Een spectaculaire comeback voor Bitcoin? Bitfinex Alpha ziet dat de markt stilletjes de volgende fase voorbereidt

De comeback van bitcoin naar $ 70.000 zou wel eens slechts het voorprogramma kunnen zijn, zeggen analisten van Bitfinex

Bitcoin gaat de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) op 18 maart in met hernieuwde kracht na het heroveren van het niveau van $ 70.000, een verschuiving die volgens analisten van Bitfinex duidt op een verbeterende marktstructuur en toenemende institutionele accumulatie, in plaats van de chaotische, door liquidaties gedreven schommelingen die de voorgaande maanden kenmerkten.

Volgens het laatste Bitfinex Alpha-rapport is het marktverhaal verschoven van paniek naar absorptie — het financiële equivalent van grote spelers die rustig het aanbod opslokken terwijl de rest nog steeds ruzie maakt over het weer.

Bitcoin klom deze week boven de ongeveer 71.800 dollar, waarmee een nieuw hoogtepunt in de bandbreedte werd bereikt en de psychologisch belangrijke drempel van 70.000 dollar werd heroverd. De analisten beschrijven de verschuiving als een structurele verbetering van de marktomstandigheden in plaats van een kortstondige opleving.

"Bitcoin nadert de FOMC-vergadering van deze week met hernieuwd momentum en heeft het niveau van $ 70.000 resoluut heroverd", schreven de marktstrategen van Bitfinex in het Alpha-rapport, eraan toevoegend dat hoewel het activum de lokale range-hoogtepunten nog niet heeft doorbroken, "de onderliggende structuur aanzienlijk is verbeterd."

Een ander signaal dat de aandacht van analisten trekt, is de Absorption-to-Emissions Ratio, de interne maatstaf van Bitfinex die meet of institutionele aankopen het tempo van nieuwe bitcoins die door miners in omloop worden gebracht, overtreffen. Op dit moment zien de cijfers er nogal onevenwichtig uit.

Analisten van Bitfinex melden dat het zevendaagse gemiddelde van de AER rond de 4,8 keer de mijnbouwexport schommelt, wat betekent dat de institutionele vraag het aanbod bijna vijf keer sneller absorbeert dan er nieuwe bitcoins worden geproduceerd. In markttermen is dat geen zacht briesje – het is een stofzuiger op de turbostand.

"De institutionele vraag haalt het aanbod bijna vijf keer sneller uit de markt dan dat de uitstoot van miners het kan vervangen", schreven de analisten, waarbij ze opmerkten dat de onbalans bevestigt dat er zich mogelijk een "aanbodvacuüm" binnen de markt aan het vormen is.

Het rapport suggereert ook dat de huidige prijsontwikkeling misschien minder te maken heeft met aarzeling en meer met een opbouw. “Terwijl de spotprijs zich heeft geconsolideerd, is de AER-curve afgevlakt tot een aanhoudende opwaartse trend”, aldus de analisten, die stellen dat de divergentie erop wijst dat de markt zich mogelijk voorbereidt op een sterkere directionele beweging.

Ondertussen lijken de derivatenmarkten een langverwachte pauze te hebben genomen. De wereldwijde hefboomwerking is teruggebracht tot het meest conservatieve niveau in ongeveer twee jaar, en de openstaande posities bouwen zich langzaam weer op in plaats van op te lopen vooruitlopend op de prijs — het soort nuchter gedrag dat handelaren achteraf meestal toejuichen.

De financieringspercentages blijven grotendeels neutraal, zelfs nu bitcoin is gestegen van iets boven de 60.000 dollar naar ruim boven de 70.000 dollar, wat suggereert dat de spotvraag — en niet speculatieve hefboomwerking — de belangrijkste drijfveer is geweest achter de recente stijging.

Toch doemt er één obstakel direct boven ons op. Analisten van Bitfinex signaleren een liquidatiecluster rond de 72.500 dollar, waar ongeveer 2,4 miljard dollar aan shortposities tenietgedaan zou kunnen worden als bitcoin verder stijgt.
Mocht de markt dat niveau doorbreken, dan zou de daaruit voortvloeiende short squeeze het opwaartse momentum kunnen versterken, aangezien bearish handelaren zich haasten om posities te sluiten — een scenario dat handelaren goed kennen en dat bears doorgaans verafschuwen. Buiten de cryptomarkten blijft het macro-economische klimaat een gemengd geheel van hardnekkige inflatie, geopolitieke spanningen en onzekerheid over het monetaire beleid.
De consumentenprijsindex (CPI) van februari liet zien dat de prijzen met 0,3 procent op maandbasis en 2,4 procent op jaarbasis stegen, terwijl de kernindex 2,5 procent bereikte.

Ondertussen steeg de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf — de index voor persoonlijke consumptieve bestedingen — met 0,4 procent op maandbasis en 3,1 procent op jaarbasis voor de kernindex, wat wijst op aanhoudende prijsdruk, zelfs vóór de recente stijging van de energiekosten als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten.

De renteverwachtingen zijn dienovereenkomstig verschoven. Analisten van Bitfinex merken op dat de kans op een renteverlaging in april is ingestort van ongeveer 35 procent een maand geleden tot ongeveer 5,8 procent, als gevolg van stijgende olieprijzen en geopolitieke onzekerheid.

Toch blijft het bredere financiële systeem zich ontwikkelen rond crypto-infrastructuur. De ervaren macro-investeerder Stanley Druckenmiller suggereerde onlangs dat stablecoins binnen de komende 10 tot 15 jaar uiteindelijk een aanzienlijk deel van de wereldwijde betalingen zouden kunnen verzorgen, waarmee hij de toenemende relevantie van op blockchain gebaseerde financiële infrastructuur benadrukte.

Ondertussen lijken ook toezichthouders hun aanpak aan te passen. In een recent rapport van het Amerikaanse ministerie van Financiën werd erkend dat cryptomixers legitieme privacydoeleinden kunnen dienen, ook al blijven autoriteiten hun rol in illegale financiering nauwlettend in de gaten houden.

Ondertussen hebben de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) plannen aangekondigd om de coördinatie van het toezicht op digitale activa te versterken, een stap die bedoeld is om de versnippering van de regelgeving te verminderen en duidelijkere richtlijnen te bieden aan de snelgroeiende crypto-industrie.

Alles bij elkaar genomen schetst het Bitfinex Alpha-rapport een beeld van een markt die, ondanks macro-economische turbulentie, achter de schermen stilletjes aan het aanscherpen is.

Of, zoals doorgewinterde handelaren zouden zeggen: de schijnwerpers worden opgewarmd — en het lijkt erop dat bitcoin aan het repeteren is voor zijn volgende grote scène.

Veelgestelde vragen 🔎

• Waarom is Bitcoin weer boven de $ 70.000 gestegen?
  Volgens analisten van Bitfinex absorberen de institutionele vraag en de instroom in ETF's het aanbod sneller dan miners nieuwe bitcoin kunnen produceren.
• Wat is de Absorption-to-Emissions Ratio (AER)?
  Het is een maatstaf van Bitfinex die meet hoe snel institutionele kopers nieuw geminde bitcoin die op de markt komt, absorberen.
• Waarom is het niveau van $ 72.500 belangrijk voor Bitcoin?
  Analisten van Bitfinex zeggen dat ongeveer $ 2,4 miljard aan shortposities zou kunnen worden geliquideerd als Bitcoin boven dat weerstandsniveau uitkomt.
• Hoe zou de Federal Reserve de prijs van Bitcoin kunnen beïnvloeden?
  Renteverwachtingen en inflatietrends beïnvloeden de risicobereidheid van beleggers op alle markten, inclusief die van bitcoin en andere digitale activa.