JPMorgan Lans 'Hoge Angst' Voorspelling Vrij als Handelsspanningen Dreigen Te Ontaarden

Race naar Recessie? Zelf Toegebrachte Pijn? JPMorgan Waarschuwt Voor Explosief Risico Met VS-China Handelsstrijd

JPMorgan gaf op 4 april een scherpe waarschuwing over groeiende economische risico’s, toen Richard Madigan, hoofd investeringen van zijn private bank, de mogelijke gevolgen van escalerende tarieven uiteenzette. In een nota getiteld “High Anxiety: Market Implications of Tariffs,” beschreef Madigan een dramatische verschuiving in het marktnarratief, van optimisme naar angst, naarmate de handelsspanningen toenemen. “Bevrijding naar isolatie,” schreef hij, na de beslissing van China om een tegenheffing van 34% op alle geïmporteerde Amerikaanse goederen in te voeren. Hij waarschuwde dat het huidige beleidsparcours de Amerikaanse en mondiale economieën dichter bij een recessie kan brengen.

De JPMorgan-executive voorspelde dat tarieven, indien ze in stand worden gehouden, de inflatie met “+1-2%” kunnen opdrijven en een vergelijkbare tol kunnen eisen op de economische groei. Hij waarschuwde:

Als de aangekondigde Amerikaanse tarieven blijven en we geen verdere ‘tit-for-tat’ escalaties zien, kunnen de toenemende zorgen over langzamere groei en hogere inflatie iets ergers worden, een race naar recessie. Zelf toegebrachte pijn.

Hij adviseerde beleggers om de 10-jaars obligatierentes nauwlettend in de gaten te houden, aangezien een daling zou suggereren dat markten steeds meer rekening houden met recessierisico. Madigan waarschuwde ook dat de verwachtingen voor bedrijfswinsten te optimistisch zijn: “Ik verwacht dat de winstprognose van 10% dit jaar snel zal dalen. Hetzelfde voor volgend jaar.”

Madigan vergeleek de handelspositie van de VS met een te agressieve opening in een onderhandeling: “We kijken in real-time naar een ‘101-class’ over onderhandelen. Het begint met verankering.” Maar wanneer startpunten “absurd hoog” zijn, waarschuwde hij, lijdt de geloofwaardigheid. “Niemand is blij met de aangekondigde tarieven behalve de president,” schreef Madigan, waarbij hij suggereerde dat de huidige aanpak het risico loopt handelspartners te vervreemden en de wereldeconomie naar beneden te trekken.

Over monetair beleid sprak hij zich uit tegen verwachtingen voor vier renteverlagingen door de Federal Reserve, stellende:

Dat lijkt me onwaarschijnlijk. Ik veranker op één in de tweede helft van dit jaar. Als de groei abrupt lager uitvalt, misschien twee. De tijd zal het leren.

Met de consumentbestedingen die verzwakken en bedrijven die mogelijk hun aanwervingen terugschroeven, concludeerde de JPMorgan-executive: “Het staart risico is hoger, markten zijn niet goedkoop, de vooruitzichten zijn onzeker.”