Geen Santa Rally? Bitcoin-derivatenmarkten wijzen op een koude december

Bitcoin’s december struikelpartij stuurt derivatenmarkten in paniek

De daling van bitcoin onder de drempel van $88.000 gooide een koude deken over het weekendgevoel en de derivatenmarkt stuurt genoeg gemengde signalen uit om zelfs doorgewinterde handelaren extra cafeïne te laten pakken. Het vierde kwartaal, dat historisch gezien een sprankje eindejaarsglans met zich meedraagt, noteert tot nu toe een –22,01% in 2025, terwijl december op –1,63% staat vanaf 7 december — beide cijfers zijn nog in beweging naarmate de maand vordert, maar bieden momenteel weinig feestvreugde.

Volgens de statistieken van Coinglass.com blijft de openstaande rente op bitcoin futures hoog, maar gevaarlijk variabel. De totale openstaande rente (OI) op bitcoin futures bedraagt 637.700 BTC ($56,82 miljard), een daling van 1,41% in de afgelopen 24 uur, wat suggereert dat handelaren stilletjes hun blootstelling aan het verminderen zijn voor de komende week. CME staat vandaag bovenaan met 124.440 BTC ($11,08 miljard), hoewel de OI in 24 uur met 0,61% is gedaald, nog een hint dat professioneel geld misschien op veilige afstand blijft van risico.

Binance, ‘s werelds grootste cryptobeurs qua volume, volgt op de voet met 121.640 BTC ($10,83 miljard), met een lichte daling van 0,21% in de dagelijkse OI en een bescheiden positieve stijging van 0,25% in de afgelopen vier uur. Bybit’s futures book, op 63.250 BTC ($5,63 miljard), daalde met 0,93% in 24 uur, terwijl OKX een daling van 0,62% noteerde ondanks een lichte intraday stijging eerder in de ochtend. Gate was de enige die eruit sprong met een OI-boost van 2,07% op de dag, wat tijdelijke opscheprechten opleverde.

Toch schreeuwt de bredere futures curve niet bepaald van optimisme. De langetermijnvisie laat zien dat OI aanzienlijk terugtrekt van zijn recente hoogtepunten, een patroon dat vaak wordt gekoppeld aan een afnemende appetijt voor leverage wanneer de prijsbewegingen stagneren of bearish blijven. Als handelaren hoopten op een squeeze begin december om bullish impulsen nieuw leven in te blazen, suggereert de data dat iemand vergat de lont aan te steken.

Optiemarkten zijn net zo levendig — en verdeeld. Calls domineren nog steeds de openstaande rente met 64,16%, met 333.190 BTC in call-exposure tegen 186.160 BTC in puts. In de afgelopen dag hield het call-volume op 55,56%, terwijl puts 44,44% veroverden, wat aangeeft dat handelaren nog steeds dromen, zij het niet luidruchtig.

Deribit’s openstaande rente hitlijst is een eerbetoon aan strike-price optimisme: contracten van $100.000 tot $118.000 leiden nog steeds de ranglijsten, met de $100.000 strike die 17.774 BTC commandeert. Toch clustert het kortetermijnvolume rond het bereik van $87.000 tot $91.000, wat druk tot bescherming weerspiegelt als handelaren zich aanpassen aan bitcoin’s huidige sluimerende prijsactie.

Max-pijn niveaus over de belangrijkste opties platforms schilderen het december slagveld in fel, onverbiddelijk neon, met Deribit die verankerd rond $90.000 als nominale waarde scherp stijgt tot de vervaldatum van 26 december. Over op Binance, drijven de max-pijn niveau’s in het midden van het $110.000-bereik voor langer gedateerde contracten, hoewel de positie in december nog steeds net onder het zescijferige cijfer blijft.

Lees meer: Bitcoin Prijsobservatie: Bulls blijven steken onder $90K terwijl beren hun lippen aflikken

OKX clustert tussen $90.000 en $93.000, en vormt die herkenbare eindejaarshobbel waar de hoop van handelaren traditioneel wordt geplet. Met andere woorden, max-pijn niveaus blijven ruim boven spot, maar de zwaartekracht van de realiteit — en een paar zeer slecht getimede leverage — helpt bullish handelaren niet bepaald hun verlanglijstjes voor de feestdagen te vervullen.

Kijkend naar historische warmtekartes voegt men nog meer context toe. Q4 heeft variëerd van euforische uitspattingen tot Grinch-niveau teleurstellingen, en de –22,01% van 2025 bevindt zich veel dichter bij de laatste categorie. Maandelijkse rendementen voor december zijn berucht bipolair over de jaren heen — van +46,92% in 2020 tot –36,57% in 2018 — maar deze specifieke december neigt momenteel naar het “bah humbug”-einde van het spectrum.

Desondanks zijn derivatenhandelaren taai. Hoge call OI op schuimende strikes betekenen dat er nog steeds genoeg maanmikkende optimisten zijn, zelfs als de grafieken suggereren dat iemand de brandstof heeft gestolen. En met bitcoin die wiebelt onder $88.000, lijkt de ooit gefluisterde “Santa Rally” steeds meer op een mythe — of op zijn best, een seizoensgebonden gerucht.

Veelgestelde vragen ❓

• Wat veroorzaakt bitcoin’s zwakte onder $88.000 vandaag?
  Handelaren hebben leveraged posities in futuresmarkten afgebouwd, waardoor directe druk op spot ontstaat.
• Hoe reageren wereldwijde bitcoin futures dit weekend?
  De openstaande interesse daalde op belangrijke beurzen, wat wijst op een verminderde appetijt voor risico’s richting midden december.
• Wat verwachten optiehandelaren voor de korte termijn richting van bitcoin?
  Calls domineren nog steeds de openstaande rente, maar max-pijn niveaus suggereren dat spot lager kan blijven.
• Is een Santa Rally waarschijnlijk voor bitcoin dit jaar?
  Op basis van de prestaties van Q4 en derivatenstromen lijkt een sterke eindejaarsrally steeds onwaarschijnlijker.