Hoge-schuldenlanden zien winsten uit goudreserves als financiering, toont Fed-rapport aan

Wereldwijd precedent bestaat voor het benutten van de verborgen waarde van goudreserves, zegt de Fed

Een recent rapport gepubliceerd door de Federal Reserve Board, geschreven door econoom Colin Weiss, beschrijft het zeldzame internationale gebruik van deze tactiek in de afgelopen drie decennia. Slechts vijf landen – Duitsland, Italië, Libanon, Curaçao en Sint Maarten, en Zuid-Afrika – hebben sinds het midden van de jaren ’90 “herwaarderingsopbrengsten” uit goud- of deviezenreserves benut.

Het proces houdt in dat de manier waarop goudreserves op de boeken van een centrale bank worden gewaardeerd, wordt gewijzigd. Veel centrale banken, waaronder de U.S. Federal Reserve, waarderen hun goud nog steeds tegen de historische prijs die decennia geleden is betaald – vaak veel lager dan de huidige marktwaarde. Amerikaanse goud bijvoorbeeld wordt gewaardeerd tegen een wettelijke $42,22 per troy ounce, terwijl de marktprijs rond de $3.300 ligt.

Het herwaarderen van het goud naar de huidige marktprijs creëert een grote, niet-gerealiseerde winst op papier. Regeringen of centrale banken kunnen deze winsten vervolgens overdragen om bruikbare fondsen te genereren, zonder het goud fysiek te verkopen. Denk eraan als het verhogen van de geschatte waarde van uw huis op uw persoonlijke vermogensbalans – het creëert “papieren vermogen” waartegen je wellicht kunt lenen, maar je hebt het huis niet verkocht.

Weiss merkt op dat dit idee “recentelijk in de VS en België naar voren is gebracht,” wat betekent dat beleidsmakers het publiekelijk hebben besproken als een potentiële optie. België voerde in 2024 een kleinschalige versie uit door wat goud te verkopen om de defensie te financieren. Amerikaanse voorstellen omvatten het herwaarderen van haar enorme voorraad van 261,5 miljoen ounces, wat mogelijk fondsen vrijmaakt die gelijk zijn aan ongeveer 3% van het BBP.

Het rapport legt uit dat centrale banken, zoals die in Italië en Curaçao/Sint Maarten, deze opbrengsten gebruikten om hun eigen operationele verliezen te dekken. Centrale overheden, zoals Zuid-Afrika (2024), Libanon (2002), en Duitsland (voorgesteld 1997), gebruikten ze om bestaande schulden af te lossen, vaak tijdens fiscale stress.

Echter, het Fed-rapport benadrukt aanzienlijke beperkingen. De gegenereerde bedragen waren over het algemeen bescheiden in verhouding tot het BBP, behalve in Libanon (11%). Cruciaal vond Weiss dat deze herwaarderingen slechts tijdelijke verlichting boden en “mogelijk geen grotere structurele uitdagingen oplossen.” De schuldquote van Libanon ten opzichte van het BBP bleef stijgen ondanks de maatregel. Het plan van Duitsland uit 1997 werd fel bekritiseerd en afgeschaald.