Lagarde versus de Dollar: ECB Streven om door de VS Uitgegeven Stablecoins te Verbieden Krijgt Aandacht

Een Drang naar Soevereiniteit Boven Stabiliteit

De aanbeveling van het Europees Comité voor Systeemrisico’s (ESRB) om multi-issuance stablecoins te verbieden, weerspiegelt de groeiende bezorgdheid over buitenlandse invloed in het financiële systeem van Europa. Het voorstel, dat aanbieders als Circle en Paxos verbiedt om identieke tokens uit te geven in verschillende rechtsgebieden terwijl ze reserves aanhouden in slechts één EU-lidstaat, past bij de intensiverende campagne van de Europese Centrale Bank (ECB) om het gebruik van multi-issuance stablecoins in de regio te beperken.

Volgens een rapport van Bloomberg, onthult de aanbeveling van het ESRB om een verbod in te stellen de groeiende bezorgdheid van de EU over buitenlandse invloed in het financiële systeem van Europa. Het rapport voegde eraan toe dat hoewel de richtlijnen van het ESRB niet juridisch bindend zijn, ze wel invloed hebben. Het bestuur, dat wordt voorgezeten door ECB-president Christine Lagarde, omvat centrale bankgouverneurs en topambtenaren van de EU, en de aanbevelingen worden verwacht druk uit te oefenen op nationale toezichthouders om actie te ondernemen — of om inactiviteit te rechtvaardigen.

Lagarde is uitgegroeid tot een van de meest uitgesproken critici van stablecoins, met name die ondersteund door Amerikaanse dollarreserves. Haar oppositie is geworteld in een bredere visie voor Europese monetaire soevereiniteit. Ze heeft eerder gewaarschuwd dat het toestaan van buitenlandse houders om aanspraak te maken op activa van in de EU gevestigde uitgevers “aanzienlijke juridische, operationele, liquiditeits- en financiële stabiliteitsrisico’s op EU-niveau” introduceert.

De zorgen van de ECB-president zijn niet theoretisch. Een presentatie van de ECB uit april benadrukte dat de reserves voor deze stablecoins meestal worden aangehouden in dollars gedenomineerde activa buiten het blok — wat de doelstellingen van de EU voor de Spaar- en Investeringsunie ondermijnt en haar controle over kapitaalstromen verzwakt.

Voorstanders van het ESRB wijzen op de onlangs aangenomen GENIUS Act, die specifiek voorschrijft dat uitgevers dollar-gebaseerde activa, inclusief vraagdeposito’s en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, moeten aanhouden als validatie van het voorstel voor een multi-issuance verbod.

Het voorgestelde verbod wordt gezien als een significante implicatie voor Amerikaanse stablecoin-uitgevers zoals Circle en Paxos, die beide opereren onder EU-licenties maar voornamelijk reserves in de Verenigde Staten aanhouden.

Hoewel woordvoerders van Circle, Paxos en verschillende EU-marktautoriteiten weigerden commentaar te geven, suggereren insiders dat het standpunt van de ECB zou kunnen botsen met eerdere ondersteuning van de Europese Commissie voor het multi-issuance model.