Myriad CEO verwerpt hype, zegt dat groei van voorspellingsmarkten fundamentele prijsstelling van informatie signaleert.

Regelgevingsontdooiing onder de Trump-administratie

Voorspellingsmarkten op basis van blockchain hebben een nieuw niveau van mainstream bekendheid en populariteit bereikt na de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024. Platforms zoals Polymarket en Kalshi toonden superieure voorspellingscapaciteiten en presteerden beter dan de meeste traditionele opiniepeilingsmodellen en mediacommentatoren door de uiteindelijke winnaar consequent betere kansen te geven, vooral in belangrijke swing states.

Deze prestaties hebben hun groeiende reputatie als een meer dynamisch en financieel gestimuleerd voorspellingsinstrument gevestigd. De validatie voor deze platforms heeft zich echter uitgebreid buiten de electorale prestaties en in de gangen van de Amerikaanse regelgeving, wat hun operationele landschap aanzienlijk verandert.

Sinds het aantreden van de Trump-administratie hebben de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en andere Amerikaanse regelgevers merkbaar hun harde lijn ten opzichte van blockchain-voorspellingsmarkten verlaten. Deze verschuiving vertaalt zich in cruciale regelgevende legitimiteit voor de industrie.

Deze validatie heeft de vorm aangenomen van door de CFTC afgegeven licenties en “no-action” vrijstellingen, die ervoor zorgen dat evenementcontracten worden gereguleerd als financiële derivaten. In september bijvoorbeeld gaf de CFTC een gerichte “no-action” brief uit waarmee de Polymarket-operator vrijstelling kreeg van swapdata-rapportage en administratieve vereisten voor evenementcontracten. De stap keurde effectief de terugkeer van Polymarket naar de Amerikaanse markt goed, zo’n drie jaar nadat het zich met de CFTC had geschikt over niet-geregistreerde derivatenhandel.

Bovendien kondigden de CFTC en de Securities and Exchange Commission (SEC) op 5 september een gezamenlijke inspanning aan om de juridische grenzen voor voorspellingsmarkten te verduidelijken. Dit suggereert dat evenementcontracten gezamenlijk door de twee instanties zullen worden gereguleerd, wat hun geloofwaardigheid verder vergroot.

Groei is fundamenteel, geen hype

Loxley Fernandes, mede-oprichter en CEO bij Myriad, een voorspellingsmarkt, gelooft dat deze factoren alleen maar betekenen dat het tempo van adoptie zal toenemen.

“Bovendien geloof ik dat de adoptie van voorspellingsmarkten als een sneeuwbal zal groeien. Een paar luidruchtige doorbraaksuccessen zorgen ervoor dat vroege gebruikers deelnemen, wat leidt tot meer dekking, leidt tot meer adoptie. Het waargenomen risicoprofiel is aanzienlijk lager wanneer vertrouwde mediakanalen met vertrouwen gegevens citeren en erkennen,” legt Fernandes uit.

Hoewel de versterkte geloofwaardigheid te zien is in stijgende handelsvolumes, beweren sommige critici dat de volume-toename is gebaseerd op hype rond de gedecentraliseerde technologieën en kunstmatige intelligentie (AI) waarop de platforms zijn verankerd.

De CEO van Myriad is het hier echter niet mee eens en stelt dat de huidige groei van voorspellingsmarkten fundamenteel is. Hij benadrukt de potentiële schaal van de industrie door deze te vergelijken met het bestaande financiële ecosysteem, dat momenteel wordt gekenmerkt door ongeveer “$10 biljoen per dag aan transactievolume” in een poging om financieel risico over te dragen.

“Als je de totale adresseerbare markt overweegt, heeft informatie als een activaklasse (overdracht van epistemisch risico of informatieonzekerheid) het potentieel voor een vergelijkbare schaal en impact als huidige financiële producten,” zei Fernandes.

In de ogen van de CEO is elke prijs in het financiële systeem een informatievoorspelling, maar tot voor kort is deze informatieve waarde nooit direct geprijsd. Hij voegt eraan toe dat wanneer dit begint te gebeuren, “mensen de groei van deze producten als fundamenteel, niet als hype zullen erkennen.”

Manipulatie en integriteitsuitdagingen

Met betrekking tot regelgeving sprak Fernandes zich positief uit over de aangewezen contractmarkt (DCM) kaders die de CFTC momenteel toepast. Toch gelooft hij dat regelgeving het meest effectief is wanneer de toegewezen agentschappen geïnformeerd zijn.

“Ik denk dat er op dit moment veel educatie en groei plaatsvindt bij de CFTC die ons meer vrijheid zal geven om informatie op te slaan en transacties onchain uit te voeren,” voegde hij eraan toe.

Ondanks het positieve regelgevende momentum blijft integriteit een uitdaging. Een recente studie van Columbia University vond dat hoewel blockchain-voorspellingsmarkten krachtige en nauwkeurige voorspellingsinstrumenten zijn, ze ook bewijs toonde van wijdverbreid gebruik van wash trading. Deze manipulatieve praktijk is bedoeld om de valse indruk van hoog handelsvolume en liquiditeit te creëren.

Om dit en andere criminele praktijken tegen te gaan, zei Fernandes dat platforms een zekere mate van standaardisatie zullen moeten ondergaan, waaronder het gebruik van surveillance-diensten. Dit zal echter niet het probleem volledig uitroeien, omdat slechte actoren altijd zullen proberen markten te manipuleren: informatief, financieel of anderszins.

Toch gelooft Fernandes dat de voorspellingsmarkten slechte actoren kunnen voorblijven door te integreren met sociale verificatielagen. “Een groot onderdeel van de toekomst van voorspellingsmarkten is integratie met sociale verificatie en vertrouwenslagen. Er zijn veel transparante transactionele gegevens beschikbaar en het opofferen van reputatie voor geld zou minder aantrekkelijk moeten zijn naarmate het steeds moeilijker wordt om slecht gedrag te verbergen,” stelde de CEO.

Op de vraag of voorspellingsmarkten specifieke risico’s vormen voor de integriteit van het publieke discours of politieke processen, geeft Fernandes toe dat er veel zijn, maar hij benadrukt dat het ultieme doel van platforms is “om integriteit in te bouwen, niet alleen liquiditeit.”

“Onze mitigatieprocessen, van transparantie tot naleving van regelgeving, het bevorderen van mediageletterdheid, enzovoort, zijn allemaal ontworpen om ervoor te zorgen dat de netto positieve voordelen van waarheidsinfrastructuur opwegen tegen het risico,” concludeerde Fernandes.

FAQ 💡

• Wat zijn blockchain-voorspellingsmarkten? Het zijn platforms zoals Polymarket en Kalshi waar gebruikers contracten op basis van evenementen verhandelen.
• Waarom kregen ze bekendheid in 2024? Ze presteerden beter dan peilingen door de Amerikaanse presidentsverkiezingen nauwkeurig te voorspellen, vooral in swing states.
• Hoe reageren regelgevers? De CFTC en SEC bieden nu licenties en “no-action” vrijstellingen, waardoor juridische legitimiteit aan evenementcontracten wordt verleend.
• Welke uitdagingen blijven bestaan? Integriteitskwesties zoals wash trading blijven bestaan, die bewaking en sociale verificatie vereisen om het marktvertrouwen te beschermen.