Japan zet hervorming van de cryptoregulering voort en brengt digitale activa in lijn met de regelgeving voor de traditionele financiële markten

Belangrijkste punten:

• De Japanse Financial Services Agency herdefinieert crypto als kernfinanciering, waardoor de acceptatie door het grote publiek wordt versneld.
• Er komen duidelijkere regels voor bitcoin en digitale activa, waardoor de vraag vanuit de institutionele sector wordt gestimuleerd en de markt volwassen wordt.
• De hervormingen die het Japanse parlement doorvoert, duiden op een wereldwijde trend om crypto te legitimeren als een gereguleerde activaklasse.

Verschuiving in de Japanse regelgeving voor crypto naar een kader voor financiële instrumenten

Japan werkt aan veranderingen in de regelgeving voor crypto-activa, nu het institutionele toezicht zich uitbreidt over de financiële markten en de beleidsprioriteiten verschuiven naar beleggersbescherming en marktintegriteit. De belangrijkste financiële toezichthouder van het land, het Agentschap voor Financiële Diensten (FSA), publiceerde in februari 2026 de bevindingen van de Werkgroep Crypto-assetsystemen, die deel uitmaakt van zijn adviesorgaan, de Raad voor het Financiële Stelsel. De groep bracht juridische, financiële en technologische experts bijeen, kwam zes keer bijeen en publiceerde eind vorig jaar een Japanse versie van haar rapport. De bevindingen schetsen een brede inspanning om de regelgeving voor crypto's af te stemmen op de manier waarop deze activa in de praktijk worden gebruikt.

Herclassificatie van crypto-activa onder de financiële wetgeving

De Japanse toezichthouder stelde voor om crypto-activa onder te brengen in een meer gestructureerde juridische categorie binnen de financiële markten, waarbij het toezicht verschuift van de Payment Services Act naar de Financial Instruments and Exchange Act. Deze overgang scheidt crypto-activa van op betalingen gerichte kaders en brengt ze in lijn met beleggingsinstrumenten, terwijl ze nog steeds worden onderscheiden van traditionele effecten. Het voorstel weerspiegelt de groeiende erkenning van crypto-activa als beleggingsinstrumenten en de behoefte aan consistente regels op de financiële markten.

In het rapport staat:

“Crypto-activa worden steeds meer erkend als beleggingsdoelen.”

Het kader handhaaft uitsluitingen voor bepaalde digitale activa zoals NFT's en specifieke stablecoins, waarbij onderscheid op basis van hun functionele kenmerken behouden blijft. De autoriteiten benadrukken ook het verminderen van onduidelijkheid in definities en het versterken van de duidelijkheid van de handhaving naarmate de deelname zich uitbreidt over retail- en institutionele segmenten.

Versterking van informatieverschaffing en transparantie

Toezichthouders identificeerden informatieasymmetrie als een centraal probleem dat retaildeelnemers treft, met name tussen emittenten, dienstverleners en individuele beleggers. Het voorstel introduceert strengere openbaarmakingsvereisten tijdens zowel de initiële aanbiedingen als de periodes na de notering, waarbij duidelijke uitleg wordt vereist over technologie, aanbod, risico's en beoogd gebruik. Dienstverleners van crypto-activabeurzen moeten ook gedetailleerde informatie verstrekken, zelfs wanneer er geen fondsenwerving plaatsvindt.

Met betrekking tot crypto-activa, zoals bitcoin, benadrukte de groep dat regelgeving:

“de informatieasymmetrie tussen particuliere houders en deskundigen moet wegnemen wat betreft de technische aard van en expertise met betrekking tot crypto-activa.”

Handhavingsmechanismen omvatten strafrechtelijke, civielrechtelijke en administratieve sancties voor onjuiste of ontbrekende informatieverschaffing, naast versterkte beoordelingen van noteringen door onafhankelijke toezichthoudende instanties die zijn opgezet om de neutraliteit te verbeteren en belangenconflicten te verminderen.

Uitbreiding van het toezicht op crypto-gerelateerde bedrijven

Het rapport beveelt aan om regelgevingsnormen toe te passen die vergelijkbaar zijn met die voor traditionele financiële instellingen, waardoor crypto-dienstverleners een grotere verantwoordelijkheid krijgen. Deze maatregelen omvatten aangescherpte cyberbeveiligingseisen in de hele operationele toeleveringsketen, als reactie op herhaalde incidenten van vermogensuitstroom in verband met cyberaanvallen. De autoriteiten stellen ook strengere sancties voor voor niet-geregistreerde exploitanten en uitgebreid toezicht op beleggingsadvies- en beheerdiensten die verband houden met crypto-activa. De groep benadrukte:

“Versterking van het cyberbeveiligingsbeheer, inclusief de toeleveringsketen.”

Aanvullende waarborgen zijn onder meer beperkingen op overboekingen naar niet-gehoste wallets na het aanmaken van een account en vereisten voor aansprakelijkheidsreserves om gebruikers te compenseren in geval van ongeoorloofde verliezen. Banken en verzekeringsmaatschappijen mogen onder strikte risicobeheervoorwaarden deelnemen, wat duidt op een voorzichtige institutionele integratie.

Marktmisbruik aanpakken en eerlijke handel waarborgen

Het voorstel introduceert regelgeving inzake handel met voorkennis die is afgestemd op crypto-activa, waarmee lacunes in de huidige wetgeving worden aangepakt die dergelijke praktijken niet direct dekken. Deze regels zijn bedoeld om aan te sluiten bij internationale normen, rekening houdend met de unieke kenmerken van cryptomarkten. Het kader definieert insiders in brede zin en identificeert materiële gebeurtenissen zoals noteringen, schrappingen van de beurs en grote transacties. De groep adviseerde:

“Er moeten regels voor handel met voorkennis met betrekking tot crypto-activa worden vastgesteld.”

De autoriteiten zijn van plan handhavingsmechanismen in te stellen onder de Securities and Exchange Surveillance Commission, waaronder onderzoeksbevoegdheden en geldboetes. Het markttoezicht zal worden uitgebreid door middel van coördinatie tussen toezichthouders, zelfregulerende organisaties en dienstverleners.

Aanbevelingen omzetten in wetgevende maatregelen

De Financial Services Agency heeft het rapport van de werkgroep van december 2025 omgezet in wetgevingsinitiatieven die momenteel door het Japanse parlement worden behandeld. Deze inspanningen volgen twee gecoördineerde sporen, waaronder wijzigingen in de Financial Instruments and Exchange Act die crypto-activa formaliseren als financiële instrumenten en expliciete verboden invoeren op handel met voorkennis in verband met niet-openbaar gemaakte noteringen en materiële informatie. Het agentschap heeft ook samengewerkt met het ministerie van Financiën om het belastingbeleid af te stemmen op het op investeringen gebaseerde kader van het rapport en heeft de ontwikkeling van een "Groene Lijst" ondersteund via de Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association (JVCEA).

Het wetgevingsproces is nog gaande, aangezien de voorstellen momenteel door de commissies worden beoordeeld, en de definitieve stemming in het parlement wordt in de komende maanden verwacht.