Project Crypto: Een Nieuw Tijdperk in de Amerikaanse Financiële Regulering

Het volgende opinieartikel is geschreven door Alex Forehand en Michael Handelsman voor Kelman.Law.

Met historische weerklank en vooruitstrevende ambitie plaatste de toespraak digitale activa centraal in het volgende hoofdstuk van Amerikaanse financiële innovatie. “We staan aan de vooravond van een nieuw tijdperk,” verklaarde Atkins, wijzend op het feit dat de Verenigde Staten niet alleen moeten meekomen met de crypto-ontwikkeling in het buitenland, maar het ook moeten leiden.

Leren van het Verleden: Van Papieren Crisis naar Toestemmingsvrije Financiën

Atkins trok een parallel tussen mislukte markten in het verleden en de huidige regulatorische impasse en schetste de evolutie van de Amerikaanse kapitaalmarkten—van de Buttonwood Overeenkomst van 1792 tot de immobilisatie van papieren aandelenbewijzen tijdens de “Papierwerkcrisis” van de jaren zestig, en uiteindelijk tot de elektronische handelsrevolutie van de jaren negentig.

De boodschap was duidelijk: elke generatie moet zich verantwoorden voor haar eigen keerpunt. Voor de jaren 2020 is dat keerpunt blockchain en digitale activainfrastructuur. De uitdaging voor regelgevers is om ervoor te zorgen dat oude regels het potentieel van transformerende technologieën niet verstikken.

Project Crypto: Het Blauwdruk van de SEC voor Leiderschap op On-Chain Markten

“Project Crypto” is meer dan een slogan—het is een commissiebrede inspanning om het federale effectenregelgevingskader te moderniseren om on-chain innovatie te faciliteren en aan te moedigen. Dit omvat:

• Clarificatie van Token Classificatie: Commissiepersoneel is opgedragen om duidelijke richtlijnen te ontwikkelen om crypto-activa die effecten zijn te onderscheiden van die dat niet zijn. Een doel is om een einde te maken aan het juridische grijze gebied rond de Howey-test en ondernemers aan te moedigen binnen de VS te innoveren in plaats van in het buitenland.
• Tokenized Securities: De Commissie zal Amerikaanse bedrijven ondersteunen bij het tokeniseren van traditionele instrumenten—aandelen, obligaties, partnerschapsbelangen—en samenwerken met platforms om deze binnenlands te distribueren, waarbij indien nodig verlichting wordt geboden om regelgevende fricties weg te nemen.
• Custody en Zelf-Soevereiniteit: Project Crypto bevestigt het recht op zelfbewaring en geeft opdracht aan personeel om de verouderde bewaarregels van de SEC te moderniseren om te weerspiegelen hoe digitale activa tegenwoordig worden opgeslagen en beheerd.
• “Super-Apps” en Horizontale Integratie: Het initiatief voorziet een toekomst waarin bij de SEC geregistreerde platforms handel kunnen bieden in zowel effecten als niet-effecten, evenals diensten zoals staking en lenen—alles onder een gestroomlijnd licentieregime.
• Ondersteuning voor On-Chain Software: Van gedecentraliseerde uitwisselingen tot geautomatiseerde marketmakers, de Commissie zal een regelgevingsomgeving creëren waarin zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde systemen legaal en efficiënt kunnen opereren.
• Innovatie-uitzondering: Om economische activiteit verder te stimuleren, onderzoekt de Commissie een op principes gebaseerde “innovatie-uitzondering” waarmee marktdeelnemers nieuwe modellen kunnen lanceren zonder rigide naleving van oude regels—op voorwaarde dat de kernbeleidsdoelen van investeerdersbescherming worden bereikt.

Een Beleidsverandering in Amerika, Met Wereldwijde Gevolgen

Deze regelgevende herpositionering volgt op de ondertekening door de president van de GENIUS Act, die een stablecoin-kader biedt dat is ontworpen om de dollardominantie in wereldwijde betalingen te behouden. Bovendien heeft de President’s Working Group on Digital Asset Markets (PWG) een rapport vrijgegeven dat dient als blauwdruk voor samenwerking tussen meerdere agentschappen op het gebied van hervorming van de cryptomarktstructuur.

Met de steun van tweeledige wetgevende inspanningen in het Huis en actieve coördinatie met de Senaat, staat de SEC klaar om te leiden in plaats van achter te blijven. Zoals de functionaris benadrukte: “De SEC zal niet toekijken terwijl innovaties in het buitenland ontwikkelen terwijl onze kapitaalmarkten stagneren.”

Amerika’s Volgend Hoofdstuk: Innovatie Zonder Tussenpersonen

Misschien wel het meest radicaal, de toespraak benadrukte de noodzaak om de rol van tussenpersonen in financiële markten volledig te heroverwegen. DeFi-protocollen en on-chain applicaties, die toestemmingsvrije transacties zonder tussenpersonen mogelijk maken, vertegenwoordigen een fundamentele verschuiving. Project Crypto streeft ernaar om deze systemen een regelgevende basis te geven in Amerikaanse markten.

In plaats van oude kaders op nieuwe technologieën te dwingen, lijkt de SEC klaar om haar benadering opnieuw in te stellen, waarbij veilige havens, op maat gemaakte uitzonderingen en gemoderniseerde regels worden aangeboden om de digitale toekomst van financiën op Amerikaanse bodem te laten bloeien.

Amerika Leidt de Ketting

De toespraak eindigde met een oproep tot actie geworteld in zowel patriottische trots als economische pragmatisme: “We zullen niet van de zijlijn toekijken. We zullen leiden. We zullen bouwen. En we zullen ervoor zorgen dat het volgende hoofdstuk van financiële innovatie hier in Amerika wordt geschreven.”

Als Project Crypto slaagt, zal het niet alleen de Amerikaanse regelgevingsarchitectuur hervormen. Het zou Amerika kunnen helpen zichzelf opnieuw te vestigen als het epicentrum van het wereldwijde financiële systeem—deze keer, één gebouwd op gedecentraliseerde sporen.

Kelman PLLC blijft ontwikkelingen op het gebied van cryptoregulering in verschillende jurisdicties monitoren en is beschikbaar om cliënten te adviseren die door deze evoluerende juridische landschappen navigeren. Voor meer informatie of om een consultatie te plannen, kunt u contact met ons opnemen.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op Kelman.law.