Hard Assets staan klaar om te profiteren nu kredietstress zich uitbreidt tot 2026, zegt ervaren marktstrateeg

Naarmate Kredietstress Zich Verspreidt Richting 2026, Ziet Larry McDonald Kansen in Tastbare Activa

Naarmate beleggers 2025 afsluiten, is er een groeiende kloof ontstaan tussen aandelenmarkten die naar nieuwe hoogtes stijgen en kredietmarkten die stilletjes risico herschikken, een afwijking die volgens Larry McDonald niet genegeerd mag worden.

In een breedvoerig Outlook 2026 interview met Kitco News anchor Jeremy Szafron, legde McDonald, oprichter van The Bear Traps Report en een voormalige handelaar van Lehman Brothers, uit dat de kredietcyclus al is gekeerd, zelfs terwijl aandelen blijven rekenen op een gunstig resultaat.

McDonald wees op stress in gebieden die traditioneel als geïsoleerd van volatiliteit worden beschouwd, waaronder private credit en gestructureerde leningen. Hij noemde de ineenstorting van de prijs van de First Brands debtor-in-possession lening, die in de 30’er jaren werd verhandeld ondanks dat het was gesecureerd door eersteklas onderpand, als een waarschuwingssignaal van mislukte kredietverstrekking.

McDonald benadrukte:

“De kredietcrisis is al begonnen.”

Hij wees ook op de herprijsing van Coreweave-obligaties, die bijna 12% rendement bieden, als bewijs dat kredietmarkten vraagtekens zetten bij aannames in verband met artificial intelligence (AI)-gedreven infrastructuurexpansie. McDonald merkte op dat veel ontwikkelaars van datacenters te maken hebben met een negatief vrije kasstroom, zelfs terwijl de kapitaaluitgaven hoog blijven.

Terwijl aandelenbeleggers zich focussen op de technologiegedreven rally, betoogde McDonald dat kredietmarkten realistischer reageren op de verkrapping van de financiële condities en vertraagde infrastructuurbouwwerken. Hij beschreef de huidige omgeving als een mismatch tussen groeiverwachtingen en de realiteit van de financiering.

Een centrale zorg, zei McDonald, is de structuur van private credit zelf. Ongeveer $300 miljard aan private kredietactiva hebben beleggers kwartaal-liquiditeit geboden ondanks dat ze zijn ondersteund door illiquide leningen, een kenmerk dat volgens hem een systemisch risico creëert zodra aflossingen versnellen.

“Wat het probleem veroorzaakt, is die kwartaal-liquiditeit in private credit,” zei McDonald. “Ze bieden hen kwartaal-liquiditeit op een activa die erg, erg disfunctioneel is in termen van liquiditeit verlenen.”

McDonald waarschuwde dat zodra vermogende beleggers beginnen met het opeisen van aflossingen, private kredietbeheerders gedwongen kunnen worden om activa sterk af te waarderen, wat een feedbacklus zou starten die lijkt op eerdere kredietcrises. Hij beschreef de situatie als een moderne versie van de liquiditeitsverschillen die financiële instellingen teisterden tijdens de wereldwijde financiële crisis.

Naast kredietstress schetste McDonald wat hij ziet als een grote kapitaalrotatie die in 2026 op komst is. Met de Nasdaq 100 die uitgroeit tot ongeveer $32 biljoen in marktkapitalisatie, gelooft hij dat zelfs een bescheiden herallocatie een buitengewoon grote impact zou kunnen hebben op kleinere, kapitaalbeheerste sectoren.

Lees ook: Rapport: Erebor Beveiligt $350M terwijl Beleggers Inzetten op Gereguleerde Crypto Bankdiensten

Hij verwacht dat kapitaal zal verschuiven naar wat hij beschrijft als “gebombardeerde dorpen” in tastbare activa, waaronder energie, koper, kolen en infrastructuurgerelateerde aandelen. McDonald betoogde dat deze sectoren ondervertegenwoordigd blijven ten opzichte van hun rol in het ondersteunen van elektriciteitsnetten, datacenters en industriële uitbreiding.

McDonald wees ook op politieke en beleidsdynamieken die de liquiditeitsvoorwaarden vormgeven, wijzend op een opkomende machtas in Washington en voortdurende fiscale en monetaire versoepeling ondanks verhoogde inflatie. Hij zei dat deze krachten het geval versterken voor reële activa boven groei-aandelen met een lange duur.

Hoewel hij erkende dat een ernstige kredietschok tijdelijk correlaties over markten zou kunnen verhogen, zei McDonald dat een dergelijke gebeurtenis waarschijnlijk agressieve interventie van centrale banken zou afdwingen, uiteindelijk de langetermijnzaak voor tastbare activa versterkend.

Voor 2026 was McDonald’s boodschap duidelijk: de aandelenwaarderingen mogen dan kalm lijken, maar kredietmarkten geven al hun oordeel.

FAQ ❓

• Waarvoor waarschuwt Larry McDonald in 2026?
  Hij zegt dat er al een kredietongeval is begonnen onder sterke aandelenmarkten.
• Waarom wordt private credit als een risico gezien?
  Veel private kredietfondsen bieden kwartaal-liquiditeit ondanks het aanhouden van illiquide leningen.
• Welke signalen knipperen in kredietmarkten?
  DIP-leningen die in de 30’er jaren verhandeld worden en dubbele cijferige rendementen op CoreWeave-obligaties.
• Waar kan kapitaal naartoe roteren?
  Naar tastbare activa zoals energie, koper, kolen en infrastructuur-gerelateerde aandelen.