Goldman Sachs waarschuwt voor grote daling van de dollar nu tarieven de Amerikaanse groei en vertrouwen raken

Goldman Sachs Ziet Dollar Snel Grond Verliezen met Tarieven en Stilstaande Groei

Groeiende zorgen over de Amerikaanse handelsstrategie en een vertraagde economie werpen volgens een nieuw rapport van Goldman Sachs Research, dat vorige week is uitgebracht, een schaduw over de sterkte van de dollar.

Het bedrijf waarschuwde dat verslechterende economische indicatoren, samen met het toenemende gebruik van tarieven, het wereldwijde vertrouwen in de Amerikaanse munt ondermijnen. Het rapport stelde duidelijk: “Er wordt verwacht dat Amerikaanse tarieven de dollar zullen verzwakken nu de BBP-groei vertraagt.” Ook wees het op bredere economische turbulentie: “Tariefbeleid is ook onderdeel van de onzekere beleidsmix, die bijdraagt aan het wankele Amerikaanse economische vooruitzicht.” Deze conclusies komen te midden van tekenen van dalende vraag naar Amerikaanse activa en verminderde toeristenstromen, wat vragen oproept over de toekomst van de dollardominantie.

Michael Cahill, senior valutastrateeg bij Goldman Sachs, legde uit dat handelsbeleid nu een van de kernredenen bedreigt waarom de dollar de afgelopen jaren sterk is gebleven. “We hebben eerder betoogd dat de uitzonderlijke rendementvooruitzichten van de VS verantwoordelijk zijn voor de sterke waardering van de dollar,” schreef Cahill, benadrukkend:

Maar, als tarieven op de winstmarzes van Amerikaanse bedrijven en het reële inkomen van Amerikaanse consumenten wegen, kunnen ze dat exceptionalisme ondermijnen en daarmee de centrale pijler van de sterke dollar doen wankelen.

De prognoses van het onderzoeksteam omvatten een verwachte daling van 10% in de waarde van de dollar ten opzichte van de euro en ongeveer 9% ten opzichte van de Japanse yen en de Britse pond in het komende jaar. Goldman Sachs merkte een verschuiving weg van Amerikaanse activa onder buitenlandse investeerders op en noemde beleidsinconsistentie als een belangrijke factor die langdurige investeringen afschrikt.

Het Goldman Sachs-rapport onderzocht ook de mechanismen hoe tarieven de valutawaarden in de komende maanden zouden kunnen beïnvloeden. Het ontdekte dat als het gaat om “tarieven op zogenaamde kritieke importen, die moeilijk te vervangen zijn, verhoogde buitenlandse prijszettingsmacht betekent dat de Amerikaanse handelsvoorwaarden zich misschien moeten aanpassen via hogere importkosten.” De bank waarschuwde:

Dat betekent dat de dollar zou moeten depreciëren, in plaats van de buitenlandse valuta.

“Nu de kosten van buitenlandse productie overal stijgen, is het mogelijk dat de VS meer van de tarievenkosten moet dragen. In deze uitkomst zouden de Amerikaanse handelsvoorwaarden verslechteren en zou de dollar depreciëren,” merkte het rapport op. Cahill benadrukte verder de verandering in onderhandelingsmacht: “Met brede en unilaterale tarieven nu op tafel, is er minder motivatie voor buitenlandse producenten om enige vergoeding te bieden.” Hij beschreef: “Amerikaanse bedrijven en consumenten worden prijsnemers, en het is de dollar die moet verzwakken om aan te passen als toeleveringsketens en/of consumenten relatief inelastisch zijn op korte termijn.”