Crypto hefboomdiversificatie veranderde aanzienlijk in het eerste kwartaal van 2025, waarbij het verder ging dan traditionele leningen toen bedrijfsbitcoin aankopen en de futuresmarkten aan belang wonnen, volgens een op 4 juni gepubliceerd rapport van Galaxy Digital.
Galaxy Rapport: Crypto-Leningen Dalen Licht, Bitcoin Schatkisten, Futures Stimuleren Nieuwe Hefboomwerking
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Galaxy Studie Verduidelijkt de Veranderende Trends van Crypto Hefboomeffect in Q1 2025
Galaxy Digital’s laatste studie geschreven door onderzoeksanalist Zack Pokorny merkt op dat de totale markt voor crypto-gecollateraliseerde leningen kwartaal-op-kwartaal met 4,88% daalde tot $39,07 miljard. Dit markeerde de eerste kwartaalcontractie sinds Q3 2023, volgens het rapport.
Gecentraliseerde financiële (CeFi) kredietverstrekkers groeiden met 9,24% tot $13,51 miljard, geleid door Tether ($8,83 miljard), Ledn ($932,5 miljoen) en Two Prime ($884 miljoen). Daarentegen zagen gedecentraliseerde financiële (DeFi) kredietapplicaties de leningen dalen met 21,14% tot $17,7 miljard. Het crypto-ondersteunde deel van collateralized debt position (CDP) stablecoins steeg met 25,56% tot ongeveer $7,86 miljard, aldus Pokorny.
Het rapport toont verder aan dat stablecoin leningskosten sterk daalden. De gewogen gemiddelde on-chain stablecoin leentarief daalde met 56,86% van 11,59% op 1 januari tot 5% op 26 mei, wat te wijten was aan een lagere marktbenutting en protocolparameterupdates, volgens de analyse van de onderzoeker.
Openbaar verhandelde bedrijven gebruikten agressief schuld om bitcoin (BTC) te kopen, en voegden in het eerste kwartaal $2,1 miljard toe. Strategy (voorheen Microstrategy) gaf $2 miljard meer schuld uit, wat het totaal aan schuld voor BTC-aankopen op $8,214 miljard bracht. De totale waargenomen schuld voor bedrijfsschatkisten in bitcoin bereikte $12,703 miljard tegen 27 mei, met Strategy die 64,66% van dat totaal in handen heeft.
Het openstaande termijncontract (OI) voor grote platforms bereikte $115,97 miljard op 24 mei, een stijging van 0,77% sinds 1 januari. Dit volgde op een sterke opleving van een dieptepunt van $68,47 miljard in OI op 8 april. Permanente termijncontracten open interest bedroeg $83,87 miljard, waarbij Binance leidde met $25,18 miljard (30,02% aandeel). Hyperliquid zag explosieve groei, met een stijging van OI met maar liefst 175,33% (+$5,73 miljard) sinds 1 januari om een marktaandeel van 10,73% te veroveren.
De Chicago Mercantile Exchange (CME) vergrootte ook haar aandeel in de totale openstaande termijncontracten tot 24,63% op 24 mei, een stijging van 349 basispunten sinds 1 januari, legt Galaxy’s studie uit, wat waarschijnlijk een signaal is voor verhoogde institutionele deelname. Het aandeel in ethereum futures open interest steeg naar 39,1%.
Het Galaxy rapport wijst op een duidelijk gedefinieerde maar veranderende hefboomtrend, met verminderde afhankelijkheid van crypto-gecollateraliseerde leningen en groei in bedrijfsstrategieën met schuld en institutionele futures-activiteit, terwijl ook mogelijke onderlinge afhankelijkheden tussen deze hefboombronnen worden aangegeven.
