Handelaren dekken zich grondig in: het volume aan putopties op Bitcoin overtreft dat van callopties met 54,87% tegen 45,13%

Belangrijkste punten:

• De openstaande posities in Bitcoin-futures op alle beurzen daalden tot $ 46,94 miljard, waarbij Binance en CME voorop liepen met respectievelijk $ 8,09 miljard en $ 7,24 miljard.
• Het putvolume op Deribit overtrof dat van calls met 54,87% tegen 45,13% in 24 uur, wat wijst op een defensieve positionering van handelaren op korte termijn.
• De maximale pijn op Deribit voor de vervaldatum van 24 april ligt rond de $ 70.000, ongeveer $ 3.000 boven de huidige spotprijs van BTC van $ 66.810.

Openstaande posities in bitcoin-futures dalen tot $ 46,94 miljard

De totale open interest (OI) in bitcoin-futures op alle beurzen bedraagt 703.140 BTC, wat overeenkomt met $ 46,94 miljard, volgens de futures-statistieken van Coinglass. Dat cijfer is aanzienlijk gedaald ten opzichte van de pieken die eind 2025 werden waargenomen, toen de open interest op beursniveau kortstondig de $ 100 miljard bereikte, terwijl de BTC-prijzen rond de $ 140.000 schommelden.

Binance voert alle beurzen aan met 121.250 BTC aan openstaande posities ter waarde van $ 8,09 miljard, goed voor een marktaandeel van 17,23%. CME volgt op de voet met 108.480 BTC, ofwel $ 7,24 miljard, wat neerkomt op 15,42% van de totale openstaande posities in futures wereldwijd. De openstaande posities nemen over de hele linie af. CME noteerde de afgelopen 24 uur een daling van 0,49% in openstaande posities. Binance daalde met 0,96%, OKX met 0,31% en Bybit met 0,20%.

MEXC en Hyperliquid waren de uitschieters, met een lichte stijging van respectievelijk 0,63% en 8,03%. BingX noteerde de grootste stijging in openstaande posities over 24 uur met 31,77%, hoewel de totale omvang van $ 588,47 miljoen slechts een fractie blijft van de topbeurzen. De totale markt noteerde een bescheiden verandering in de 1-uurs OI van -0,32%, terwijl het 24-uurs totaal met slechts 1,27% steeg.

Het speelveld voor opties

Wat opties betreft, is de totale openstaande rente op BTC-opties sterk gedaald ten opzichte van de piek van ongeveer $ 65 miljard die begin 2025 werd bereikt, toen bitcoin hoogten boven $ 100.000 testte. De huidige openstaande rente op opties ligt rond de $ 30 miljard, gebaseerd op statistieken verzameld door Coinglass. Deribit blijft de dominante optiebeurs, waarbij calls de puts overtreffen in de totale openstaande posities met 56,75% tegenover 43,25%. In absolute cijfers komt dat neer op 243.090 BTC aan calls tegenover 185.259 BTC aan puts op Deribit.

Wat betreft het daadwerkelijke handelsvolume van de afgelopen 24 uur, wonnen de puts de dag. Bearish contracten waren goed voor 54,87% van alle verhandelde opties, met 9.512 BTC aan puts tegenover 7.824 BTC aan calls. Het drukste individuele contract was een put van 24 april met een uitoefenprijs van $ 62.000, wat betekent dat handelaren betaalden om zichzelf in te dekken voor het geval bitcoin vóór de vervaldatum onder dat niveau zou dalen.

De grootste openstaande posities zijn verdeeld tussen weddenschappen voor december 2026 dat bitcoin $ 120.000 bereikt en een putoptie op $ 60.000 voor dezelfde datum, die elk een omvang van meer dan 6.000 BTC hebben. Dichterbij gezien heeft de put van 24 april op $ 62.000 een openstaande positie van 4.648 BTC. Dat contract keert uit als bitcoin vóór de afwikkeling op 24 april onder $ 62.000 zakt, en genoeg handelaren bezitten het om het de moeite waard te maken om in de gaten te houden.

De openstaande posities in CME-opties per vervaldatumcategorie via Cryptoquant laten een opvallende verschuiving zien. Begin april ligt de dominante concentratie in de vervalperiode van één tot twee maanden, met contracten met een langere looptijd die daaronder bescheiden het beeld aanvullen. De totale openstaande posities in CME-opties per contractaantal is gedaald tot ongeveer 10.000 contracten, dicht bij het laagste niveau sinds medio 2024.

De uitsplitsing van put- versus call-opties op CME laat zien dat puts sinds november 2025 consequent de gestapelde openstaande posities in USD-waarde domineren, een patroon dat stand heeft gehouden, zelfs nu de prijs zich gedeeltelijk heeft hersteld van zijn dieptepunten rond de $ 65.000. De maximale pijnniveaus op Deribit laten zien dat de vervaldatum van 24 april geclusterd is rond de $ 70.000, waarbij de nominale waarde voor die datum ongeveer $ 6 miljard bedraagt.

Max Pain-curves

De max pain-curve van Deribit piekt rond $ 77.000 tot $ 78.000 bij de vervaldatum van 26 juni, voordat deze terugvalt naar $ 75.000 via de contracten van september en december 2026. Op Binance ligt de max pain voor de datum 24 april rond de $ 71.500, terwijl de contracten voor juni en september max pain-niveaus vertonen die richting de $ 90.000 gaan. OKX laat een vergelijkbare max pain voor 24 april zien van rond de $ 71.000, waarbij het contract voor september 2026 een max pain-waarde vertoont van bijna $ 80.000.

Alle drie de platforms hebben een gemeenschappelijk thema: met een spotprijs van bitcoin op $ 66.810 liggen de huidige prijzen ongeveer $ 3.000 tot $ 4.000 onder de dichtstbijzijnde concentratie van max pain bij de vervaldatum van 24 april. Die kloof zorgt voor een zwaartekracht, althans in theorie, aangezien marktmakers in opties een prikkel hebben om de prijs hoger te zien stijgen naar de afwikkeling. Of de bredere macro-economische omgeving of de uitspraken van Trump die stijging toestaan, is een heel andere vraag.

De huidige terugval in zowel openstaande posities als prijs is in lijn met eerdere consolidatiefasen halverwege de cyclus. Derivatenhandelaren die de vervaldatum van 24 april in de gaten houden, zullen zien dat de put- en call-uitoefenprijzen van $ 62.000 en $ 72.000 op korte termijn het grootste gewicht in de openstaande posities op Deribit hebben. De call van $ 75.000 met dezelfde vervaldatum behoort ook tot de top wat betreft openstaande posities. Met een spotprijs van $ 66.810 bevindt de markt zich tussen die uitoefenprijzen, waardoor de uitkomsten redelijk open blijven in beide richtingen naarmate de vervaldatum nadert.

Op dit moment geeft de derivatenmarkt van bitcoin een voorzichtig beeld, en de komende vervaldatum is de volgende echte test.