drie DeFi-contracten. De resterende activiteit laat nog steeds groei zien, maar niet op de schaal die wordt gesuggereerd door de dagelijkse pieken in de headlines die meer dan $200 miljard overschreden.

De onderzoeker concludeert dat, hoewel de adoptie van stablecoins blijft groeien, overdrachtsvolumemetrieken fundamenteel verschillende soorten activiteit kunnen samenvoegen. Coin Metrics benadrukt de noodzaak van een meer fijnmazige classificatie om onderscheid te maken tussen liquiditeitsbeheer, arbitrage en echte betalings- of afwikkelingsstromen. Alles onder één specifieke classificatie scharen kan misleidend zijn.

FAQ ❓

• Wat rapporteerde Coin Metrics over het stablecoin-volume van januari 2026?
  Coin Metrics stelde vast dat het aangepaste stablecoin-overdrachtsvolume in januari 2026 een record van $8 biljoen bereikte, grotendeels aangevoerd door USDC op Base.
• Hoeveel USDC-overdrachtsvolume vond er in januari plaats op Base?
  Gegevens van Coin Metrics laten zien dat USDC op Base gedurende de maand ongeveer $5,3 biljoen aan aangepast overdrachtsvolume genereerde.
• Wat dreef de toename in USDC-activiteit op Base?
  Volgens Tanay Ved en Coin Metrics kwam een groot deel van de groei voort uit DeFi-activiteit op Aerodrome en Morpho, waaronder liquiditeitsherbalancering en flashloans.
• Waarom zegt Coin Metrics dat overdrachtsvolume misleidend kan zijn?
  Coin Metrics merkt op dat headline-volume DeFi-mechanismen kan vermengen met betalingsactiviteit, waardoor gedetailleerde classificatie essentieel is voor een nauwkeurige interpretatie.