Michael Saylor legt 4 redenen uit waarom MSTR met een premie verhandeld wordt ten opzichte van Bitcoin NAV

Michael Saylor Benadrukt 4 Factoren Die MSTR’s Premium Laten Overtreffen Boven Bitcoin NAV

Microstrategy’s aandelen (Nasdaq: MSTR) hebben boven de waarde van zijn onderliggende bitcoin-bezittingen gehandeld, wat structurele voordelen weergeeft die niet beschikbaar zijn bij directe cryptocurrency-eigendom of spot exchange-traded producten (ETP’s). Die marktpremium wordt gemeten ten opzichte van de nettovermogenswaarde (NAV) van het bedrijf, die de waarde per aandeel van zijn bitcoin-bezittingen vertegenwoordigt na aftrek van verplichtingen. Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Microstrategy, dat zich heeft omgedoopt tot Strategy, deelde op 13 augustus op het sociale mediaplatform X:

MSTR handelt tegen een premium boven bitcoin NAV vanwege Kredietversterking, een Optievoordeel, Passieve Stromen en superieure Institutionele Toegang die aandelen- en kredietinstrumenten bieden in vergelijking met grondstoffen.

Deze elementen geven Microstrategy gezamenlijk hefboom- en liquiditeitsvoordelen die bitcoin zelf niet bezit.

Het vermogen van het bedrijf om een hefboomwerking van 2x tot 4x toe te passen op bitcoin via aandelenfinanciering, door Saylor beschreven als “kredietversterking”, biedt een prestatieboost tijdens bullmarktfases. Dit contrasteert met zowel spotbitcoin ETP’s als directe bitcoin-bezittingen, die dergelijke hefboommogelijkheden missen. Microstrategy profiteert ook van meer dan $100 miljard aan open interest in traditionele optiemarkten, wat meer is dan de ongeveer $30 miljard aan open interest voor spotbitcoin ETP’s en $20 miljard voor CME bitcoin futures.

Bovendien, als onderdeel van indices zoals de Nasdaq 100, MSCI, en Russell 1000, vangt Microstrategy passieve investeringsstromen op die zich niet uitstrekken tot bitcoin of zijn spotgebaseerde ETP’s.

Institutionele reikwijdte markeert een andere belangrijke onderscheidende factor. Aandelenmarkten bieden potentiële toegang tot $35 biljoen in aandelen en $60 biljoen in krediet, wat veel meer is dan de $700 miljard aan privaat kapitaal beschikbaar voor spotbitcoin ETP’s en minder dan $150 miljard voor directe bitcoin. Terwijl critici de waarderingskloof als overdreven zien, beweren voorstanders dat deze marktdynamiek de premium rechtvaardigt, omdat ze Microstrategy in staat stellen om rendementen te versterken en zijn investeerdersbasis te verbreden voorbij de grenzen van grondstofgebaseerde bitcoin-exposure.

Het bedrijf begon met de aanschaf van bitcoin in 2020, maar aannemen als een primair treasury-activum. Strategy financiert haar aankopen via schulden en aandelen uitgiftes, waardoor het de grootste bedrijfshouder van bitcoin is en een feitelijke proxy voor investeerders. Volgens zijn laatste publieke melding, bezit Strategy ongeveer 628.946 BTC.